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股份回购的法律探析 预览

On Share Repurchase
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摘要 股份回购的禁止及其缓和不是法律理论推演的结果,法律政策上的考量才是主要的原因.如果在政策上有容许公司回购自己股份的必要,那么,公司所要达到的目的以股份回购方法最为适当,则法律应作例外允许.同时法律必须对回购行为从决定到实施做出完善的规制,以使其可能产生的诸多弊端减至最小.这不仅需要公司法从公司内部权力制衡的角度对董事实施股份回购的方式、程序等做出规定,而且需要证券法从证券市场的宏观秩序的角度对于信息披露、防止内幕交易和操纵市场等方面做出规定. Whether to legalize share repurchase depends not on the logic of law theories, but on the policies considered by lawmakers. If the company can pursue its proper economic purpose only by share repurchase, the law should make an exception there. Share repurchase may do harm to the principle of capital maintenance, destroy the equality among shareholders, or result in inside trading or market manipulation. Company law should limit the manner and procedure of the behavior of repurchase in view of internal corporation governance. Securities law should require mandatory disclosure during share repurchase to safeguard the normal order of securities trading.
作者 戎砚 RONG Yan(School of Law, Tsinghua University, Beijing 100084, China)
机构地区 清华大学法学院
出处 《山西师大学报:社会科学版》 北大核心 2004年第1期 44-47,共4页 Journal of Shanxi Teachers University
关键词 股份回购 自己股份 经济机能 法律地位 法律规制 share repurchase treasury stock economic function law status law principles
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