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老虎级“股神”的跌落
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作者 彭景奎 蔡正平 《党建》 CSSCI 2019年第2期62-63,共2页
在十九届中央纪委三次全会公报中,首次提到要加大金融领域反腐败力度,这是党中央针对金融领域腐败现象出的一记重拳。在近年来查处的贪污腐败案件中,有一些主管金融工作的领导干部与金融领域的腐败分子、企业老板勾结起来,形成特殊的利... 在十九届中央纪委三次全会公报中,首次提到要加大金融领域反腐败力度,这是党中央针对金融领域腐败现象出的一记重拳。在近年来查处的贪污腐败案件中,有一些主管金融工作的领导干部与金融领域的腐败分子、企业老板勾结起来,形成特殊的利益团伙,一方掌握政治权力,另一方拥有经济实力,相互利用、相互包庇、相互输送利益,侵吞国家和人民的财产,严重破坏国家金融秩序,威胁国家金融安全。最近被查处的安徽省原副省长陈树隆、周春雨和贵州省原副省长王晓光就是典型代表。这三个号称“股神”的副省长的贪腐行为及“神话”的破灭,给我们以深刻警示。 展开更多
关键词 权钱交易 政治生态 政商关系 提起公诉 股票交易 内幕交易 内幕信息 开除党籍
期货市场何以很少发生内幕交易?--基于法和经济学的分析 预览
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作者 李铭 《南方金融》 北大核心 2019年第7期69-78,共10页
与证券内幕交易相对频发相比,期货内幕交易较为少见,其可能原因在于:一是期货市场与证券市场在法制基础、市场结构方面存在较大差异,内幕交易作用于期货市场和证券市场的路径不同,期货内幕信息主要来源于某个行业或市场,且通常具有极大... 与证券内幕交易相对频发相比,期货内幕交易较为少见,其可能原因在于:一是期货市场与证券市场在法制基础、市场结构方面存在较大差异,内幕交易作用于期货市场和证券市场的路径不同,期货内幕信息主要来源于某个行业或市场,且通常具有极大的不确定性;二是期货内幕交易可能与其他违法行为存在想象竞合或法条竞合,在执法和司法实践中可能排除有关期货内幕交易法律的适用;三是期货内幕信息的获取难度较大、不确定性较高,加之期货交易的风险性较高,期货内幕交易一般不具有经济上的合理性。若未来我国市场引入个股期货、个股期权、信用违约互换等金融衍生工具,鉴于其内幕交易的运作机制与证券内幕交易具有很强的相似性,期货内幕交易的发生几率可能上升。为此,有必要结合我国期货市场创新进程,加强对特定期货品种内幕交易的防范,维护期货市场的正常秩序,促进期货市场健康发展。 展开更多
关键词 期货交易 内幕交易 内幕信息 想象竞合 法条竞合
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内幕交易、泄露内幕信息罪量刑存在的问题及完善——以近十年判决书为样本 预览
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作者 张祯宇 《怀化学院学报》 2019年第4期81-84,共4页
内幕交易、泄露内幕信息罪近年来案发数量相较过去有了显著提升,呈现出涉案金额高、违法所得特别巨大、司法实践量刑畸低的特点。为惩治内幕交易、泄露内幕信息的违法行为,维护证券市场的公平竞争与活力,有必要在立法层面上提高该罪的... 内幕交易、泄露内幕信息罪近年来案发数量相较过去有了显著提升,呈现出涉案金额高、违法所得特别巨大、司法实践量刑畸低的特点。为惩治内幕交易、泄露内幕信息的违法行为,维护证券市场的公平竞争与活力,有必要在立法层面上提高该罪的法定刑幅度及“情节严重”与“情节特别严重”的标准,在司法层面充分利用法定量刑空间并谨慎适用缓刑。唯有如此方能增加内幕交易、泄露内幕信息罪的违法成本,充分震慑与惩治犯罪分子。 展开更多
关键词 内幕交易 泄露内幕信息罪 量刑 完善
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最牛内幕交易的罪与罚 预览
