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我国上市公司高管人员过度自信与投资决策的实证研究 预览 被引量:254
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作者 郝颖 刘星 林朝南 《中国管理科学》 CSSCI 2005年第5期 142-148,共7页
基于行为公司金融视角,本文对我国上市公司高管人员过度自信的现实表现及其与企业投资决策的关系进行了理论分析和实证检验.研究表明:(1)在实施股权激励的上市公司中,四分之一左右的高管人员具有过度自信行为特征.(2)同适度自信行为相比... 基于行为公司金融视角,本文对我国上市公司高管人员过度自信的现实表现及其与企业投资决策的关系进行了理论分析和实证检验.研究表明:(1)在实施股权激励的上市公司中,四分之一左右的高管人员具有过度自信行为特征.(2)同适度自信行为相比,高管人员过度自信行为不仅与投资水平显著正相关,而且投资的现金流敏感性更高.(3)过度自信高管人员投资的现金流敏感性随股权融资数量的减少而上升.(4)在我国上市公司特有的股权安排和治理结构下,过度自信高管人员在公司投资决策中更有可能引发配置效率低下的过度投资行为. 展开更多
关键词 过度自信 公司投资决策 行为公司金融
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现金流量与公司投资决策——从公司规模角度的实证研究 预览 被引量:23
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作者 姜秀珍 全林 陈俊芳 《工业工程与管理》 2003年第5期 30-34,共5页
根据现代公司金融理论,将融资因素引进公司的投资模型,研究不同规模的公司投资与现金流量的关系,并探寻不同规模公司投资决策行为差异的背后动机.实证研究发现:大规模公司投资对现金流量的敏感性要高于小规模公司,动因检验的结果表明大... 根据现代公司金融理论,将融资因素引进公司的投资模型,研究不同规模的公司投资与现金流量的关系,并探寻不同规模公司投资决策行为差异的背后动机.实证研究发现:大规模公司投资对现金流量的敏感性要高于小规模公司,动因检验的结果表明大规模公司投资依赖于现金流量源于信息不对称理论,小规模公司源于自由现金流量的代理成本理论,这为我国完善资本市场、制定合理政策提供了借鉴的依据. 展开更多
关键词 现金流量 公司投资决策 信息不对称理论 样本处理
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石油公司投资管理国际比较与借鉴 被引量:1
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作者 朱志国 《中国乡镇企业会计》 北大核心 2008年第3期 105-106,共2页
一、石油公司投资管理的国际比较分析 (一)石油公司投资决策特点。国际石油公司在投资规模上兼有周期性和稳定性等特点,从宏观来看,国际石油公司的投资规模随世界经济的周期性发展呈现出周期性变化,从20世纪90年代至今,国际石油... 一、石油公司投资管理的国际比较分析 (一)石油公司投资决策特点。国际石油公司在投资规模上兼有周期性和稳定性等特点,从宏观来看,国际石油公司的投资规模随世界经济的周期性发展呈现出周期性变化,从20世纪90年代至今,国际石油公司投资已经历了多次周期性变化;但从微观方面看,如果没有大的经济和油价波动,国际石油公司的投资规模基本保持稳定,并且如果没有大的战略调整,公司投资中的勘探开发、炼油销售、化工等板块的投资比重也是相对稳定的。此外,由于石油公司上游业务的平均投资报酬率最高,投资回报导向性决定国际石油公司上游业务的投资比重高于下游业务。 展开更多
关键词 国际石油公司 国际比较分析 投资管理 公司投资决策 20世纪90年代 周期性变化 借鉴 投资规模
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政策 预览
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《新经济导刊》 2011年第6期 6-7,共2页
证监会:修订基金公平交易制度 中国证监会5月27日发布《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见(修订稿)》,进一步对公司投资决策和交易执行的内部控制、交易监控和分析评估、报告和披露等进行了指导和规范。此次修订着眼于“... 证监会:修订基金公平交易制度 中国证监会5月27日发布《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见(修订稿)》,进一步对公司投资决策和交易执行的内部控制、交易监控和分析评估、报告和披露等进行了指导和规范。此次修订着眼于“保护投资者合法权益,更加有效地执行公平交易”,主要在明确同向交易价差的控制标准和目标、制订同日反向交易的规范、加强公司内部控制、加强信息披露、强化外部监督的约束机制等方面进行了修订。 展开更多
关键词 基金管理公司 投资者合法权益 交易制度 中国证监会 政策 公司投资决策 公平交易 内部控制
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全流通背景下上市公司评价体系及模型的构建 预览
