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融资融券对上市公司股价波动的影响研究 预览
1
作者 刘降斌 李晓晗 《哈尔滨商业大学学报:社会科学版》 CSSCI 2019年第6期3-17,共15页
融资融券是一种杠杆交易,具有很大的交易风险。选取我国证券交易市场金融业中有代表性的个股进行研究,研究融资融券对所选个股股价波动性的影响,并对其进行深入分析。利用GARCH模型对金融业中所选个股的波动性进行测量,形成个股波动性变... 融资融券是一种杠杆交易,具有很大的交易风险。选取我国证券交易市场金融业中有代表性的个股进行研究,研究融资融券对所选个股股价波动性的影响,并对其进行深入分析。利用GARCH模型对金融业中所选个股的波动性进行测量,形成个股波动性变量,然后利用形成的个股波动性变量分别与个股融资余额及融券余额两个变量分别建立VAR模型,对其进行格兰杰因果分析、脉冲响应分析、方差分解分析,研究发现,融资余额与融券余额均会加剧个股股价的波动性。 展开更多
关键词 融资融券 股价波动 GARCH模型 VAR模型
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转融券制度、卖空约束与股价变动 被引量:6
2
作者 苏冬蔚 倪博 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2018年第3期110-125,共16页
有关卖空约束对我国证券市场的影响,已有文献尚未解决卖空交易与股价变动之间互为内生的问题。本文以我国资本市场独特的转融券制度为纯外生变量构造自然实验,运用双重差分计量方法研究卖空资产供给增加对收益率变动、股价高估程度和... 有关卖空约束对我国证券市场的影响,已有文献尚未解决卖空交易与股价变动之间互为内生的问题。本文以我国资本市场独特的转融券制度为纯外生变量构造自然实验,运用双重差分计量方法研究卖空资产供给增加对收益率变动、股价高估程度和收益率风险特征非对称性的影响,发现卖空约束减少后,股价波动性和极端负收益的发生频率均上升,同时,转融券股的日均异常收益和累计异常收益均显著低于非转融券股,而且投资者信念的异质性程度越高,转融券股累计异常收益低于非转融券股的幅度就越大,另外,市场下跌时转融券股的β系数上升而上涨时β系数则下降。结果表明,卖空交易既可抑制资产价格泡沫、减小市场风险的非对称性、完善价格发现功能并增强市场稳定性,也可扩大股价波幅、加剧市场暴跌并诱发市场危机,因此监管部门只有不断完善卖空机制等交易制度并严格执法,才能为推动“大众创业、万众创新”的国家战略奠定坚实的资本市场基础。 展开更多
关键词 转融券制度 卖空约束 卖空交易 股价变动 市场稳定性
基于农业视角的股票价格波动风险及相关因素研究 被引量:1
3
作者 孙志红 《数学的实践与认识》 CSCD 北大核心 2014年第24期19-29,共11页
农业行业是世界公认的高风险、低收益的行业,但又是基础产业,关系着国计民生.农业类上市公司股票价格波动风险是否会是资本市场内高风险的行业板块呢?通过实证研究发现:农业类上市公司的股票价格风险整体来说却低于市场的平均水平;账... 农业行业是世界公认的高风险、低收益的行业,但又是基础产业,关系着国计民生.农业类上市公司股票价格波动风险是否会是资本市场内高风险的行业板块呢?通过实证研究发现:农业类上市公司的股票价格风险整体来说却低于市场的平均水平;账面市值比、主营业务利润、主营收入现金含量等因素和股票价格波动风险存在着显著的相关关系.而市盈率、财务杠杆和上市年限等因素虽然对股票价格波动的风险有一定的影响,但并不像假设的那样和股票价格波动风险存在显著的线性关系. 展开更多
关键词 农业上市公司 股票价格波动 风险 影响因素
创业板公司自主创新与企业绩效、股价波动的关联分析 预览 被引量:8
4
作者 冯梓洋 张显峰 唐亮 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2014年第3期41-45,共5页
对创业板上市公司技术创新的评价有助于分析创业板上市公司的状态和未来发展趋势,从这个角度出发,我们构建了创业板上市公司自主新评价的因子分析框架,并利用面板数据模型来分析自主创新与企业绩效、股价波动的关联。实证结果表明,... 对创业板上市公司技术创新的评价有助于分析创业板上市公司的状态和未来发展趋势,从这个角度出发,我们构建了创业板上市公司自主新评价的因子分析框架,并利用面板数据模型来分析自主创新与企业绩效、股价波动的关联。实证结果表明,自主创新能力可以显著提高企业绩效,但对企业股价波动的影响较弱,创业板企业的股价波动更多地被行业因素和政策面因素所影响。原因可能在于,创业板公司研发支出比例较低,研发支出信息披露不充分。建议针对创业板上市公司的研发支出进行详尽的信息披露。 展开更多
