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美国的资本募集:分析非注册证券的发行市场
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作者 斯科特·鲍克 拉奇塔·古拉帕利 +1 位作者 弗拉基米尔·伊万诺夫 (编译) 《金融市场研究》 2019年第2期91-106,共16页
近年来,通过非注册证券发行募集的资金已超过注册发行,2017年募集资金总计超过3万亿美元。本文对主要的非注册证券市场(D条例发行市场)进行了分析,对发行特征进行了细致考察,分析了根据《创业企业融资法案》(JOBS法案)创设的豁免规则:50... 近年来,通过非注册证券发行募集的资金已超过注册发行,2017年募集资金总计超过3万亿美元。本文对主要的非注册证券市场(D条例发行市场)进行了分析,对发行特征进行了细致考察,分析了根据《创业企业融资法案》(JOBS法案)创设的豁免规则:506(c)新规、修正后的A条例以及新的众筹条例,也对其他注册和非注册发行活动进行了分析,并对不同市场的竞争态势和潜在监管负担进行了探讨。 展开更多
关键词 非注册证券 D条例 私募投资者
美国经济增长的前景
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作者 马丁·费尔德斯坦 (编译) 《金融市场研究》 2019年第1期69-78,共10页
本文首先展示了美国经济增长率超过其他工业国家的程度。官方测量的经济增长率低估了实际收入的真实增长,原因有二:货币收入的基本衡量标准忽略了附加福利以及税收和转移支付的影响,官方测量的实际产出增长也未能反映质量变化和产品创... 本文首先展示了美国经济增长率超过其他工业国家的程度。官方测量的经济增长率低估了实际收入的真实增长,原因有二:货币收入的基本衡量标准忽略了附加福利以及税收和转移支付的影响,官方测量的实际产出增长也未能反映质量变化和产品创新的影响。官方测量的美国经济增速在未来几年可能下降,其主要原因在于财政赤字和国家债务的增长。征税会抑制产出,收入的增加可以不通过征税来实现。社会保障福利成本的上升是赤字和债务增加的主要原因,本文对其成因和可以采取的措施进行了讨论。 展开更多
关键词 经济增长 财政赤字 国家债务 社会保障
当分散投资失灵时
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作者 塞巴斯蒂安·帕日 罗伯特·帕那列洛 (编译) 《金融市场研究》 2018年第12期115-126,共12页
投资管理中最恼人的一个问题在于,在投资者最有需要时,分散投资似乎是失灵的。很多投资者仍未充分认识到极端相关系数对投资组合效率的影响--尤其是对损失风险的影响。本文对尾部事件发生时股票与信用债、对冲基金、私募资产、风险因素... 投资管理中最恼人的一个问题在于,在投资者最有需要时,分散投资似乎是失灵的。很多投资者仍未充分认识到极端相关系数对投资组合效率的影响--尤其是对损失风险的影响。本文对尾部事件发生时股票与信用债、对冲基金、私募资产、风险因素、国债等相关系数的驱动因素进行了深入考察,引入数据增强技术以提高尾部相关系数估计的稳健性,并对多资产投资的意义进行了探讨。 展开更多
关键词 分散投资 尾部相关系数 数据增强 资产配置
“中性”及其在货币政策中的作用
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作者 拉尔·布雷纳德 (编译) 《金融市场研究》 2018年第10期33-38,共6页
虽然很多方面仍然面临挑战,但美国经济总体增势强劲,正向充分就业和通胀目标迈进,为此FOMC逐步提高危机时处于低点的利率,并表明可能会进一步加息。应如何设定合适的联邦基金利率?本文首先探讨了中性利率的概念,并结合经济形势讨论美... 虽然很多方面仍然面临挑战,但美国经济总体增势强劲,正向充分就业和通胀目标迈进,为此FOMC逐步提高危机时处于低点的利率,并表明可能会进一步加息。应如何设定合适的联邦基金利率?本文首先探讨了中性利率的概念,并结合经济形势讨论美元利率的影响因素及走势。 展开更多
