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中国股票市场存在过度自信么——行为机制和实证检验
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作者 唐亮 万相 张晨 《金融评论》 CSSCI 北大核心 2019年第3期80-91,125共13页
不同于传统的金融学假设,行为金融更关注投资者的行为特征引发的股票市场价格波动“异象”。本文针对投资者行为引发的过度自信假设,构建了股票价格上涨的过度自信评价模型,在控制规模、换手率和市场因素的条件下,分析过度自信现象是否... 不同于传统的金融学假设,行为金融更关注投资者的行为特征引发的股票市场价格波动“异象”。本文针对投资者行为引发的过度自信假设,构建了股票价格上涨的过度自信评价模型,在控制规模、换手率和市场因素的条件下,分析过度自信现象是否存在。实证结果表明,中国股票市场存在着显著的“过度自信”现象,且连续上涨第三个交易日的收益率就显著上升,过度自信现象更容易出现在不活跃的小规模股票上。 展开更多
关键词 过度自信 持续时间 换手率
中国城镇居民家庭收入流动性研究
2
作者 万相 石雪梅 唐亮 《劳动经济研究》 CSSCI 2019年第2期42-59,共18页
利用中国家庭收入调查(CHIPs)数据,本文从收入跃迁的视角对中国城镇居民家庭的收入流动问题进行了量化研究。研究发现:以收入层级为参照系,家庭的收入流动性结构呈现倒U型分布,收入流动性水平先升后降;而以时间序列为参照系,家庭的收入... 利用中国家庭收入调查(CHIPs)数据,本文从收入跃迁的视角对中国城镇居民家庭的收入流动问题进行了量化研究。研究发现:以收入层级为参照系,家庭的收入流动性结构呈现倒U型分布,收入流动性水平先升后降;而以时间序列为参照系,家庭的收入流动性动态整体呈现下降趋势;同时,流动性质量轻度降低,表现为向上流动与向下流动的比值持续下降。在进一步对收入单层流动与多层流动的影响因素进行对比分析时发现,家庭收入跃迁机制呈现金字塔型的双向通行结构,表现为:家庭所处的收入阶层越高,向上跃迁的阻力越大;收入水平越低,向下跃迁的阻力越小。此外,教育投资是促进家庭向上跃迁与防止家庭向下跃迁的最有效的积极因素。 展开更多
关键词 收入流动 收入跃迁 收入转移矩阵
我国城镇居民收入分配评价——基于社会福利视角 预览
3
作者 赵娜 石雪梅 万相 《数量经济研究》 2019年第3期57-73,共17页
本文基于社会福利视角对近年来我国城镇居民整体以及各省份的收入分配问题进行研究,使用了洛伦茨优势比较、广义洛伦茨优势比较、均值-方差比较等社会福利函数对我国城镇居民收入分配的现状进行了分析,发现我国2007-2016年社会福利状况... 本文基于社会福利视角对近年来我国城镇居民整体以及各省份的收入分配问题进行研究,使用了洛伦茨优势比较、广义洛伦茨优势比较、均值-方差比较等社会福利函数对我国城镇居民收入分配的现状进行了分析,发现我国2007-2016年社会福利状况不断改善,改善的原因是经济增长带来的正面影响弥补了收入不平等带来的负面影响。除此之外,本文通过我国近年来城镇居民的收入分布,发现相对福利状况具有很强的惯性,很难在短时间内改变;而经济更发达的地区,相对社会福利状况更佳。 展开更多
关键词 收入分配 社会福利 收入差距
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炒作型并购对股票溢价影响的量化研究
4
作者 万相 唐亮 王典典 《价格理论与实践》 北大核心 2019年第4期108-111,167共5页
本文基于并购行为主体的动机特性,界定了炒作型并购和真实并购,从信息发布、交易时长、大宗交易数、内部人持股变动四个维度进行区分,并讨论了不同类型的并购可能带来的市场效果。研究表明:增加并购期间利好信息的发布确实能够在短时间... 本文基于并购行为主体的动机特性,界定了炒作型并购和真实并购,从信息发布、交易时长、大宗交易数、内部人持股变动四个维度进行区分,并讨论了不同类型的并购可能带来的市场效果。研究表明:增加并购期间利好信息的发布确实能够在短时间内带来格外的市场绩效,并购交易进行的时间越长,所能得到的利益也就越多;但没有明显证据表明,高低风险组获得的财富效应不同,但高低风险组的股票价格波动存在着显著的差异,表明炒作型并购在我国股票市场上主要体现为管理层套利的目的,而非再融资的目的。 展开更多