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作者 孙庭阳 《中国经济周刊》 2019年第16期76-78,共3页
来路不正的钱,早晚得还回去,可能还得翻倍,哪怕已过6年。凭借内幕消息,阳雪初6年前炒作中青宝(300052.SZ)盈利1.97亿元的案件,近期被证监会调查审理完毕,公布了行政处罚决定书(下称“处罚决定书”),证监会没收其违法所得,并处以等额罚款... 来路不正的钱,早晚得还回去,可能还得翻倍,哪怕已过6年。凭借内幕消息,阳雪初6年前炒作中青宝(300052.SZ)盈利1.97亿元的案件,近期被证监会调查审理完毕,公布了行政处罚决定书(下称“处罚决定书”),证监会没收其违法所得,并处以等额罚款,合计3.94亿元,金额创历年来因内幕交易被处罚金额新高。 展开更多
关键词 内幕交易 行政处罚决定书 罪与罚 内幕消息 违法所得 证监会 被处罚 金额
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并购重组中内幕交易为何如此频繁?--基于社会关系视角的经验研究 预览
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作者 曹宁 李善民 《北京工商大学学报:社会科学版》 CSSCI 北大核心 2019年第1期9-19,共11页
近年来,中国资本市场内幕信息泄露和内幕交易行为并不少见,对其影响因素的研究逐渐成为热点。从社会资本和社会关系的角度切入,以2007—2016年并购重组中实际发生控制权转移的218家上市公司为样本,对上市公司并购重组中高管的社会关系... 近年来,中国资本市场内幕信息泄露和内幕交易行为并不少见,对其影响因素的研究逐渐成为热点。从社会资本和社会关系的角度切入,以2007—2016年并购重组中实际发生控制权转移的218家上市公司为样本,对上市公司并购重组中高管的社会关系如何影响内幕交易进行了实证研究。研究发现,上市公司高管的社会关系会对内幕信息泄露程度产生重要影响。高管和政府的社会关系以及高管和金融机构的社会关系均是泄露的途径。上市公司高管在政府以及金融机构的任职经历越丰富,内幕信息泄露行为就越严重。与此同时,在监管机构工作过的人员进入到上市公司担任高管可以起到遏制内幕信息泄露的作用。为了有效防止非法内幕交易,建议监管部门将公司高管在职业生涯中拓展的社会关系作为监管和关注的重点对象。 展开更多
关键词 内幕交易 内幕信息泄露 社会资本 社会关系 并购重组 控制权转移
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浅谈内幕信息的判断标准——以“重大性”为视角 预览
6
作者 王婷 《法制博览》 2019年第2期86-87,共2页
涉及内幕信息的交易行为破坏了资本市场的公平原则,一直以来是我国证券监管部门的打击对象。通常认为我国对内幕信息是否具有'重大性'采用的是'影响证券市场价格'为判断标准,但是该标准不仅在理论上存在矛盾而且在因果... 涉及内幕信息的交易行为破坏了资本市场的公平原则,一直以来是我国证券监管部门的打击对象。通常认为我国对内幕信息是否具有'重大性'采用的是'影响证券市场价格'为判断标准,但是该标准不仅在理论上存在矛盾而且在因果关系上也存在缺陷。为了解决该标准的理论缺陷及实践障碍,本文建议采纳'影响投资者决策'的标准,并由证券监管机构充当'理性投资者'的角色,行使对内幕信息'重大性'的判断,以图准确的适用法律惩处涉及内幕信息的违法交易行为。 展开更多
关键词 内幕信息 内幕交易 重大性 理性投资者
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浅谈我国证券市场内幕交易行为——以罗向阳内幕交易案为例 预览
7
作者 齐云凤 《北方经贸》 2019年第7期106-107,共2页