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作者 徐文莉 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2007年第1期 115-117,共3页
全流通方式必然导致股市的深刻变化,目前对全流通的研究主要集中于全流通试点企业的选择及全流通方案的设计等理论方面的研究,而对全流通方式带来的上市公司投资决策及市场变化的实证研究较少。
关键词 全流通方案 上市公司 评价体系 模型 公司投资决策 流通方式 试点企业 实证研究
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管理者早期生活经历与公司投资决策 预览
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作者 赵民伟 晏艳阳 《社会科学家》 CSSCI 北大核心 2016年第4期88-92,共5页
文章借鉴自然实验的思想,以管理者的大饥荒经历和参军经历为研究对象,发现不同经历会分别通过不同路径影响其所在公司的投资决策。在决策公司投资水平时,早年经历过大饥荒的管理者对公司资产负债率特别敏感,进而会影响投资效率,当公司... 文章借鉴自然实验的思想,以管理者的大饥荒经历和参军经历为研究对象,发现不同经历会分别通过不同路径影响其所在公司的投资决策。在决策公司投资水平时,早年经历过大饥荒的管理者对公司资产负债率特别敏感,进而会影响投资效率,当公司负债水平较高时,其会抑制公司的过度投资,但也会增加公司的投资不足。有参军经历的管理者则对公司的现金持有量更敏感,当公司持有现金水平较高时,其所在公司投资过度的程度更大。 展开更多
关键词 管理者早期经历 公司投资决策 投资过度 投资不足
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国外资本成本微观应用研究脉络及未来展望 预览
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作者 李桂萍 刘薇 《经济研究参考》 CSSCI 北大核心 2012年第66期44-51,共8页
一、引言 资本成本作为现代财务理论的一个核心范畴,对公司的保值增值起着战略性作用(Edward McLaney,2004),在委托代理关系下,公司经理坚持贯彻资本成本观念,不仅要以资本成本作为公司投资决策、融资决策和股利决策的依据,
关键词 资本成本 公司投资决策 展望 脉络 应用 微观 国外 现代财务理论
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公司资本投资决策中管理者非理性行为及其原因研究
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作者 邵希娟 孟慧 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2011年第8期 82-91,共10页
本文首先基于对实际决策行为的调研和文献研究,归纳出公司资本投资决策中管理者经常出现的12种非理性行为,并按资本投资决策的逻辑步骤将其分成3类;然后,针对每一种行为,根据访谈和行为决策理论,提出“产生这些行为的原因”假设... 本文首先基于对实际决策行为的调研和文献研究,归纳出公司资本投资决策中管理者经常出现的12种非理性行为,并按资本投资决策的逻辑步骤将其分成3类;然后,针对每一种行为,根据访谈和行为决策理论,提出“产生这些行为的原因”假设;通过问卷调查和统计分析,发现被检验的38个假设中,有36个假设得到支持;最后,对36个假设的内容进行综合分析,得出每一种非理性行为产生的具体原因,揭示出行为背后的不确定因素、认知偏差和心理因素及其相互作用的思维框架,为改进公司资本投资决策方法与防范管理者非理性行为提供依据。 展开更多
关键词 管理者非理性行为 公司资本投资决策 行为决策
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证监会修订基金公平交易制度 预览
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《商业会计》 北大核心 2011年第12期 5,共1页
证监会最近发布《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见(修订稿)》,进一步对公司投资决策和交易执行的内部控制、交易监控和分析评估、报告和披露等进行了指导和规范。根据修订稿,基金公司投资决策委员会和投资总监等管理机构... 证监会最近发布《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见(修订稿)》,进一步对公司投资决策和交易执行的内部控制、交易监控和分析评估、报告和披露等进行了指导和规范。根据修订稿,基金公司投资决策委员会和投资总监等管理机构和人员不得对投资组合经理在授权范围内的投资活动进行干预, 展开更多
关键词 基金管理公司 交易制度 修订稿 证监会 公平 投资决策委员会 公司投资决策 证券投资
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