关键词 创业板 自主创新 股价波动 企业绩效
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负面财务信息对市场股价波动影响建模与仿真 预览
5
作者 孙童 《计算机仿真》 CSCD 北大核心 2016年第5期220-222,258共4页
对企业的负面财务信息与市场股价波动间的关系进行建模,在提高企业经济安全方面具有重要意义。由于企业负面财务信息与股价波动之间有一定的线性关联,使得企业负面财务信息特征无法确定。传统的建模方法主要通过对负面财务信息特征进行... 对企业的负面财务信息与市场股价波动间的关系进行建模,在提高企业经济安全方面具有重要意义。由于企业负面财务信息与股价波动之间有一定的线性关联,使得企业负面财务信息特征无法确定。传统的建模方法主要通过对负面财务信息特征进行定量权值分析,获取所需参数进行建模,忽略了股价波动对企业负面财务信息特征的不确定性对建模的影响,导致建模不准确,误差大的问题。提出一种新的负面财务信息对市场股价波动影响建模方法。通过对影响企业股价波动原因进行分析,获得企业股价波动特征,采用卡尔曼滤波法,获取企业负面财务信息与市场股价波动的联系。引入最小二乘准则,建立企业负面财务信息对市场股价波动影响模型。仿真结果证明,改进的建模方法可有效地证明企业负面财务信息与市场股价波动间的关系,提高了建模的精确度,具有一定的实用性。 展开更多
关键词 负面财务信息 股价波动影响 建模
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股价异动:基于并购信息的残差系数法研究 预览 被引量:4
6
作者 瞿宝忠 徐启帆 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2009年第3期 87-91,共5页
通过对国内外关于股价异动相关文献的梳理,发现以往研究成果中对股价异动的判定方法较为繁琐。残差系数法是“事件研究法”和“股价反应程度分析法”的创新结合,它主要应用于判断重大并购事件首次公告之前股价异常波动。实际应用表明... 通过对国内外关于股价异动相关文献的梳理,发现以往研究成果中对股价异动的判定方法较为繁琐。残差系数法是“事件研究法”和“股价反应程度分析法”的创新结合,它主要应用于判断重大并购事件首次公告之前股价异常波动。实际应用表明,残差系数法简捷、实用。 展开更多
关键词 并购 股价异动 事件研究法 股价反应程度分析法 残差系数法
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植树节的资本市场影响分析——以林业上市公司股价波动为例
7
作者 林淑君 《林业经济》 北大核心 2019年第10期48-52,共5页
文章采用事件研究法和市场模型,以林业上市公司股价波动为例,探析植树节的经济社会影响。研究结果显示,植树节期间林业上市公司股价的累计超额收益显著为正,植树节的节日效应提高了林业公司的股票价格。由于投资者关注度有限,如果当年... 文章采用事件研究法和市场模型,以林业上市公司股价波动为例,探析植树节的经济社会影响。研究结果显示,植树节期间林业上市公司股价的累计超额收益显著为正,植树节的节日效应提高了林业公司的股票价格。由于投资者关注度有限,如果当年植树节当日不是交易日,则其上一个交易日市场反应相对冷淡。植树节事件日当日的累计超额收益率逐年递增,说明植树节对林业股票的影响逐年增强,建议通过植树节等绿色热点事件挖掘市场潜力,支撑林业行业发展。 展开更多
关键词 植树节 事件研究法 节日效应 累计超额收益率 股价波动
大股东股权质押、股价波动与公司风险承担能力——以A股上市房地产公司为例 预览
8
作者 罗若燕 《铜陵学院学报》 2019年第3期43-48,共6页