内幕交易行为,作为证券市场上经常出现的违法行为,近年来受到了广泛的关注。我国的监管机关也对内幕交易行为加强了监管。由于内幕交易的存在,市场的公平与效率会遭到一定程度的破坏,投资者也会对证券市场的信用失去信心。但是内幕交易... 内幕交易行为,作为证券市场上经常出现的违法行为,近年来受到了广泛的关注。我国的监管机关也对内幕交易行为加强了监管。由于内幕交易的存在,市场的公平与效率会遭到一定程度的破坏,投资者也会对证券市场的信用失去信心。但是内幕交易通常具备隐蔽性,这使得内幕交易人员的行为不易被检察人员发现。而且一旦出现内幕交易的违法行为,监管人员不容易追究内幕交易人员的责任。2016年7月,证监会发布了行政处罚决定书,对当时在新时代证券任高管的罗向阳和在新时代证券营业部工作的罗杨颖,进行了行政处罚,理由是两人共三次进行内幕交易。证监会对此案非常关注,因此本文选取罗向阳案进行探讨,通过界定内幕信息,分析罗向阳内幕交易成因,对内幕交易规范化提出了几点防范建议。 展开更多
关键词 内幕交易 内幕信息 隐蔽性
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监管升级背景下的证券公司反洗钱可疑交易认定新探——基于证券交易所“异常交易”认定规则之启示 预览
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作者 杨丹妮 《区域金融研究》 2019年第4期24-29,共6页
近年来,国际反洗钱实践呈现新特征,巨额处罚事件频繁发生,国内反洗钱发展也进入新阶段,监管处罚力度逐步加大。证券业反洗钱作为国家整体反洗钱战略体系的重要一环,在行业创新发展的大背景下,市场参与者众多,交易品种庞杂、规模巨大,价... 近年来,国际反洗钱实践呈现新特征,巨额处罚事件频繁发生,国内反洗钱发展也进入新阶段,监管处罚力度逐步加大。证券业反洗钱作为国家整体反洗钱战略体系的重要一环,在行业创新发展的大背景下,市场参与者众多,交易品种庞杂、规模巨大,价格形成机制与交易结算方式更趋复杂多变。因此,反洗钱监管日趋严厉。2017年以来人民银行作出数十份证券反洗钱处罚决定书显示,“客户身份识别”与“可疑交易认定”成为当前反洗钱监管的重中之重。反洗钱可疑交易与交易所异常交易存在着诸多联系与区别,在证券公司反洗钱可疑交易认定过程中与交易所规则进行辨析并结合,有利于指导证券公司反洗钱可疑交易识别。 展开更多
关键词 异常交易 反洗钱监管 内幕交易 操纵市场 证券公司
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作为内幕交易责任阻却事由的预定交易计划:问题及其补救
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作者 楼秋然 《证券法苑》 2019年第1期251-272,共22页
2012年《内幕交易司法解释》第4条的目的在于,缓解内幕交易认定的严格性与高管等进行合理证券交易之间的张力。然而,此项规则在其母国却早已遭受了深刻的批驳:预定交易计划规则漏洞百出,极易成为高管等使用者进行证券欺诈活动的工具,而... 2012年《内幕交易司法解释》第4条的目的在于,缓解内幕交易认定的严格性与高管等进行合理证券交易之间的张力。然而,此项规则在其母国却早已遭受了深刻的批驳:预定交易计划规则漏洞百出,极易成为高管等使用者进行证券欺诈活动的工具,而且也消解了主观故意要件,提升了私人投资者获取救济的难度,严重扭曲了既有证券监管体系。中国未来的证券法应在坚持既有基本法律框架的前提下,对预定交易计划规则存在的问题进行补救。 展开更多
关键词 预定交易计划 内幕交易 10b5-1规则 利用与掌握之争 改革建议
证券欺诈责任法律选择的发展趋势——以欧洲和美国为视角 预览
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作者 张海飞 《重庆理工大学学报:社会科学》 CAS 2019年第3期99-108,共10页
美国和欧洲对涉外证券欺诈责任识别存在差异,美国将证券欺诈责任识别为公法域外效力问题,欧洲主要国家则将证券欺诈责任识别为侵权问题。欧洲主要国家对证券欺诈责任采用传统的侵权法律选择方法,以损失发生地为法律选择的连接点。欧洲... 美国和欧洲对涉外证券欺诈责任识别存在差异,美国将证券欺诈责任识别为公法域外效力问题,欧洲主要国家则将证券欺诈责任识别为侵权问题。欧洲主要国家对证券欺诈责任采用传统的侵权法律选择方法,以损失发生地为法律选择的连接点。欧洲学者认为欧洲传统的侵权法律选择方法难以适用,预测性差,主张适用证券交易所所在地法律或证券发行地法律以反映证券欺诈责任的特点。美国证券欺诈责任法律选择则经历了由证券欺诈行为地或结果地标准转变为证券交易所所在地或证券交易地标准的变革。随着证券市场国际化的加强,在证券欺诈责任诉讼中,证券交易所所在地法律成为法律选择的发展趋势。根据中国现行的国际私法,涉外证券欺诈民事责任适用侵权行为地法律,这与全球主要国家涉外证券欺诈法律选择的发展趋势不一致,因此建议中国涉外证券欺诈责任适用证券交易所所在地法律。 展开更多
