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强势美元周期、去美元化浪潮与人民币国际化战略调整
1
作者 欢丽 李石凯 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2019年第5期68-75,共8页
现阶段国际货币体系运行呈现强势美元周期和去美元化浪潮并存的显著特征。由于受到美联储加息与缩表的双重支撑,美元汇率上升态势明显,并由此引发了部分新兴市场货币危机。为了应对美元霸权以及"美国优先"的反全球化政策取向... 现阶段国际货币体系运行呈现强势美元周期和去美元化浪潮并存的显著特征。由于受到美联储加息与缩表的双重支撑,美元汇率上升态势明显,并由此引发了部分新兴市场货币危机。为了应对美元霸权以及"美国优先"的反全球化政策取向,全球去美元化浪潮逐步升级,进而可能引发全球货币体系的解构和重构。强势美元周期对人民币国际化会形成挑战,但去美元化浪潮对人民币国际化会带来契机。未来的人民币国际化战略应该顺应国际货币体系运行的新特征,弱化强势美元周期对人民币国际化的负向冲击,强化去美元化浪潮对人民币国际化的正向影响,在去美元化浪潮时间窗口关闭之前对人民币国际化战略进行调整,使人民币国际化水平再上新台阶。 展开更多
关键词 强势美元周期 去美元化浪潮 人民币国际化 国际货币体系
全球银行业运行态势与结构特征分析--2019年度“全球银行1000排行榜”评析
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作者 梁涛 李石凯 《新金融》 CSSCI 北大核心 2019年第11期17-22,共6页
2019年度全球银行1000排行榜的数据显示,全球银行业的复苏仍在继续,但步伐有所放缓,而且全球银行业的结构分化仍在加剧。对国际金融危机以来全球银行业运行态势的分析显示上榜银行的平均资本充足率持续上升,表明全球银行业抗风险能力有... 2019年度全球银行1000排行榜的数据显示,全球银行业的复苏仍在继续,但步伐有所放缓,而且全球银行业的结构分化仍在加剧。对国际金融危机以来全球银行业运行态势的分析显示上榜银行的平均资本充足率持续上升,表明全球银行业抗风险能力有所增强,上榜银行的平均利润率持续上升,表明全球银行业盈利能力明显增强。国际金融危机以来全球银行业运行的结构分析,显示中国板块的全球份额不断上升,表明中国银行业的全球竞争力增强,全球银行业集中度提高,全球银行业竞争正在由垄断竞争向寡头垄断演化。全球银行业的运行态势和结构特征要求我们对金融政策进行合理调整以适应其发展的新特征和新趋势。 展开更多
关键词 国际金融危机 全球银行业 全球银行1000排行榜
强势美元周期、去美元化浪潮与人民币国际化战略调整
3
作者 欢丽 李石凯 《高等学校文科学术文摘》 2019年第4期48-49,共2页
美元汇率的运行大致可分为两种情形:第一种是美元汇率持续上升,并且长期高位运行,这一阶段通常被定义为强势美元周期;第二种情形是美元汇率持续下降,并且长期低位徘徊,这一阶段通常被定义为弱势美元周期。
关键词 强势美元 人民币国际化 周期 美元化 美元汇率 高位运行 低位徘徊 弱势美元
美国货币政策的转向、强势美元周期的终结与中国应对策略 预览
4
作者 欢丽 李石凯 《农村金融研究》 2019年第7期38-43,共6页
国际金融危机以来,美国的货币政策可明确区分为超宽松与常态化两个阶段,虽然常态化的目标远未实现,但受到来自政府、市场以及经济的压力,美联储准备停止加息和缩表,结束货币政策常态化进程。显然,美国货币政策的常态化是支撑新一轮强势... 国际金融危机以来,美国的货币政策可明确区分为超宽松与常态化两个阶段,虽然常态化的目标远未实现,但受到来自政府、市场以及经济的压力,美联储准备停止加息和缩表,结束货币政策常态化进程。显然,美国货币政策的常态化是支撑新一轮强势美元周期的货币性原因,以停止加息和缩表为特征的美国货币政策转向意味着强势美元周期无法得到政策支撑,加上"美国优先"政策导致美元成为低信用、高风险资产,全球去美元化浪潮不断升级,会进一步打压美元汇率,未来美元有可能长期弱势。建议采取相关措施弱化弱势美元对中国经济的不利影响,而强化其带来的发展契机,维持中国经济的平稳健康发展。 展开更多