关键词 并购 股票溢价 财富效应 股价波动 管理层套利
2018:中国经济存在诸多积极因素
5
作者 李平 娄峰 +4 位作者 樊明太 李文军 张延群 胡洁 万相 《经济导刊》 2018年第3期46-51,共6页
自2007年美国次贷危机爆发以来,全球经济经历了近十年漫长而艰辛的复苏历程。一、当前国际经济环境分析从目前发展态势来看,全球经济复苏呈现出更多积极因素:经济增速稳步回升,世界贸易景气指数(WTOI)显示全球贸易增长将进入上升... 自2007年美国次贷危机爆发以来,全球经济经历了近十年漫长而艰辛的复苏历程。一、当前国际经济环境分析从目前发展态势来看,全球经济复苏呈现出更多积极因素:经济增速稳步回升,世界贸易景气指数(WTOI)显示全球贸易增长将进入上升通道,同时大宗商品价格进一步回升;全球通胀相对稳定, 展开更多
关键词 积极因素 中国经济 全球经济复苏 经济环境分析 大宗商品价格 2007年 次贷危机 经济增速
中国现行个人所得税制度完善改进的微观模拟研究 被引量:3
6
作者 万相 《数量经济技术经济研究》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第8期91-107,共17页
研究目标:对现行个人所得税制度作用效果的微观归宿进行精准模拟,为制度的完善改进提供量化评价。研究方法:基于中国居民收入调查数据(CHIPs 2013),系统构建了中国个人所得税微观模拟模型,对政策效应提供量化实验分析。研究发现:我国现... 研究目标:对现行个人所得税制度作用效果的微观归宿进行精准模拟,为制度的完善改进提供量化评价。研究方法:基于中国居民收入调查数据(CHIPs 2013),系统构建了中国个人所得税微观模拟模型,对政策效应提供量化实验分析。研究发现:我国现行个人所得税制度的收入调节能力有限,课征对象与制度目标严重错配,税制中诸多政策参数的设定并不能优化制度设计目标,个人所得税计征收入繁多而且缺乏协调性,工薪税成为个人所得税主体,而工薪税免征额被过度关注和误用,当前个人所得税制度缺乏“以人为本”的设计机制和设计工具。研究创新:本文提供了中国个人所得税微观模拟模型的完备建模框架,对数据处理、数据时化、政策模拟及结果分析提供了全面支持,并精准量化了政策效应的微观归宿。研究价值:为我国个人所得税制度的设计与评价提供建模工具和量化参考意见,为公共政策的科学制定以及国家治理能力的现代化提供技术支撑。 展开更多
关键词 个人所得税 微观模拟 收入分配 政策效应归宿
中国宏观经济联立方程模型以及预测 预览
7
作者 陈成 万相 《数量经济研究》 CSSCI 2018年第1期1-24,共24页
中国经济进入新发展阶段,为有效推进国家治理体系和治理能力的现代化,亟须对中国经济未来走势进行定量化精准预测。本文依据我国现实国情和系统化预测的目标,对相关研究理论与方法进行甄别,重点运用大型结构化宏观经济计量模型建立宏观... 中国经济进入新发展阶段,为有效推进国家治理体系和治理能力的现代化,亟须对中国经济未来走势进行定量化精准预测。本文依据我国现实国情和系统化预测的目标,对相关研究理论与方法进行甄别,重点运用大型结构化宏观经济计量模型建立宏观经济预测系统,并对经济指标进行有针对性的筛选和设定,借此形成模型系统运行的变量体系,最终依据经验数据和综合研判方法给出模型的估计结果。 展开更多
关键词 经济预测 结构模型 经济增长
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完善改进我国个人所得税制度的政策建议 预览
8
作者 万相 《经济研究参考》 2018年第54期20-21,共2页
第一,由于总体税制结构特征以及具体计征办法等综合因素,我国个税实际课征覆盖的收入范围和额度有限,总体税率水平偏低,在财税收入中的占比较小,限制了个税作为直接税种便于精准定位课征对象和减少税负转嫁的优势特征以及作为收入调节... 第一,由于总体税制结构特征以及具体计征办法等综合因素,我国个税实际课征覆盖的收入范围和额度有限,总体税率水平偏低,在财税收入中的占比较小,限制了个税作为直接税种便于精准定位课征对象和减少税负转嫁的优势特征以及作为收入调节手段的再分配能力,另外,我国现行个税制度在税收优惠和减免项中,对于人口统计属性的差异关注不足。适当调节个税的总体税率、优化个税的税基和充分发挥个税的收入调节能力,是未来我国税制系统改革中应予以深入思考的问题。 展开更多
关键词 个人所得税制度 政策 收入范围 调节能力 综合因素 计征办法 结构特征 财税收入