随着新修订后的股权质押管理办法问世,大股东股权质押行为再次受到热议。房地产行业直接关系国计民生,是供给侧结构性改革和维护金融稳定的重点领域,因此对上市房地产公司大股东股权质押、股价波动以及公司风险承担能力的关系研究具有... 随着新修订后的股权质押管理办法问世,大股东股权质押行为再次受到热议。房地产行业直接关系国计民生,是供给侧结构性改革和维护金融稳定的重点领域,因此对上市房地产公司大股东股权质押、股价波动以及公司风险承担能力的关系研究具有现实意义。以2015年第三季度至2018年第二季度为时间段,选取111家上市房地产公司作为研究对象,构建“股权质押——股价波动——公司风险承担能力”中介效应模型,实证发现:股权质押分别正向影响公司风险承担能力和股价波动,并且股价波动具有负向中介效应。 展开更多
关键词 股权质押 股价波动 风险承担能力 中介效应 房地产
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股价波动频率结构对投资者信心反应研究——基于EEMD模型的沪市经验解释 被引量:2
9
作者 姚卫东 王瑞君 胡啸兵 《价格理论与实践》 CSSCI 北大核心 2016年第7期134-137,共4页
股票价格暴涨暴跌会对国家金融秩序稳定造成严重冲击。本文基于1992年5月22日至2016年6月30日间沪市价格数据样本,引入总体经验模式分解(EEMD)方法,通过结构向量自回归动态分析发现:(1)上证价格波动存在由高频分量、低频分量和趋... 股票价格暴涨暴跌会对国家金融秩序稳定造成严重冲击。本文基于1992年5月22日至2016年6月30日间沪市价格数据样本,引入总体经验模式分解(EEMD)方法,通过结构向量自回归动态分析发现:(1)上证价格波动存在由高频分量、低频分量和趋势项分量组成的复杂的内在频率结构;(2)上证价格异常随机大幅波动由高频分量变动引起,其主要受投资者信心影响;(3)针对价格波动高频分量,加大投资者信心管理,形成合理预期,是当前抑制价格暴涨暴跌、稳定市场运行秩序的有效策略。 展开更多
关键词 沪市 股价波动 频率结构 投资者信心 行为金融学
中国营业税改征增值税试点政策实施效果研究 预览 被引量:20
10
作者 李嘉明 彭瑾 +1 位作者 刘溢 张金若 《重庆大学学报:社会科学版》 CSSCI 北大核心 2015年第2期24-31,共8页
文章采用案例研究方法,从交通运输业入手讨论营业税改征增值税试点的实施效果。采用事件研究法研究营改增对交通运输企业股价波动的影响机制,并分析企业税负的变化,为营改增在全国范围内推广及完善提出相应建议。结果表明:(1)营改增... 文章采用案例研究方法,从交通运输业入手讨论营业税改征增值税试点的实施效果。采用事件研究法研究营改增对交通运输企业股价波动的影响机制,并分析企业税负的变化,为营改增在全国范围内推广及完善提出相应建议。结果表明:(1)营改增试点的公布影响了上海市交通运输企业的股票收益,政策发布前后股票具有正价格效应,但各子行业股价波动程度不一。由于"板块效应"的存在,营改增也引起非试点范围内同行业样本组企业股价一定正向波动。(2)整体上看,营改增有效减轻了交通运输业的税收负担,但由于地域限制和进项税抵扣不充分等也导致小部分企业税负暂时增加。 展开更多
关键词 营改增 实施效果 交通运输业 股价波动 税收负担
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内蒙古上市公司股价波动性研究 预览 被引量:2
11
作者 苏木亚 白静 《内蒙古财经大学学报》 2014年第6期1-7,共7页
本文利用谱聚类方法、ARCH族模型、Granger因果检验和Johansen协整检验对近两次金融危机期间内蒙古上市公司股价的波动性进行实证分析.实证结果表明欧债危机对内蒙古上市公司股价波动的影响大于次贷危机的影响,而且受影响的上市公司主... 本文利用谱聚类方法、ARCH族模型、Granger因果检验和Johansen协整检验对近两次金融危机期间内蒙古上市公司股价的波动性进行实证分析.实证结果表明欧债危机对内蒙古上市公司股价波动的影响大于次贷危机的影响,而且受影响的上市公司主要集中在能源、矿产资源以及机械制造等行业.由于内蒙古自治区上市公司数量少和行业比较集中等原因,以上结果不能全面反映金融危机对内蒙古自治区整个宏观经济的影响. 展开更多
关键词 内蒙古 上市公司 股价波动率
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我国上市证券公司股价波动关联性研究 预览 被引量:2
12
作者 周琼 袁闯 周晖 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2013年第2期37-42,共6页