关键词 量化宽松货币政策 强势美元周期 去美元化浪潮 人民币国际化
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全球银行业运行的长期趋势、结构变迁与未来挑战——兼评2018年度“全球银行1000排行榜”
5
作者 刘昊虹 李石凯 《新金融》 CSSCI 北大核心 2018年第8期22-27,共6页
2018年是国际金融危机爆发十周年的重要节点,2018年度"全球银行1000排行榜"数据显示,全球银行业10年来第一次进入全面复苏。从长期趋势看,国际金融危机对全球上榜银行一级资本、资产规模和税前利润的影响存在显著差异;从结构变迁看,... 2018年是国际金融危机爆发十周年的重要节点,2018年度"全球银行1000排行榜"数据显示,全球银行业10年来第一次进入全面复苏。从长期趋势看,国际金融危机对全球上榜银行一级资本、资产规模和税前利润的影响存在显著差异;从结构变迁看,国际金融危机引起了全球银行业竞争格局的重大变化。如果没有外部因素的扰动,在未来若干年,全球银行业应该能够保持持续良好的发展势头,但是当前全球经济金融存在诸多不确定因素,有可能逆转全球银行业复苏态势。我们认为扰动未来全球银行业乃至全球经济金融的因素仍然可能来自美国,包括贸易摩擦持续升级和货币政策急速转向。 展开更多
关键词 全球银行1000排行榜 全球银行业 竞争结构 贸易战
人民币国际化、市场化进程与汇率传导机制变迁 被引量:2
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作者 胡妍 李石凯 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2018年第2期52-62,共11页
国际化和市场化是国际金融危机以来人民币汇率运行的两大驱动力量,国际化扩大了离岸人民币市场的影响,市场化强化了人民币离岸与在岸市场之间的联系,因此,在国际化和市场化的双核驱动下,人民币汇率传导机制发生了显著变化。邹氏断... 国际化和市场化是国际金融危机以来人民币汇率运行的两大驱动力量,国际化扩大了离岸人民币市场的影响,市场化强化了人民币离岸与在岸市场之间的联系,因此,在国际化和市场化的双核驱动下,人民币汇率传导机制发生了显著变化。邹氏断点检验表明,“811汇改”前后人民币汇率运行发生了结构性突变。格兰杰因果检验显示,“811汇改”前后人民币汇率传导路径发生了逆转。脉冲响应分析表明,人民币离岸汇率对在岸汇率的影响在“811汇改”后显著增强。人民币汇率传导机制的突变、质变与量变对人民币汇率的管理提出了新的挑战,考虑到离岸汇率在当前人民币汇率体系中的主导地位,我们认为应该强化人民币离岸市场管理,使人民币汇率既能反映市场供求关系的变化又能维持基本稳定,以实现人民币国际化和市场化的可持续发展。 展开更多
关键词 人民币国际化 人民币市场化 人民币汇率传导机制
人民币汇率联动效应变迁与汇率管理问题研究 预览 被引量:1
7
作者 刘昊虹 李石凯 《农村金融研究》 2018年第4期34-38,共5页
邹氏检验、格兰杰因果检验和脉冲响应等计量分析显示,2015年"8·11汇改"和2017年5月26日引入逆周期因子两大事件导致人民币汇率联动效应发生了突变、质变与量变,表明人民币汇率市场化取得了显著进展,同时离岸汇率对在岸汇率的影... 邹氏检验、格兰杰因果检验和脉冲响应等计量分析显示,2015年"8·11汇改"和2017年5月26日引入逆周期因子两大事件导致人民币汇率联动效应发生了突变、质变与量变,表明人民币汇率市场化取得了显著进展,同时离岸汇率对在岸汇率的影响显著而且持续提升。由于人民币汇率联动效应的突变、质变与量变,人民币汇率市场化与人民币汇率稳定性显著悖离、人民币汇率市场化与人民币国际化显著悖离。笔者认为,应该渐进有序推动人民币汇率市场化进程,积极推动人民币离岸市场的全面均衡发展,主动增强人民币在岸市场与离岸市场的勾连,积极探讨新形势下人民币汇率管理的有效手段,实现人民币汇率市场化进程与人民币汇率稳定、人民币汇率市场化进程与人民币国际化的均衡协调发展。 展开更多
关键词 人民币国际化 人民币汇率市场化 人民币汇率联动效应 人民币汇率管理
