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人民币国际化的“困”与“解”:从央行政策行为透视改革思路 预览
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作者 潘锡泉 《西南金融》 北大核心 2019年第5期3-11,共9页
如何理性看待人民币国际化及其面临的现实之“困”是当前国际金融领域关注的焦点。本文基于纵向和横向两个层面,从跨境人民币指数(CRI)和离岸人民指数(ORI),以及人民币在国际支付全球市场份额与排名、国际储备占比和计价债券占比等指标... 如何理性看待人民币国际化及其面临的现实之“困”是当前国际金融领域关注的焦点。本文基于纵向和横向两个层面,从跨境人民币指数(CRI)和离岸人民指数(ORI),以及人民币在国际支付全球市场份额与排名、国际储备占比和计价债券占比等指标对人民币国际化的现实状况进行了考量,发现人民币国际化取得了显著的成效,但相较于美元、欧元的国际化程度仍相距甚远。基于当前人民币国际化面临的主要障碍及央行对我国人民币国际化的政策行为及效应分析,本文从央行政策微调维护汇率稳定、加强金融基础设施和市场建设、资本账户开放,以及人民币“区域化”到“国际化”战略实施方面提出了人民币国际化改革再启程的政策建议。 展开更多
关键词 人民币国际化 货币国际化 外汇市场 外汇储备 资本账户 汇率波动 一带一路 人民币跨境结算 跨境资金流动 对外投资 逆周期调节 外汇监管
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关于中国外汇市场中掉期定价和管理的一点思考 预览
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作者 易培 《中国货币市场》 2019年第1期45-48,共4页
文章基于做市商实践和市场发展实际,探讨了利用外汇远期法对货币掉期进行定价和估值,及使用市场可交易的隐含利率曲线得到货币基差互换这一基础风险因子价格的思路和方法,建议以外汇掉期作为起点、货币掉期作为外延,共同形成人民币的掉... 文章基于做市商实践和市场发展实际,探讨了利用外汇远期法对货币掉期进行定价和估值,及使用市场可交易的隐含利率曲线得到货币基差互换这一基础风险因子价格的思路和方法,建议以外汇掉期作为起点、货币掉期作为外延,共同形成人民币的掉期折现曲线。文章基于此提出头寸管理的新要求。 展开更多
关键词 货币掉期 外汇市场 头寸管理 定价 中国 利率曲线 风险因子 做市商
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中美贸易战背景下的人民币汇率趋势分析
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作者 曹娜 《今日财富》 2019年第2期8-9,共2页
中美贸易战爆发以来,人民币汇率波动剧烈。文章通过对中美贸易摩擦爆发的根本原因分析,认为对汇率进行调整并不能有效应对摩擦,美国的根本目的是对中国经济实行制约。与此同时'一带一路'战略对汇率也有一定影响,从短期来看,助... 中美贸易战爆发以来,人民币汇率波动剧烈。文章通过对中美贸易摩擦爆发的根本原因分析,认为对汇率进行调整并不能有效应对摩擦,美国的根本目的是对中国经济实行制约。与此同时'一带一路'战略对汇率也有一定影响,从短期来看,助推了贬值趋势,但从长期分析给人民币汇率升值注入动力。伴随着汇率制度的改革,人民币汇率形成机制愈发完善,能有效减少市场预期带来的不理智波动。最后针对人民币汇率巨幅波动的原因及趋势,提出了维持汇率稳定的相关建议。 展开更多
关键词 人民币汇率 汇率制度 人民币汇率形成机制 外汇市场 贸易战 中美贸易摩擦 汇率稳定 趋势分析
深入净化外汇市场环境
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作者 殷兴山 《中国外汇》 2019年第2期39-41,共3页
在严厉打击地下钱庄的同时,还应着眼于完善监管措施,满足社会对跨境支付和汇兑的合理需求。地下钱庄的存在,扰乱了正常的金融秩序,损坏了市场公平,对我国的经济安全和社会稳定构成了威胁。对地下钱庄进行打击取缔,是我国经济发展的必然... 在严厉打击地下钱庄的同时,还应着眼于完善监管措施,满足社会对跨境支付和汇兑的合理需求。地下钱庄的存在,扰乱了正常的金融秩序,损坏了市场公平,对我国的经济安全和社会稳定构成了威胁。对地下钱庄进行打击取缔,是我国经济发展的必然要求。但地下钱庄作为反映我国经济发展需求的一个侧面写照. 展开更多