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转轨经济条件下负所得税制度的实证研究——基于主体的微观模拟途径 预览
9
作者 万相 唐亮 《数量经济研究》 CSSCI 2017年第2期29-37,共9页
本文提供了一个基于主体的计算机模拟模型,用于分析经济转轨过程中经济增长和收入差距的动态关联性,从而评价负所得税制度的实证效果。经济中的微观个体通过智能的进化机制与其他经济主体相互作用,从而构成经济网络,并推动经济不断演化... 本文提供了一个基于主体的计算机模拟模型,用于分析经济转轨过程中经济增长和收入差距的动态关联性,从而评价负所得税制度的实证效果。经济中的微观个体通过智能的进化机制与其他经济主体相互作用,从而构成经济网络,并推动经济不断演化发展。基于转轨经济的逻辑规则,模型最终给出模拟实验的结果:当经济完成快速转型并进入稳定发展阶段时,政府实施负所得税制度能够在有效地缩小收入差距的同时,促进经济高速增长。 展开更多
关键词 转轨经济 经济增长 负所得税 基于主体的微观模拟模型
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关于农户模型的综合集成建模体系的研究 预览 被引量:1
10
作者 万相 唐亮 冯强 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2017年第5期112-123,共12页
本文基于对现有农户模型的分析与评价,展开关于农户模型建模体系的研究。该研究以"农户(微观)模型构建"、"农户(异质)行为求解"和"微观宏观一体化"为视角,将可应用的各类农户微观模型、模型求解(估参)技术及宏观经济连接模... 本文基于对现有农户模型的分析与评价,展开关于农户模型建模体系的研究。该研究以"农户(微观)模型构建"、"农户(异质)行为求解"和"微观宏观一体化"为视角,将可应用的各类农户微观模型、模型求解(估参)技术及宏观经济连接模型进行模块化的分项阐述,并提供了连接各个功能模块从而实现农户模型一体化建模的技术途径。该研究在提出农户模型综合集成建模思路的基础上,进一步评述了未来拓展农户模型研究的评价标准及模型改进重点,为相关研究提供了有益的拓展思路和框架。 展开更多
关键词 农户模型 综合集成 微观模拟 基于主体 模拟平台
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管理层和总经理的隐性激励和企业绩效——来自中国股票市场的证据 预览 被引量:1
11
作者 唐亮 万相 武微 《数量经济研究》 CSSCI 2017年第1期115-131,共17页
管理层的激励对企业来说是重要的,本文在构建管理层和总经理隐性激励的相关指标体系基础上,构建了面板数据模型和总经理初始身份控制下的回归模型,进而研究了相关指标和企业绩效的关联。结果表明,管理层平均年龄、任职年限、教育程度和... 管理层的激励对企业来说是重要的,本文在构建管理层和总经理隐性激励的相关指标体系基础上,构建了面板数据模型和总经理初始身份控制下的回归模型,进而研究了相关指标和企业绩效的关联。结果表明,管理层平均年龄、任职年限、教育程度和企业绩效正相关,总经理年龄、学历、外部聘请、创始人和企业绩效正相关,总经理更换工作单位次数、总经理任职情况、任职年限和企业绩效负相关,而这些支持"管理权力论"假说。重要的是,不同初始身份的总经理,所看重的激励是不同的。 展开更多
关键词 隐性激励 企业绩效 管理层权力
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家庭收入和教育支出的关联分析——基于中国城镇住户调查数据的研究 被引量:3
12
作者 万相 唐亮 张晨 《劳动经济研究》 CSSCI 2017年第3期85-99,共15页
教育支出和收入之间存在着何种关系,一直是近期研究关注的焦点。基于中国城镇住户调查数据,我们构建了多元回归模型和断点回归模型,来检验教育支出与家庭收入之间的关系。研究结果表明,中国城镇居民的教育支出并不存在高收入家庭和... 教育支出和收入之间存在着何种关系,一直是近期研究关注的焦点。基于中国城镇住户调查数据,我们构建了多元回归模型和断点回归模型,来检验教育支出与家庭收入之间的关系。研究结果表明,中国城镇居民的教育支出并不存在高收入家庭和低收入家庭的不一致特征。同时,教育支出和家庭收入之间呈现了显著的倒U型关系,说明低收入家庭看待教育的回报更加缺乏理性。总体上来看,中国城镇居民对待教育并非理性人的态度,因此导致较高的教育支出水平。 展开更多