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美元汇率的长期均衡与离岸人民币汇率管理 被引量:1
8
作者 李石凯 戴本忠 刘昊虹 《新金融》 CSSCI 北大核心 2017年第8期18-22,共5页
美国对外债务与贸易逆差联动关系的分析表明,美国政府一直在根据贸易逆差主动调控对外债务尤其是政府部门对外债务,以维持国际金融市场美元流动性供给与需求的基本均衡,从而保持美元汇率的相对稳定。美国的经验说明主动调控对外债务尤... 美国对外债务与贸易逆差联动关系的分析表明,美国政府一直在根据贸易逆差主动调控对外债务尤其是政府部门对外债务,以维持国际金融市场美元流动性供给与需求的基本均衡,从而保持美元汇率的相对稳定。美国的经验说明主动调控对外债务尤其是政府部门对外债务是国际货币发行国稳定汇率最直接有效的措施。自2009年启动人民币国际化战略以来,人民币已经初步完成了由国别货币向国际货币的转型,对人民币汇率的管理不能再沿用在岸汇率管理模式。我们建议借鉴美国汇率管理的经验,根据离岸人民币供给主动调控离岸人民币债券,维持离岸市场人民币供给与需求的均衡,稳定人民币汇率。 展开更多
关键词 贸易逆差 对外债务 美元汇率 离岸人民币债券 离岸人民币汇率管理
制度推进与人民币国际化 被引量:1
9
作者 欢丽 李石凯 《中国金融》 北大核心 2017年第19期93-94,共2页
2017年5月至7月,促进人民币国际化平稳健康发展的政策密集出台,这些政策包括人民币汇率形成机制中逆周期因子的引入、
关键词 人民币国际化 人民币汇率形成机制 制度 政策
美联储缩表对强势美元周期与新兴市场的影响研究 预览 被引量:2
10
作者 欢丽 李石凯 《世界经济与政治论坛》 CSSCI 北大核心 2017年第6期53-67,共15页
规模膨胀和结构恶化是国际金融危机以来美联储资产负债表变化的两大主要特征,为了使资产负债表恢复常态运行,缩表将成为美联储未来相当长时间货币政策的主基调。具体而言,美联储计划通过缩减资产负债规模使美联储的资产/资本比例、... 规模膨胀和结构恶化是国际金融危机以来美联储资产负债表变化的两大主要特征,为了使资产负债表恢复常态运行,缩表将成为美联储未来相当长时间货币政策的主基调。具体而言,美联储计划通过缩减资产负债规模使美联储的资产/资本比例、资产/GDP比例恢复常态;通过降低证券资产,尤其是非常规证券资产的份额,使资产结构恢复常态。美联储缩表对全球经济的影响将是广泛而深远的,最重大的影响包括两个方面:一是强化四次美元加息已经确立的强势美元周期;二是引发国际金融市场美元回流,对全球经济尤其是新兴市场带来巨大冲击。作为最大的新兴经济体,我们应该密切关注美联储缩表对中国经济的影响并及时做出应对。 展开更多
关键词 美联储 资产负债表 强势美元周期 新兴市场
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全球银行业竞争格局的演变——“2017年度全球银行1000排行榜”评析 被引量:1
11
作者 李石凯 刘心怡 《新金融》 CSSCI 北大核心 2017年第11期12-17,共6页
"2017年度全球银行1000排行榜"显示,全球银行业正在稳步复苏,主流银行运行基本稳定,但竞争格局仍在发生微妙变化。历史回溯显示,2007年以来全球银行业竞争格局演变的主要解释变量包括国际金融危机、欧洲债务危机对欧美银行的冲击和中... "2017年度全球银行1000排行榜"显示,全球银行业正在稳步复苏,主流银行运行基本稳定,但竞争格局仍在发生微妙变化。历史回溯显示,2007年以来全球银行业竞争格局演变的主要解释变量包括国际金融危机、欧洲债务危机对欧美银行的冲击和中国银行业的崛起。研究表明,中国银行业的崛起得益于资产规模的持续扩张,盈利水平的显著提高、风控能力的稳定可控和资产质量的稳步提升。就目前的运行态势考察,我们有理由认为欧洲、美国、中国和日本主导的全球银行业竞争新格局在未来相当长时间内将维持稳态。 展开更多
关键词 全球银行1000排行榜 中国银行业 全球银行业 竞争格局
人民币国际化的战略支撑体系与非均衡问题研究 被引量:5
12
作者 刘昊虹 李石凯 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2016年第3期66-74,共9页