关键词 外汇市场 营商环境 非法买卖 贸易投资便利化 异常资金 交易数据 地下钱庄 外汇资金流入 外汇管理改革
远期结售汇差额交割在企业汇率风险管理中的应用探讨 预览
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作者 简文珊 《中国货币市场》 2019年第6期50-52,共3页
跨国公司管理模式下的汇率风险管理,是以降低汇率波动对企业现金流量及利润总额的影响为基础,以实现企业价值提升为最终目标的过程。近年来,国家外汇管理局在推动外汇市场发展、落实外贸支持政策、转变外汇管理理念的管理思路下,允许企... 跨国公司管理模式下的汇率风险管理,是以降低汇率波动对企业现金流量及利润总额的影响为基础,以实现企业价值提升为最终目标的过程。近年来,国家外汇管理局在推动外汇市场发展、落实外贸支持政策、转变外汇管理理念的管理思路下,允许企业在实需背景下开展远期结售汇业务差额交割。文章介绍了远期结售汇差额交割在企业现金流管理和折算汇率风险管理中的应用,并提出改进企业汇率风险管理的思路。 展开更多
关键词 远期结售汇业务 企业现金流量 汇率风险管理 交割 差额 应用 国家外汇管理局 外汇市场
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外汇管理蓝图2019
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作者 本刊编辑部 《中国外汇》 2019年第3期26-27,共2页
刚刚过去的2018年,虽然国际政治经济环境深刻变化、金融市场动荡增加,国内经济面临下行压力,但我国外汇市场运行平稳有序,在大的复杂形势下保持了基本稳定:人民币汇率在新兴市场货币中表现相对稳健;跨境资金流动总体稳定,外汇供求基本平... 刚刚过去的2018年,虽然国际政治经济环境深刻变化、金融市场动荡增加,国内经济面临下行压力,但我国外汇市场运行平稳有序,在大的复杂形势下保持了基本稳定:人民币汇率在新兴市场货币中表现相对稳健;跨境资金流动总体稳定,外汇供求基本平衡;市场主体预期和交易行为理性有序。2019年,国际金融市场依旧充满挑战。世界经济增长放缓、全球贸易摩擦升温、贸易保护主义和单边主义甚嚣尘上、政策不确定性加剧,以及新兴经济体金融市场波动等,都将拖累全球贸易和投资增长,进而影响到全球经济发展的可持续和包容性。 展开更多
关键词 外汇管理 外汇储备 外汇市场 跨境资金流动
经济
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《新华月报》 2019年第7期127-128,共2页
8日人民日报报道:国家外汇管理局公布的最新外汇储备规模数据显示,2月末,我国外汇储备规模为30902亿美元,较1月末上升23亿美元,升幅为0.1%,外汇市场保持平稳运行。
关键词 国家外汇管理局 外汇储备 数据显示 平稳运行 外汇市场
人民币汇率何去何从
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作者 《新金融》 CSSCI 北大核心 2019年第6期9-12,共4页
6月11日,《交银中国财富景气指数报告》第53期发布会在中国金融信息中心举行。会上,交通银行首席经济学家连平、上海财经大学教授丁剑平、中国外汇交易中心研究部总经理张生举、北京金融衍生話研究院副院长兼首席经济学家赵庆明、交银... 6月11日,《交银中国财富景气指数报告》第53期发布会在中国金融信息中心举行。会上,交通银行首席经济学家连平、上海财经大学教授丁剑平、中国外汇交易中心研究部总经理张生举、北京金融衍生話研究院副院长兼首席经济学家赵庆明、交银国际董事总经理兼首席策略师洪濒围绕“人民币汇率何去何从”主题展开了讨论,专家们就人民币汇率是否需要关注“7”这个整数关口以及人民币贬值对资本市场的影响等问题展开分析,本刊汇总整理了部分精彩观点,以供读者参考。 展开更多
关键词 人民币汇率 资本市场 浮动汇率制 外汇市场
信息不对称条件下的外汇市场宏观审慎管理 预览
9
作者 孙国峰 刘畅 倪克勤 《金融理论与实践》 北大核心 2019年第4期1-11,共11页