关键词 证券冲突法 证券交易所所在地法 涉外证券欺诈 证券虚假陈述 内幕交易
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盘后提前透露业绩也可能导致内幕交易 预览
11
作者 熊锦秋 《金融经济》 2019年第5期31-32,共2页
2月1日,董明珠收到广东证监局的警示函,因为在1月16日股东大会上,董明珠提前发布了格力电器2018年业绩信息,而格力电器是在股东大会结束后的当天晚间才发布2018年度业绩预告。有网友认为,收盘后董明珠口头预告业绩,晚上发布正式公告,都... 2月1日,董明珠收到广东证监局的警示函,因为在1月16日股东大会上,董明珠提前发布了格力电器2018年业绩信息,而格力电器是在股东大会结束后的当天晚间才发布2018年度业绩预告。有网友认为,收盘后董明珠口头预告业绩,晚上发布正式公告,都不在交易时间,而且预告的信息真实,不用小题大做。笔者认为,事情远没有想象的那么简单。 展开更多
关键词 业绩预告 内幕交易 股东大会 格力电器 董明珠 交易时间 信息 公告
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内幕交易能算出来吗?——大数据在司法中的一种实践思路
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作者 王彦光 《证券法律评论》 2019年第1期129-147,共19页
因内幕交易的隐蔽性,证券监管部门常以推定方式认定行为人构成内幕交易行为,但推定定罪常会引发对权力部门滥用权力的疑虑。该文根据内幕交易行为的构成要件,采用数学建模方法,建构计算内幕交易证明标准的数学模型,为司法领域使用大数... 因内幕交易的隐蔽性,证券监管部门常以推定方式认定行为人构成内幕交易行为,但推定定罪常会引发对权力部门滥用权力的疑虑。该文根据内幕交易行为的构成要件,采用数学建模方法,建构计算内幕交易证明标准的数学模型,为司法领域使用大数据提供一种实践思路。 展开更多
关键词 内幕交易 大数据 概率 证明标准 法教义学
IPO战略配售与定向增发限售期股票收益权转让的合规性研究 预览
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作者 陈思远 《南方金融》 北大核心 2019年第2期49-58,共10页
股票收益权是资本市场中一类新兴投资标的,但其法律性质并不明确。本文对不具备特殊身份的IPO战略配售和定向增发投资者开展限售期股票收益权转让的形式合规性和实质合规性进行分析。从形式上看,这类股票收益权转让既不发生股票交割,也... 股票收益权是资本市场中一类新兴投资标的,但其法律性质并不明确。本文对不具备特殊身份的IPO战略配售和定向增发投资者开展限售期股票收益权转让的形式合规性和实质合规性进行分析。从形式上看,这类股票收益权转让既不发生股票交割,也不构成股权的部分转让或代持,亦不会导致转让方不满足IPO战略配售与定向增发限售股股东的法定资质条件;从实质上看,这类股票收益权转让不违背股票限售制度防止内幕交易、防止操纵市场、防止利益冲突、保护投资者利益的立法目的,有助于证券市场实现帕累托最优状态。此外,我国的司法和监管实践也在一定程度上对其合规性予以验证。因此,不具备特殊身份的IPO战略配售和定向增发投资者开展限售期股票收益权转让,不违背我国现行法律法规和监管规则的有关规定,其合规性应当得到肯定。同时,建议监管部门尽快出台对应监管政策,对不同类型主体所持限售期股票收益权转让的合规性予以分别界定。 展开更多
关键词 股票收益权转让 股票限售期 内幕交易 操纵市场 利益冲突
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国企怎能成为他的“独立王国”