摘要:证券公司股价是证券公司经营状况以及风险水平的集中反映,其波动的关联性往往是证券公司风险关联性以及证券行业发生系统性风险的重要表现。运用Copula函数对我国8家主要上市证券公司股价收益率上、下尾相依性进行的实证研究表... 摘要:证券公司股价是证券公司经营状况以及风险水平的集中反映,其波动的关联性往往是证券公司风险关联性以及证券行业发生系统性风险的重要表现。运用Copula函数对我国8家主要上市证券公司股价收益率上、下尾相依性进行的实证研究表明,我国证券公司之间股价收益率存在明显的上尾相依性与下尾相依性,表明我国证券公司股价进而风险存在较强的关联性。做好证券公司股价关联性的监测,降低其风险的关联性,是防范系统性金融风险的重要内容。 展开更多
关键词 COPULA函数 证券公司 股价波动 股价关联性
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上市公司股价异动的数据建模诊断 预览
13
作者 刘天 《中南大学学报:社会科学版》 CSSCI 2013年第6期71-78,共8页
上市公司股价异动为证券市场监管层和投资者所重点关注,因其与证券市场的秩序和投资者的切身利益密切相关。以中国证监会公布的三起违规案例为样本,以股价为响应变量,以市盈率和涨跌幅绝对值为自变量建立回归模型。利用数据建模诊断... 上市公司股价异动为证券市场监管层和投资者所重点关注,因其与证券市场的秩序和投资者的切身利益密切相关。以中国证监会公布的三起违规案例为样本,以股价为响应变量,以市盈率和涨跌幅绝对值为自变量建立回归模型。利用数据建模诊断方法,根据学生化残差、杠杆值、Cook距离、马氏距离等诊断统计量,对股价是否存在异动进行检测,并进行综合交叉印证,确定重点怀疑数据,然后,删除这些可疑数据,再将删除前后表征模型优劣的若干个指标的变化情况进行比对。实证研究表明,三起查处案例中交易异常行为都较好地得到定位,与实际结果相符较好,这对于规范证券市场健康发展及保护投资者合法权益有积极意义。 展开更多
关键词 证券市场 上市公司 股价异动 数据建模诊断
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大小非解禁和股价波动关系的实证分析 被引量:2
14
作者 齐美东 宣飞 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2012年第2期 94-104,共11页
本文基于2007年1月至2011年3月的月度时间序列样本,构建了经典的多元回归模型,对"大小非"解禁与股价走势之间的关系进行了分阶段实证研究。计量结果表明,国内国际经济形势、货币政策以及预期等因素才是影响我国股价走势变化的最主要因... 本文基于2007年1月至2011年3月的月度时间序列样本,构建了经典的多元回归模型,对"大小非"解禁与股价走势之间的关系进行了分阶段实证研究。计量结果表明,国内国际经济形势、货币政策以及预期等因素才是影响我国股价走势变化的最主要因素,而"大小非"解禁对股价走势的影响程度则要受到我国股市所处行情阶段的限制。 展开更多
关键词 大小非 股价波动 分阶段
资本市场对技术创新投入的反馈效应研究 预览 被引量:1
15
作者 邓可斌 丁重 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2011年第10期 59-66,共8页
技术创新投入在股价波动中体现为公司特质信息,在很大程度上决定了发达国家的资本市场发挥资源调配作用,但发展中国家是否存在这种反馈机制仍未有研究。本文的理论分析和基于中国上市公司数据的实证检验均证实:企业创新投入能够在转... 技术创新投入在股价波动中体现为公司特质信息,在很大程度上决定了发达国家的资本市场发挥资源调配作用,但发展中国家是否存在这种反馈机制仍未有研究。本文的理论分析和基于中国上市公司数据的实证检验均证实:企业创新投入能够在转型经济环境的股价波动中反映为公司特质信息,而由于公司特质信息结构和创新投入影响因素的复杂性,公司特质信息的变动不会决定企业下期创新投入。这说明发展中国家的资本市场对企业创新亦可产生合理的正面信息反馈。 展开更多
关键词 资本市场 股价波动 技术创新
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试析“刘翔退赛”对广告赞助商股价的影响——基于事件研究法的分析 预览 被引量:3
16
作者 吴冉劼 罗莹 《企业技术开发》 2009年第2期 94-95,共2页