关键词 教育支出 家庭收入 断点回归
中国铁路企业国际竞争力评价研究 预览 被引量:1
13
作者 李京文 李富强 万相 《中国工程科学》 CSCD 北大核心 2017年第5期68-73,共6页
客观评价中国铁路企业国际竞争力并切实提升中国铁路企业的整体实力和国际竞争力,是实施中国铁路“走出去”发展战略的根本保证和重要支撑。本文在分析影响中国铁路企业国际竞争力的内外部因素的基础上,根据不同类型的中国铁路企业,综... 客观评价中国铁路企业国际竞争力并切实提升中国铁路企业的整体实力和国际竞争力,是实施中国铁路“走出去”发展战略的根本保证和重要支撑。本文在分析影响中国铁路企业国际竞争力的内外部因素的基础上,根据不同类型的中国铁路企业,综合运用层次分析法、灰色系统分析法等,构建了中国铁路企业国际竞争力评价指标体系,并对铁路建筑施工企业和铁路装备制造企业的国际竞争力进行了综合评价。评价结果显示,中国铁路建筑施工企业在管理能力和技术创新方面,装备制造企业在资产规模、偿债能力和对外开放程度方面,还有较大的上升空间。 展开更多
关键词 中国铁路企业 国际竞争力 评价指标体系 评价结果分析 对策建议
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中国的经济增长为世界经济作出了重要贡献 被引量:9
14
作者 万相 张涛 《红旗文稿》 CSSCI 北大核心 2017年第13期20-22,共3页
改革开放以来,中国经济与世界各国经济的关系日趋紧密,中国的资源、劳动、产品甚至是工业化进程都不断地给全球经济的持续发展输送了强劲的增长动力。实践证明,长期以来,中国经济增长对世界经济的影响是高度积极的,中国的可持续发... 改革开放以来,中国经济与世界各国经济的关系日趋紧密,中国的资源、劳动、产品甚至是工业化进程都不断地给全球经济的持续发展输送了强劲的增长动力。实践证明,长期以来,中国经济增长对世界经济的影响是高度积极的,中国的可持续发展已成为保持世界经济稳定和繁荣的核心力量。 展开更多
关键词 中国经济增长 世界经济 可持续发展 工业化进程 改革开放 增长动力 全球经济 核心力量
公司价值、风险与CEO性别——基于A股上市公司的数据
15
作者 万相 唐亮 颜雅琴 《金融评论》 CSSCI 北大核心 2016年第5期67-80,共14页
公司价值和风险的研究是公司财务的重要内容,我们将CEO性别因素引入到公司价值和风险的研究中,利用事件研究,构建CEO性别和公司价值、公司风险的关联模型。研究结论表明:CEO上任事件会影响公司的价值,而女性CEO的上任对公司价值具... 公司价值和风险的研究是公司财务的重要内容,我们将CEO性别因素引入到公司价值和风险的研究中,利用事件研究,构建CEO性别和公司价值、公司风险的关联模型。研究结论表明:CEO上任事件会影响公司的价值,而女性CEO的上任对公司价值具有更显著的影响;女性CEO上任会降低公司风险,高风险公司更愿意任用女性CEO。 展开更多
关键词 CEO性别 公司价值 公司风险 事件研究
企业并购对股东财富效应影响研究 被引量:3
16
作者 万相 唐亮 蔡小滨 《价格理论与实践》 CSSCI 北大核心 2016年第9期132-135,共4页
并购重组是企业实现发展的重要手段,更是新时期我国深化国企改革的核心途径。本文针对我国上市公司2002-2015年并购重组数据,按照并购公司和目标公司,针对短期和长期效应,利用CAR和日历时间效应方法,研究了并购重组的股东财富效应。实... 并购重组是企业实现发展的重要手段,更是新时期我国深化国企改革的核心途径。本文针对我国上市公司2002-2015年并购重组数据,按照并购公司和目标公司,针对短期和长期效应,利用CAR和日历时间效应方法,研究了并购重组的股东财富效应。实证结果表明:短期看,无论是并购公司还是目标公司,并购事件首次公告日后的股东财富显著降低,公告日是否休市对股东财富的短期效应影响显著;长期看,规模和账面市值比是影响股东财富效应的重要因素,规模较大的并购公司股东财富有显著增加,而高账面市值比的目标公司被并购后股东财富也会显著的增加。 展开更多
关键词 并购重组 事件研究 股东财富效应
复杂适应系统下的粮食安全问题研究——基于Agent的农户模型模拟 被引量:1
17