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作者 陈孝辉 《杂文选刊》 2019年第6期60-61,共2页
他曾经是全国人大代表、全国劳模,头顶光环、意气风发,却因丧失党性、违纪违法黯然落马。他,就是宜化集团原党委书记、董事长蒋远华。他的严重违纪违法案,是近年来湖北省涉案金额最大、个人违纪违法所得最多、导致国有资产损失最严重的... 他曾经是全国人大代表、全国劳模,头顶光环、意气风发,却因丧失党性、违纪违法黯然落马。他,就是宜化集团原党委书记、董事长蒋远华。他的严重违纪违法案,是近年来湖北省涉案金额最大、个人违纪违法所得最多、导致国有资产损失最严重的腐败案。一年前,湖北省纪委监委依纪依法对蒋远华进行纪律审查和监察调查,结束了他在宜化集团长达十七年的'掌舵'生涯。' 展开更多
关键词 磷化肥 化肥厂 内幕交易
期货内幕交易处罚中“违法所得”的认定——以光大案为例 预览
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作者 钟明霞 傅筱帆 《法治社会》 2019年第1期79-86,共8页
光大证券是目前我国证监会作出的唯一一个涉及期货市场内幕交易的行政处罚对象。其作为期货市场的套期保值者,做空股指期货的行为不构成对内幕信息的利用。即使按照证监会的认定,光大证券做空股指期货的行为构成内幕交易,也不应以盯市... 光大证券是目前我国证监会作出的唯一一个涉及期货市场内幕交易的行政处罚对象。其作为期货市场的套期保值者,做空股指期货的行为不构成对内幕信息的利用。即使按照证监会的认定,光大证券做空股指期货的行为构成内幕交易,也不应以盯市盈利的方法计算光大违法所得。根据《企业会计准则》的规定,应以光大证券实际盈利作为其违法所得,由此引发对期货内幕交易处罚中“违法所得”计算的认定,以及《期货交易管理条例》中内幕交易分段罚款合理性的质疑。 展开更多
关键词 光大证券事件 期货市场 内幕交易 违法所得
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期货市场很少发生内幕交易?——基于投资者特征与内幕交易动机的实证分析 预览
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作者 李铭 许恒 杨文飞 《征信》 北大核心 2019年第9期6-11,共6页
相比其他违法类型,境内外期货市场披露的内幕交易案件极为少见。排除查处困难的因素,期货投资者自身也可能缺乏从事内幕交易的强烈动机。通过对千余名投资者问卷调查获取的样本数据进行Logit分析发现:一是潜在获利等因素增加了各类投资... 相比其他违法类型,境内外期货市场披露的内幕交易案件极为少见。排除查处困难的因素,期货投资者自身也可能缺乏从事内幕交易的强烈动机。通过对千余名投资者问卷调查获取的样本数据进行Logit分析发现:一是潜在获利等因素增加了各类投资者从事内幕交易的动机,但整体上仍处于较低水平;二是当投资者面临法律规制的压力时,会显著抑制其从事内幕交易的动机;三是与个人投资者相比,机构投资者的内幕交易动机更强。鉴于期货市场存在抑制内幕交易的自发因素,会削弱投资者内幕交易的动机,可通过增加内幕交易违法成本,加强对个人获取内幕信息的监测监控,抑制内幕交易发生。 展开更多
关键词 期货市场 内幕交易 投资者特征 动机
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我国实行证券内幕交易惩罚性赔偿制度探析 预览
17
作者 李梦妃 《法制博览》 2019年第22期91-93,共3页
惩罚性赔偿制度作为一项激励私人诉讼,惩罚不法行为人的法律制度,已经在我国诸多法律领域中得以适用,但是在内幕交易中引入该制度尚有争议。因为内幕交易行为具有隐蔽性和专业性的特点,受侵害的投资者难以通过单独诉讼获得救济。笔者通... 惩罚性赔偿制度作为一项激励私人诉讼,惩罚不法行为人的法律制度,已经在我国诸多法律领域中得以适用,但是在内幕交易中引入该制度尚有争议。因为内幕交易行为具有隐蔽性和专业性的特点,受侵害的投资者难以通过单独诉讼获得救济。笔者通过对比分析美国和我国台湾地区内幕交易惩罚性赔偿制度,结合我国证券市场的实际情况,认为当前不适宜在我国实行证券内幕交易惩罚性赔偿制度。 展开更多
