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大股东制衡、治理战略与信息披露—来自2003年中国上市公司的证据 被引量:33

Counterbalance of Large Shareholders, Governance Strategy and Information Disclosure: Evidence from Chinese Listed Companies in 2003
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摘要 基于不同的治理战略,控股股东和其他大股东对信息披露的不同方面和不同内容具有不同的选择偏好。具体而言,控股股东往往倾向于让信息披露看起来较为可靠和及时,以便迷惑市场和广大中小投资者;同时有意降低信息披露的相关性,使投资者缺乏相关的信息作出适当而有效的反应。相反,其他大股东可能阻碍控股股东操控信息披露,对信息披露的可靠性和及时性产生“负面作用”,同时倾向于要求在年报中披露更多更加相关的信息。 According to different governance strategies, large shareholders of Chinese listed companies have different preferences for information disclosure in terms of the contents of information. Specifically, controlling shareholders usually dress up their information disclosure to make it look timely and reliable, but in essence reduce the relevance of information so that small investors do not have enough relevant information to make effective decisions. In contrast, other large shareholders are inclined to impede controlling shareholders' manipulation of information. This seems to create “negative impacts” on the reliability and timeliness of information disclosure, but in essence enhances the relevancy of listed firms' annual finan- cial reports.
作者 唐跃军 吕斐适 程新生 YUEJUN TANG, FEISHI LV ,XINSHENG CHENG(1. Fudan University;2. Nankai University)
出处 《经济学》 2008年第1期 647-664,共18页
基金 本文受到复旦大学青年科学基金项目、复旦大学文科科研推进计划金苗项目(07JM005)、复旦大学管理学院青年科学研究基金项目、国家自然科学基金重点项目(70532001)的资助 感谢两位匿名审稿人所提供的富有建设性的宝贵意见 感谢肖峰、郭瑞、胡彦如、吴征等提供的重要帮助.本文文责自负.
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