文章利用事件研究法,以“刘翔退赛”事件前后其赞助商的股价变动为样本进行了实证研究。对于此结果,本文分别从整体营销成效、危机公关好坏、代言者与品牌内在关联度、事件本身的影响程度以及证券市场的反应失灵等五个方面简要分析原因。
关键词 刘翔退赛 事件研究法 股价变动 危机公关
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通货膨胀不确定条件下我国股票价格波动研究——基于VAR模型的实证分析 预览 被引量:2
17
作者 丁培荣 《云南财经大学学报》 北大核心 2009年第3期 92-98,共7页
无论是在资本市场发达的国家还是在资本市场不完善的发展中国家,都非常关注通货膨胀对股票价格波动的影响,然而结论莫衷一是。运用事件研究法将1992年9月到2008年7月的月度数据划分为三个阶段,对股票价格与通货膨胀的关系进行检验,... 无论是在资本市场发达的国家还是在资本市场不完善的发展中国家,都非常关注通货膨胀对股票价格波动的影响,然而结论莫衷一是。运用事件研究法将1992年9月到2008年7月的月度数据划分为三个阶段,对股票价格与通货膨胀的关系进行检验,结果表明,不同阶段股票波动冲击来源不尽相同,股票市场波动与通货膨胀负相关的体现有一定时滞性。防止股票价格的剧烈波动应尽量减少对股票市场进行突然的冲击,防止通货膨胀压力,注意人们对通货膨胀的预期。 展开更多
关键词 通货膨胀 股票价格波动 脉冲响应函数
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市场流动、股价波动与内幕交易监管牵扯 预览
18
作者 姜华东 《改革》 CSSCI 北大核心 2008年第12期106-110,共5页
随着市场微观结构理论和均衡理论的发展.从证券市场角度对内幕交易监管的研究有了较大的进展。基于市场理论,就股价准确性、股价波动性和市场流动性这三个方面综述证券市场内幕交易监管的必要性。内幕交易监管论和非监管论者并没有达... 随着市场微观结构理论和均衡理论的发展.从证券市场角度对内幕交易监管的研究有了较大的进展。基于市场理论,就股价准确性、股价波动性和市场流动性这三个方面综述证券市场内幕交易监管的必要性。内幕交易监管论和非监管论者并没有达成一致的意见,但为内幕交易监管提供了更为客观的价值判断基础。 展开更多
关键词 内幕交易监管 股价波动性 市场流动性
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股票价格波动对银行脆弱性影响的机理分析 预览 被引量:2
19
作者 单春红 刘付国 《石家庄经济学院学报》 2008年第4期 11-15,共5页
理论和实践证明股票价格的剧烈波动和银行脆弱性之间存在紧密的联系。文章分析了股票价格上涨对银行经营的影响和股票价格下跌使银行脆弱性加剧的机制。分析表明:我国银行资金与股市资金存在较强的关联度,这说明我国银行资金易受到上... 理论和实践证明股票价格的剧烈波动和银行脆弱性之间存在紧密的联系。文章分析了股票价格上涨对银行经营的影响和股票价格下跌使银行脆弱性加剧的机制。分析表明:我国银行资金与股市资金存在较强的关联度,这说明我国银行资金易受到上述机制影响。因此应疏通货币市场与资本市场的正常联系,提高透明度;预警股市的急剧波动;加强银行的审慎管理。 展开更多
关键词 银行脆弱性 股票价格波动 机理分析 货币市场渠道 贷款渠道
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信息不对称、信息披露与股票价格波动——兼论管理会计信息披露的市场效应 预览 被引量:12
20
作者 李翔 林树 《山西财经大学学报》 CSSCI 2007年第6期 112-117,共6页
当前对市场有效性的研究只重视会计盈余或某一类市场效应,而缺乏从信息披露制度的整体角度研究披露效果。我们从信息披露的幅度、频率和结构角度对其提高公司透明度的贡献进行了验证,结果表明:上市公司信息披露的幅度越大、频率越快... 当前对市场有效性的研究只重视会计盈余或某一类市场效应,而缺乏从信息披露制度的整体角度研究披露效果。我们从信息披露的幅度、频率和结构角度对其提高公司透明度的贡献进行了验证,结果表明:上市公司信息披露的幅度越大、频率越快,越有助于降低市场关于公司的信息不对稳水平;管理会计信息披露是投资者迫切需要的,在统计上显示出其能显著降低公司的信息不对称水平。 展开更多
关键词 信息披露 股票价格波动 披露幅度 披露频率 披露结构
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