关键词 内幕交易 惩罚性赔偿 私人诉讼
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上市公司内部人持股披露监管研究——基于美国经验的分析 预览
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作者 安邦坤 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2019年第6期38-55,共18页
上市公司内部人持股披露制度是上市公司股权管理和穿透式监管的主要抓手之一,也是上市金融机构股权管理规则的基础。这一制度的目的在于防范内幕交易、提高公司治理水平和增强市场透明度,核心构成要素包括对持股披露义务主体、披露标的... 上市公司内部人持股披露制度是上市公司股权管理和穿透式监管的主要抓手之一,也是上市金融机构股权管理规则的基础。这一制度的目的在于防范内幕交易、提高公司治理水平和增强市场透明度,核心构成要素包括对持股披露义务主体、披露标的证券和应披露权益范围的穿透认定三个方面。一段时间以来,我国内部人持股披露制度存在规则文件法律效力层级较低、形式认定原则对披露主体的覆盖范围不足、披露标的不全面制约持股权益信息披露的有效性等问题,导致监管“看不穿”“看不全”,增加了风险识别预判难度。美国自1934年《证券交易法》颁行以来,在证券法层面确立了内部人持股披露制度,建立了分别以“受益所有人”“权益证券”“经济利益”标准为核心、以实质监管为理念的内部人身份、持股标的及持股权益范围穿透识别和披露规则体系。我国应借鉴美国经验,基于实质重于形式原则改革完善上市公司内部人持股披露制度,通过修订《证券法》提升相关监管规则的效力层级,并细化内部人身份、持股标的证券和持股权益范围的穿透识别规则。 展开更多
关键词 内部人持股 内幕交易 穿透式监管 上市公司监管 信息披露
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内幕信息秘密性要素的探讨
19
作者 黄伟文 李晓郛 《金融法苑》 2019年第1期15-25,共11页
内幕信息秘密性要素包含形成时间与公开时间两方面。内幕信息形成时间的模糊性表现为'一般标准+特殊标准'的认定模式较为抽象、行政处罚决定书与判决书用词存在歧义、行政机关与司法机关的认定立场不明三方面。同时,内幕信息公... 内幕信息秘密性要素包含形成时间与公开时间两方面。内幕信息形成时间的模糊性表现为'一般标准+特殊标准'的认定模式较为抽象、行政处罚决定书与判决书用词存在歧义、行政机关与司法机关的认定立场不明三方面。同时,内幕信息公开时间的立法与实践标准也未统一。鉴于内幕信息秘密性要素易成为案件争议的焦点,我国内幕信息形成的时间应以'某事项是否已经进入一定的实质性操作阶段并且具有很大的实现可能性'为判断基准,严格规范解释'实质性操作阶段'与'很大的实现可能性'两要素,确立'主体二元论'的公开性标准。 展开更多
关键词 内幕交易 秘密性 形成时间 公开时间
苏某某涉嫌内幕交易案二审判决若干法律问题探讨
20
作者 黄江东 《投资者》 2019年第1期96-107,共12页
北京市高级人民法院对苏某某涉嫌内幕交易案作出二审判决,撤销证监会行政处罚、复议及一审法院判决。法院对行政执法机关调查程序只应作合法性审查,具体采用哪些调查行为应由行政机关根据案件具体情况自主裁量,法院不应过多干预。本案... 北京市高级人民法院对苏某某涉嫌内幕交易案作出二审判决,撤销证监会行政处罚、复议及一审法院判决。法院对行政执法机关调查程序只应作合法性审查,具体采用哪些调查行为应由行政机关根据案件具体情况自主裁量,法院不应过多干预。本案证据已达到了足以证明殷某某为内幕信息知情人的程度,法院不应苛求行政机关'穷尽调查手段'。在基于联络接触推定的情况下,交易特征须达到'高度吻合'程度。对涉密证据,也应进行质证,审查证据的'三性'。 展开更多
关键词 苏某某案 内幕交易 程序违法 推定
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