人民币国际化战略是通过细分战略使人民币成为贸易结算货币、国际投资货币、国际储备货币、离岸信贷货币、外汇交易货币、离岸债券货币的顶层设计。研究显示,人民币国际化战略已经取得显著成就,但是由于构成人民币国际化战略支撑体系... 人民币国际化战略是通过细分战略使人民币成为贸易结算货币、国际投资货币、国际储备货币、离岸信贷货币、外汇交易货币、离岸债券货币的顶层设计。研究显示,人民币国际化战略已经取得显著成就,但是由于构成人民币国际化战略支撑体系的人民币国际化细分战略对不同区域和不同形态人民币国际化进程作用深度和广度存在差异,加之中国主流银行当前的国际化战略不能适应人民币国际化水平持续提升的现实,人民币国际化发展出现了显著的非均衡。我们建议应该强化人民币离岸金融中心建设战略和引导商业银行国际化战略转型,使人民币国际化由非均衡走向均衡。我们相信,随着人民币国际化战略的不断深入,人民币国际化进程还会持续加速,未来人民币将成为最重要的主流货币之一。 展开更多
关键词 人民币国际化战略 跨境贸易人民币结算 跨境人民币直接投资 政府双边本币互换协议 人民币离岸金融中心
人民币国际化的战略支撑体系与非均衡问题研究
13
作者 刘昊虹 李石凯 《高等学校文科学术文摘》 2016年第4期132-133,共2页
人民币国际化战略仅是一个顶层制度安排,需要细分战略进行配套和支撑,才能保障政策落地,政策效果才能够观察并可以管控,我们将这类细分战略统称为人民币国际化战略的支撑体系。现有的人民币国际化战略支撑体系由跨境贸易人民币结算... 人民币国际化战略仅是一个顶层制度安排,需要细分战略进行配套和支撑,才能保障政策落地,政策效果才能够观察并可以管控,我们将这类细分战略统称为人民币国际化战略的支撑体系。现有的人民币国际化战略支撑体系由跨境贸易人民币结算战略、跨境人民币直接投资战略、政府间双边本币互换战略和人民币离岸金融中心建设战略四个细分战略构成。 展开更多
关键词 人民币国际化 支撑体系 非均衡问题 人民币离岸金融中心 人民币结算 制度安排 保障政策 政策效果
全球银行业竞争新格局--2016年“全球银行1000排行榜”评析 被引量:2
14
作者 李石凯 刘昊虹 《中国金融》 CSSCI 北大核心 2016年第20期62-63,共2页
英国《银行家》杂志“全球银行1000排行榜”是迄今为止全球唯一以银行机构为单元、时间跨度最长、空间范围最广、涵盖指标最多的反映全球银行业运行状况的榜单,由于其具有全面性、系统性和权威性,因此一直受到世界各国金融监管当局、... 英国《银行家》杂志“全球银行1000排行榜”是迄今为止全球唯一以银行机构为单元、时间跨度最长、空间范围最广、涵盖指标最多的反映全球银行业运行状况的榜单,由于其具有全面性、系统性和权威性,因此一直受到世界各国金融监管当局、金融机构高管和研究学者的广泛关注。2叭6年6月底,《银行家》杂志公布了2016年度“全球银行1000排行榜”。从其数据看,当前全球银行业运行有三个突出特点值得关注:全球银行业始终未能摆脱国际金融危机的阴影,目前仍在低位徘徊,离真正的复苏尚有距离;由西欧、 展开更多
关键词 银行业竞争 排行榜 《银行家》杂志 国际金融危机 行业运行 银行机构 时间跨度 空间范围
全球银行业竞争结构演变与中国银行业发展战略调整——基于2015年度“全球银行1000排行榜”的分析 被引量:4
15
作者 刘昊虹 李石凯 《新金融》 北大核心 2015年第9期24-29,共6页
基于银行单元的竞争格局演变研究显示,全球银行业已经进入“工行一建行时代”,基于板块维度的竞争格局演变研究显示,全球银行业已经由中国、美国、欧元区和日本共同主导。但是,不断成长的中国银行业也累积了不少问题,我们建议中国... 基于银行单元的竞争格局演变研究显示,全球银行业已经进入“工行一建行时代”,基于板块维度的竞争格局演变研究显示,全球银行业已经由中国、美国、欧元区和日本共同主导。但是,不断成长的中国银行业也累积了不少问题,我们建议中国银行业应该推进混合所有制改革、强化风险管理、加快国际化进程,以维持全球竞争力的进一步提升。 展开更多
关键词 全球银行1000排行榜 竞争格局 发展战略
美国货币-物价、货币-汇率双重背离问题研究 被引量:1
16