作者 王岱 万相 唐亮 《价格理论与实践》 CSSCI 北大核心 2016年第2期138-140,共3页
本文从我国粮食安全问题出发,设计了一个基于Agent的农户模型。该模型基于现代经济学复杂适应性假设,由微观农户的异质化状态和行为出发,自下而上地构建并仿真现实农业经济系统,为粮食安全问题研究提供了系统性和动态化的建模机制。实... 本文从我国粮食安全问题出发,设计了一个基于Agent的农户模型。该模型基于现代经济学复杂适应性假设,由微观农户的异质化状态和行为出发,自下而上地构建并仿真现实农业经济系统,为粮食安全问题研究提供了系统性和动态化的建模机制。实证模拟结果显示:该模型具备了分析农业经济问题的能力,且能够对缺乏经验信息的经济冲击做出反应,给出外生冲击后的粮食价格等主要经济指标的动态发展趋势,形成对于传统研究途径和分析能力的显著改善。 展开更多
关键词 基于AGENT 农户模型 微观模拟 粮食安全 粮食价格
供给侧结构性改革背景下我国收入分配对策研究 预览 被引量:1
18
作者 张涛 万相 《求是学刊》 CSSCI 北大核心 2016年第6期53-59,共7页
在我国经济进入新常态的背景下,特别是为应对"十三五"期间社会深层次变革,谋求未来高效发展的全新动力的具体要求,必须加快完善收入分配和再分配体制的结构性改革。初次分配领域强调"迫切性",兼顾效率与公平,逐步提高劳动报酬占国... 在我国经济进入新常态的背景下,特别是为应对"十三五"期间社会深层次变革,谋求未来高效发展的全新动力的具体要求,必须加快完善收入分配和再分配体制的结构性改革。初次分配领域强调"迫切性",兼顾效率与公平,逐步提高劳动报酬占国民整体收入的比重,再分配领域重点将抑制收入差距和保障社会公平的目标具体化、微观化和定量化,从而有效推进国家治理体系和治理能力的现代化。 展开更多
关键词 收入分配 再分配 国家治理体系
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投资者选择的金融结构演进模式分析
19
作者 唐亮 万相 张晨 《金融评论》 CSSCI 北大核心 2015年第2期74-83,125共11页
金融结构的演进及均衡结果的实现是重要的。基于经济中各行为主体的选择模式,本文通过设定交易条件构建了金融结构演进的理论模型;推导出金融结构演进的均衡结果:高效率的均衡体现在银行的信息优势和股票市场的分散风险机制上;低效率... 金融结构的演进及均衡结果的实现是重要的。基于经济中各行为主体的选择模式,本文通过设定交易条件构建了金融结构演进的理论模型;推导出金融结构演进的均衡结果:高效率的均衡体现在银行的信息优势和股票市场的分散风险机制上;低效率均衡是现实状态。进一步给出了金融结构演进的重要命题:金融结构的演进可以被外来冲击所改变,然而内生决定其演进结果的仍然是投资者的信息搜集偏好。最后结合理论模型针对中国现实进行了分析,提出信息搜集成本过高、法制不完善是形成我国银行主导金融体系的重要原因,认为目前中国的股票市场波动仍然大部分的体现在政策冲击上。 展开更多
关键词 金融结构 演进 信息搜集 均衡
中国净等价收入规模的测算方法及应用 被引量:3
20
作者 万相 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第11期119-132,共14页
综述了估计等价规模和计算等价收入的经济理论、方法体系和量化指标,并基于我国国情及相关调查数据的现实情况建立了一套有效的模型测算工具,以此为基础对我国居民收入的等价规模进行了测算。结果表明,我国的等价规模指标与国际已有... 综述了估计等价规模和计算等价收入的经济理论、方法体系和量化指标,并基于我国国情及相关调查数据的现实情况建立了一套有效的模型测算工具,以此为基础对我国居民收入的等价规模进行了测算。结果表明,我国的等价规模指标与国际已有研究结果存在较大差异,特别是表现在“我国抚养子女的规模经济效益并不显著”以及“老龄人口必须纳入我国家庭规模经济测算框架”两个方面。本文提供的研究框架、建模方法和测算结果有助于为我国精确刻画以家庭福利为基准的收入分配状态,基于家庭消费支出结构的计算方式能够帮助管理者有效地设计和实施家庭收入扶植计划,另外,研究结果对于收入差距的测算以及贫困线的划定等问题有着理论界定和实际测算的指导意义。 展开更多
关键词 净等价收入 收入分配 家庭结构等价规模
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