由于外汇市场存在噪声交易,央行的及时有效管理不可或缺。然而,投资者交易策略的信息不对称给央行汇率市场管理带来了巨大挑战。因此,研究提出信息不对称条件下的外汇市场宏观审慎管理模型,以投资者历史交易行为作为其选择未来交易策略... 由于外汇市场存在噪声交易,央行的及时有效管理不可或缺。然而,投资者交易策略的信息不对称给央行汇率市场管理带来了巨大挑战。因此,研究提出信息不对称条件下的外汇市场宏观审慎管理模型,以投资者历史交易行为作为其选择未来交易策略的估计依据。为了使得模型更具实践意义,进一步优化模型为信息不对称条件下的权重区间宏观审慎管理模型,央行仅在投机性交易者占比超过一定程度时进行宏观审慎管理。通过蒙特卡洛模拟,我们发现信息不对称条件下的宏观审慎管理模型可以有效降低噪声交易带来的汇率非理性波动。优化后的权重区间宏观审慎管理模型的管理效果接近于基础的宏观审慎模型的管理效果,但其成本更低,因此更具有实践应用的参考价值。 展开更多
关键词 外汇市场 外汇管理 信息不对称 宏观审慎政策 汇率
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中国债券市场与全球金融市场 预览
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作者 Maurice Obstfeld Eugenio Cerutti 《中国货币市场》 2019年第2期71-75,共5页
一项跨国比较分析表明,中国进一步融入全球金融市场特别是国际债券市场的空间很大。中国债券市场进一步成功自由化的内涵不仅包括放松债券市场监管,还包括进一步发展其他市场,特别是外汇市场。尽管中国日益融入国际资本市场更易受全球... 一项跨国比较分析表明,中国进一步融入全球金融市场特别是国际债券市场的空间很大。中国债券市场进一步成功自由化的内涵不仅包括放松债券市场监管,还包括进一步发展其他市场,特别是外汇市场。尽管中国日益融入国际资本市场更易受全球金融周期的影响,但鉴于中国的经济规模及其完善的宏观经济框架,融合产生的货币自主性成本并不会很高。 展开更多
关键词 国际债券市场 全球金融市场 中国 国际资本市场 市场监管 外汇市场 金融周期 宏观经济
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全球汇市延续小幅震荡+分化格局
11
作者 宋迪 《中国外汇》 2019年第1期76-77,共2页
进入2018年最后一个月,全球金融市场仍然不平静。主要国家经济增长数据不理想,几大央行纷纷公布利率决议,美国股市再次大幅下跌,法国政治形势紧张,英国“无协议脱欧”风险仍存等,不断挑动市场的神经。在上述形势的作用下,本月全球外汇... 进入2018年最后一个月,全球金融市场仍然不平静。主要国家经济增长数据不理想,几大央行纷纷公布利率决议,美国股市再次大幅下跌,法国政治形势紧张,英国“无协议脱欧”风险仍存等,不断挑动市场的神经。在上述形势的作用下,本月全球外汇市场继续呈现小幅震荡态势,各币种走势有所分化。以下笔者将对12月主要币种走势和背后的成因进行梳理与分析。 展开更多
关键词 外汇市场 分化 全球金融市场 经济增长 美国股市 政治形势 币种 利率
深化外汇管理改革 推动经济高质量发展
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作者 卢钦 《河北金融》 2019年第3期4-5,9共3页
一、外汇领域改革开放40年的成功经验2018年是改革开放40周年,2019年是国家外汇管理局(以下简称'外汇局''总局')成立40周年。外汇局应改革开放而生,总局于1979年3月成立,河北省分局于当年9月成立。40年来,经过一代代外... 一、外汇领域改革开放40年的成功经验2018年是改革开放40周年,2019年是国家外汇管理局(以下简称'外汇局''总局')成立40周年。外汇局应改革开放而生,总局于1979年3月成立,河北省分局于当年9月成立。40年来,经过一代代外汇人的接力奋斗,外汇管理事业取得了历史性的成就。1994年建立起规范统一的外汇市场,2005年深化汇率形成机制改革。1996年实现经常项目可兑换,2000年起有序推进资本项目可兑换。2001年提出'均衡管理',2009年提出'五个转变',2017年提出'宏观审慎+微观监管'两位一体管理框架。 展开更多
关键词 外汇管理改革 两位一体 外汇储备规模 跨境资金流动 外汇市场 微观监管 宏观审慎
人民币汇率制度的演进:2005年-2019年
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作者 Sonali Das 张寒堤(编译) 李钰婕(编译) 《新金融》 CSSCI 北大核心 2019年第5期6-12,共7页