关键词 中性利率 美国经济 货币政策
透过TRACE揭秘美国国债市场
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作者 道格·布雷 米歇尔·德·普特 +9 位作者 多布里斯拉夫·杜波夫 迈克尔·弗莱明 彼得·约翰逊 柯林·琼斯 弗兰克·基恩 迈克尔·普利亚 莉莎·莱德曼 托尼·罗德里格斯 欧·莎哈尔 (编译) 《金融市场研究》 2018年第12期86-89,共4页
美国国债市场被广泛认为是世界上最具深度、流动性最强的证券市场,在全球经济和美联储货币政策实施中扮演着关键角色。尽管如此,官方部门获取的现货市场交易信息一直有限。正如《联合工作报告》(JSR)所强调的,这一数据缺口在2014年10月1... 美国国债市场被广泛认为是世界上最具深度、流动性最强的证券市场,在全球经济和美联储货币政策实施中扮演着关键角色。尽管如此,官方部门获取的现货市场交易信息一直有限。正如《联合工作报告》(JSR)所强调的,这一数据缺口在2014年10月15日国债市场闪崩事件的调查中表现得最为突出。 展开更多
关键词 国债市场 美国 证券市场 货币政策 全球经济 交易信息 现货市场 美联储
市场风险隐患:月球漫步熊与水下冰山
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作者 亚历克斯·布雷齐尔 (编译) 《金融市场研究》 2018年第6期43-50,共8页
金融市场存在两种风险隐患:隐藏在显眼处的月球漫步熊和潜伏于水面下的冰山。本文对债务资本市场风险(熊)及衍生品杠杆和流动性错配风险(冰山)进行了考察,指出应对债务扩张进行审视,并评估抵押品管理和大规模赎回对市场复原能力以... 金融市场存在两种风险隐患:隐藏在显眼处的月球漫步熊和潜伏于水面下的冰山。本文对债务资本市场风险(熊)及衍生品杠杆和流动性错配风险(冰山)进行了考察,指出应对债务扩张进行审视,并评估抵押品管理和大规模赎回对市场复原能力以及实体经济的影响。 展开更多
关键词 债务扩张 衍生品杠杆 流动性错配 市场复原能力
全球投资者如何投资ESG?
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作者 阿米尔·阿梅尔扎德 乔治·塞拉菲姆 (编译) 《金融市场研究》 2018年第7期8-22,共15页
在过去25年里,测量并报告环境、社会与治理(ESG)数据的企业数量在世界范围内呈指数增长,ESG信息具有显著的经济影响,但目前的文献仍对投资者使用ESG信息的原因、方式以及使用障碍和投资风格缺乏深入了解。为回答这些问题,本文对全球... 在过去25年里,测量并报告环境、社会与治理(ESG)数据的企业数量在世界范围内呈指数增长,ESG信息具有显著的经济影响,但目前的文献仍对投资者使用ESG信息的原因、方式以及使用障碍和投资风格缺乏深入了解。为回答这些问题,本文对全球主流机构投资者展开相关调查,总结分析了投资ESG的主流观点。 展开更多
关键词 ESG 投资 全球调查
波动性之鉴
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作者 尤金·法玛 肯尼思·弗伦奇 (编译) 《金融市场研究》 2018年第9期117-127,共11页
本文研究了1963—2016年美国股权溢价及价值股与小盘股溢价的分布变化。研究表明,随着收益期间的延长,溢价分布的右移速度快于离散程度的提高速度;同时,溢价波动性较高,对于评估资产配置的3年或5年期间来说,实际溢价为负的概率较高,即便... 本文研究了1963—2016年美国股权溢价及价值股与小盘股溢价的分布变化。研究表明,随着收益期间的延长,溢价分布的右移速度快于离散程度的提高速度;同时,溢价波动性较高,对于评估资产配置的3年或5年期间来说,实际溢价为负的概率较高,即便对10年或20年期间而言,负溢价也不容小觑。 展开更多
关键词 股权溢价 波动性 自举法 价值股与小盘股溢价
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