作者 李石凯 刘昊虹 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2015年第12期9-18,共10页
国际金融危机以来美国的货币一物价与货币一汇率运行明显不符合经济学常理,均出现严重背离。研究显示,美国货币一物价背离的根本原因在于量化宽松货币政策的内生缺陷和持续恶化的金融生态,导致美联储投放的流动性被囤积、空转和外溢... 国际金融危机以来美国的货币一物价与货币一汇率运行明显不符合经济学常理,均出现严重背离。研究显示,美国货币一物价背离的根本原因在于量化宽松货币政策的内生缺陷和持续恶化的金融生态,导致美联储投放的流动性被囤积、空转和外溢。无法抬升通胀水平。美国货币一汇率运行背离的主要原因在于美国对外债务扩张形成的美元需求和打压欧元导致的欧元贬值。美国货币一物价运行的背离说明,如果缺乏导流机制,再宽松的货币政策也无法实现政策目标,因此,我们有理由认为,附带导流机制的中国定向宽松货币政策优于美国的量化宽松货币政策。美国货币一汇率运行的背离说明,美元仍然是美国的核心利益,美国会采用常规和非常规的措施,以雏持美元的全球霸权地位。 展开更多
关键词 货币-物价背离 货币-汇率背离 量化宽松货币政策 美元霸权
瑞士银行保密制度的走向
17
作者 李石凯 沈文华 《中国金融》 CSSCI 北大核心 2014年第16期65-66,共2页
长期以来,瑞士银行保密制度备受质疑,但始终在恪守传统的旗号下我行我素、坚不可摧。然而,此轮国际金融危机以来,瑞士银行业引以为傲的保密制度遭遇了来自美国和欧盟的空前压力。2009年2月19日,瑞士最大银行瑞银集团同意向美国政府支付... 长期以来,瑞士银行保密制度备受质疑,但始终在恪守传统的旗号下我行我素、坚不可摧。然而,此轮国际金融危机以来,瑞士银行业引以为傲的保密制度遭遇了来自美国和欧盟的空前压力。2009年2月19日,瑞士最大银行瑞银集团同意向美国政府支付7.8亿美元,并公开部分客户的身份,以了结美国政府监管机构有关该行帮助1万多名美国富翁利用秘密账户逃税的指控。 展开更多
关键词 银行保密制度 瑞士 美国政府 国际金融危机 政府监管机构 2009年 瑞银集团 银行业
量化宽松政策下的美国金融业
18
作者 李石凯 欢丽 《中国金融》 CSSCI 北大核心 2014年第2期35-36,共2页
2013年是美国历史上货币政策最为宽松的年份,在超低利率和量化宽松货币政策支持下,美联储向市场投放的基础货币规模史无前例。在庞大的美元流动性刺激下,银行业显著复苏,
关键词 货币政策 美国金融业 量化 美国历史 政策支持 基础货币 市场投放 低利率
2014年度“全球银行1000排行榜”述评 预览 被引量:3
19
作者 刘昊虹 李石凯 《新金融》 北大核心 2014年第9期15-20,共6页
根据英国《银行家》杂志2014年度"全球银行1000排行榜"的研究显示,2014年度的全球银行产业运行具有四个显著特征:危机冲击显著收敛,银行产业整体复苏;竞争格局明显变迁,新兴市场地位凸显;行业龙头分化严重,全球集中趋势逆转;全球竞... 根据英国《银行家》杂志2014年度"全球银行1000排行榜"的研究显示,2014年度的全球银行产业运行具有四个显著特征:危机冲击显著收敛,银行产业整体复苏;竞争格局明显变迁,新兴市场地位凸显;行业龙头分化严重,全球集中趋势逆转;全球竞争日趋激烈,海外分支作用增强。我们有理由预期,未来全球银行产业的复苏步伐将进一步加快、竞争格局将进一步演变、全球竞争将进一步加剧。 展开更多
关键词 全球银行1000排行榜 全球银行产业 竞争格局
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新加坡人民币离岸中心的比较优势 被引量:5
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作者 欢丽 李石凯 《中国金融》 CSSCI 北大核心 2013年第17期37-39,共3页
新加坡建设人民币离岸中心具有地缘优势、制度优势和市场优势,符合人民币国际化的整体战略和人民币离岸市场多元化的发展趋势
关键词 人民币离岸中心 新加坡 比较优势 人民币国际化 市场多元化 地缘优势 市场优势 制度优势
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