自2005年放弃固定汇率制度以来,中国的汇率制度经历了持续的渐进式改革。随着时间的推移,人民币汇率变得更加有弹性,但仍处于央行的审慎管理下。与其他国家的法定货币相比,人民币在岸外汇市场的深度和流动性仍然较低。允许市场力量在现... 自2005年放弃固定汇率制度以来,中国的汇率制度经历了持续的渐进式改革。随着时间的推移,人民币汇率变得更加有弹性,但仍处于央行的审慎管理下。与其他国家的法定货币相比,人民币在岸外汇市场的深度和流动性仍然较低。允许市场力量在现有制度中发挥更重要作用,提高汇率的双向弹性,是在已取得的进展上更进一步的关键。而这应该通过发展外汇市场、增强外汇风险管控和完善现代化货币政策框架来加以实现。 展开更多
关键词 人民币汇率 外汇市场 汇率制度 流动性
贸易战下中美外汇和债券市场的溢出效应研究——基于BEKK-GARCH模型的分析 预览
14
作者 高傲楠 于博(指导) 《华北金融》 2019年第4期4-11,共8页
中美贸易战的爆发不仅对双边贸易,更对中国外汇市场产生了一定的影响,同时,为了缓解贸易逆差,弥补财政赤字,美联储一度加大美债投放量。在此背景下,本文选取汇率中间价、美元指数和国债收益率等指标,利用VAR-BEKK-GARCH模型进行数据分析... 中美贸易战的爆发不仅对双边贸易,更对中国外汇市场产生了一定的影响,同时,为了缓解贸易逆差,弥补财政赤字,美联储一度加大美债投放量。在此背景下,本文选取汇率中间价、美元指数和国债收益率等指标,利用VAR-BEKK-GARCH模型进行数据分析,探究中美两国外汇与债券四个市场的波动溢出效应,并以贸易战为分水岭进行脉冲响应研究。结果表明:贸易战后两国冲击效应尤为明显,但波动溢出效应反而减弱。后者成立与中国央行在贸易战后一系列较为积极的公开操作与预期管理有关,说明在动荡的国际局势面前,我国货币政策当局通过不断完善“双支柱”调控框架、实行灵活适度的货币政策、提高央行沟通力度和前瞻性指引,有效缓解了外部冲击对我国债券和外汇市场的波动溢出效应。 展开更多
关键词 中美贸易战 外汇市场 债券市场 波动溢出效应
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外汇市场预期管理研究 预览
15
作者 国家外汇管理局江苏省分局外汇综合处课题组 仲彬 +4 位作者 宋卫琳 季云华 徐亦文 严黄 范春艳 《金融纵横》 2019年第3期29-37,共9页
市场主体是宏观经济政策的调节对象,市场预期引导下的经济行为影响宏观经济政策的制定。从外汇市场上来看,外汇市场预期易受内外部因素的影响,并可能引致市场主体行为的变化和调整,形成顺周期行为和"羊群效应",加剧外汇市场... 市场主体是宏观经济政策的调节对象,市场预期引导下的经济行为影响宏观经济政策的制定。从外汇市场上来看,外汇市场预期易受内外部因素的影响,并可能引致市场主体行为的变化和调整,形成顺周期行为和"羊群效应",加剧外汇市场的波动和不确定性。基于此,本文结合预期理论和监管实践,探索对外汇市场预期进行量化测度,提出了外汇市场预期预警机制,并就做好外汇市场预期管理提出相关建议。 展开更多
关键词 外汇市场 预期管理 预警机制
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论经济新常态下中国外汇市场建设 预览
16
作者 杨学成 杜书瑶 李娅男 《现代商业》 2019年第8期45-46,共2页
目前国内经济发展过快,已经逐渐进入新常态模式,中国国际收支状态也不只是贸易顺逆差和汇率储备的问题,已经慢慢向经常性的项目收支转化,逐渐平衡化。跨境资金流动也不在是单一性,而是双向动荡。汇率之间的转换也更加平缓。除此之外,汇... 目前国内经济发展过快,已经逐渐进入新常态模式,中国国际收支状态也不只是贸易顺逆差和汇率储备的问题,已经慢慢向经常性的项目收支转化,逐渐平衡化。跨境资金流动也不在是单一性,而是双向动荡。汇率之间的转换也更加平缓。除此之外,汇率兑换更加多样,人民币的汇率也在升高,市场占有率也在增加,且汇率价格也在升高。因此,中国外汇市场应随着时代潮流的变化而变化,加快改进步伐,与国际化接轨。 展开更多
关键词 经济改革 新常态 外汇市场
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完善外汇市场自律管理体系
17
作者 李波 《中国金融》 北大核心 2018年第19期22-23,共2页
党的十九大明确提出,全面深化改革的总目标是完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化。在此背景下,建立外汇市场自律机制已成为完善外汇市场治理体系的重要内容。为促进外汇市场有序运作和健康发展,维护... 党的十九大明确提出,全面深化改革的总目标是完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化。在此背景下,建立外汇市场自律机制已成为完善外汇市场治理体系的重要内容。为促进外汇市场有序运作和健康发展,维护市场正当竞争秩序,经人民银行、外汇局倡导,外汇交易中一心推动,外汇市场自律机制和外汇市场指导委员会先后于2016年6月和2017年4月成立。两者整合了原本分散、松散的各类工作机制,实现了政策资源的整合和外汇市场的全覆盖,构成了中国外汇市场的自律体系,推动中国外汇市场从过去的以他律为主转向他律和自律并重,对促进中国外汇市场改革、发展和规范具有重大意义。 展开更多
关键词 外汇市场 市场自律 管理体系 中国特色 社会主义制度 治理体系 市场改革 治理能力
银行间外汇与债券市场开放的现状与展望 预览
18
作者 母丹 《中国货币市场》 2018年第5期30-33,共4页
从历史沿革可以看到,近几年来债券市场和外汇市场的开放是同步进行、相辅相成的。相当一部分境外投资者参与境内外汇市场很重要的一个原因是对;中其在境内债券投资的外汇敞口。人民币汇率的波动、对;中便利性和成本都会成为债券投资... 从历史沿革可以看到,近几年来债券市场和外汇市场的开放是同步进行、相辅相成的。相当一部分境外投资者参与境内外汇市场很重要的一个原因是对;中其在境内债券投资的外汇敞口。人民币汇率的波动、对;中便利性和成本都会成为债券投资决策的一部分。而同时,债券市场的波动会引起资产配置的变化,影响对冲需求,进而传导至外汇市场。 展开更多
关键词 外汇市场 债券市场 市场开放 银行间 展望 现状 境外投资者 人民币汇率
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“东北再振兴”背景下构建东北三省与东北亚区域外汇市场研究 预览
19
作者 刘建华 李香花 柳欣妤 《吉林金融研究》 2018年第11期33-36,共4页
我国经济发展步入新常态后,东北地区经济下行压力增大,体制性、机制性、结构性等深层次矛盾进一步凸显。对此,国务院于2016年2月出台《关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》,东北地区迎来了新一轮振兴发展的重大机遇。在... 我国经济发展步入新常态后,东北地区经济下行压力增大,体制性、机制性、结构性等深层次矛盾进一步凸显。对此,国务院于2016年2月出台《关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》,东北地区迎来了新一轮振兴发展的重大机遇。在此背景下,研宄构建东北三省与东北亚区域外汇市场的建立,能够有效发挥区域外汇市场作为东北亚金融中心的窗口作用,是“东北再振兴”金融领域的重要环节和持续驱动力。 展开更多
关键词 东北再振兴 东北亚 外汇市场
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9月汇市:美元弱势调整+非美货币回调
20
作者 郭可为 《中国外汇》 2018年第19期76-77,共2页
2018年9月.全球外汇市场呈现“美元渐弱、非美渐强”的格局。在美元汇率走弱的背景下,欧元与英镑兑美元汇率持续走高,日元兑美元汇率轻微下跌,瑞士法郎、加拿大元兑美元汇率出现上升,澳元、新西兰元兑美元汇率也有所反弹;新兴市... 2018年9月.全球外汇市场呈现“美元渐弱、非美渐强”的格局。在美元汇率走弱的背景下,欧元与英镑兑美元汇率持续走高,日元兑美元汇率轻微下跌,瑞士法郎、加拿大元兑美元汇率出现上升,澳元、新西兰元兑美元汇率也有所反弹;新兴市场货币走势则略有分化,但整体上对美元出现回升,俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、南非兰特、土耳其里拉等货币对美元升值,印度卢比对美元略微贬值。 展开更多
关键词 美元汇率 外汇市场 货币走势 调整 瑞士法郎 加拿大元 美元升值 新西兰
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