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不同视角下的期货市场有效性研究综述 预览
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作者 李晶晶 张国富 《中国证券期货》 2019年第4期38-44,共7页
伴随着我国期货市场的快速发展,对期货市场的现状进行多方面分析研究将关系到我国金融市场体系是否能够快速顺利地向前发展和逐步完善。本文从期货市场的市场有效性这一概念出发,主要从传统有效市场假说视角、价格发现功能视角和市场价... 伴随着我国期货市场的快速发展,对期货市场的现状进行多方面分析研究将关系到我国金融市场体系是否能够快速顺利地向前发展和逐步完善。本文从期货市场的市场有效性这一概念出发,主要从传统有效市场假说视角、价格发现功能视角和市场价格联动性视角对现有的期货市场有效性检验方法进行系统的概括与评述,以期能够有助于相关研究者对我国现有期货市场的发展现状和其中尚待完善的问题作出更加全面准确的分析和判断。 展开更多
关键词 期货市场 市场有效性 价格发现 风险溢价 价格联动
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海外白银流入、被迫通商与银铜平行本位有效性研究--来自1819-1919年清代宁波府的经验证据 预览
2
作者 赵红军 《杭州师范大学学报:社会科学版》 CSSCI 2019年第3期105-121,共17页
以1819-1919年海外白银流入、宁波口岸被迫通商背景下的银铜平行本位的有效性问题为考察对象,发现宁波当地相对市场化的银铜比价平行本位体制具有较高的市场有效性,对海外白银流入与宁波被迫通商等都做出了灵敏反应,并且也对冲了相关外... 以1819-1919年海外白银流入、宁波口岸被迫通商背景下的银铜平行本位的有效性问题为考察对象,发现宁波当地相对市场化的银铜比价平行本位体制具有较高的市场有效性,对海外白银流入与宁波被迫通商等都做出了灵敏反应,并且也对冲了相关外部冲击对当地大米价格的负面影响,但这一机制在大米市场的有效性不应被高估。宁波通商口岸的开通,对宁波大米市场产生了正向冲击,其中相对市场化的宁波银铜平行本位制度却在一定程度上抑制了这种外来冲击,说明市场化基础上的和平贸易而不是强迫贸易才是世界贸易可持续发展的人间正道。 展开更多
关键词 白银 清代 宁波 银铜平行本位 银铜比价 米价 市场有效性
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中国碳排放权交易市场有效性的实证分析
3
作者 吕靖烨 曹铭 李朋林 《生态经济》 北大核心 2019年第7期13-18,共6页
作为世界上最大的发展中国家,中国建立了9个碳排放权交易试点市场。自试点成立以来,湖北碳排放权交易市场不仅各项市场指标全国领先,并且其经济结构和产业结构也与全国平均水平最为接近。以湖北碳排放权交易市场963个日收盘价格组成的... 作为世界上最大的发展中国家,中国建立了9个碳排放权交易试点市场。自试点成立以来,湖北碳排放权交易市场不仅各项市场指标全国领先,并且其经济结构和产业结构也与全国平均水平最为接近。以湖北碳排放权交易市场963个日收盘价格组成的收益率序列建立GARCH-M模型分析发现,该序列不满足随机游走,并具有波动积聚的特点,没有达到弱式有效市场的条件。因此,应提升市场参与主体的积极性,促进政府的重视程度,提升运行的有效性,推进国内外市场交流。 展开更多
关键词 碳排放权交易市场 市场有效性 GARCH模型
上海股票市场有效性的实证分析 预览
4
作者 谢姗姗 《内蒙古统计》 2019年第3期45-48,共4页
上海股票市场作为国内“大蓝筹”的“聚集地”,在国内的地位首屈一指,市场上的信息效率对于合理配置收益和风险至关重要,因此对于市场有效性及特点的判断对投资者的决策具有重大的参考意义。本文通过对2013-2018年上证指数序列的平稳性... 上海股票市场作为国内“大蓝筹”的“聚集地”,在国内的地位首屈一指,市场上的信息效率对于合理配置收益和风险至关重要,因此对于市场有效性及特点的判断对投资者的决策具有重大的参考意义。本文通过对2013-2018年上证指数序列的平稳性、自相关性、依赖性和随机性四个方面,研究得出该市场具有弱式有效性;并以中美贸易争端为中心事件,运用事件研究法,分析得出该市场目前并不具备半强式有效性。 展开更多
关键词 市场有效性 实证分析 股票 上海 半强式有效性 弱式有效性 事件研究法 市场作为
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投资者如何捕捉趋势?
5
作者 程昊 何家欢 《金融市场研究》 2019年第1期115-123,共9页
随着市场的发展,趋势跟踪的理念以及趋势交易正在被越来越多的投资者熟知并运用。趋势跟踪作为技术分析工具和系统的现实应用,要想其充分发挥作用,投资者必须了解技术分析的前提假设,理解每条假设的局限性和适用性,进而明白趋势跟踪策... 随着市场的发展,趋势跟踪的理念以及趋势交易正在被越来越多的投资者熟知并运用。趋势跟踪作为技术分析工具和系统的现实应用,要想其充分发挥作用,投资者必须了解技术分析的前提假设,理解每条假设的局限性和适用性,进而明白趋势跟踪策略为何有效。本文分析趋势的成因及其影响因素,并尝试对这些因素的影响机制做出探讨。 展开更多
关键词 趋势跟踪趋势 技术分析 市场有效性
市场有效性和随机利率对信用风险测度的影响研究
6
作者 崔明懿 《中国物价》 2019年第8期47-49,共3页
影响信用风险的两个关键要素是未来无风险利率的变动方式以及贷款主体的风险水平。本文在传统的信用风险结构化模型中引入市场有效性和利率随机性因素对模型进行修正,并利用上市公司数据进行实证分析,发现当前利率的随机性对信用风险测... 影响信用风险的两个关键要素是未来无风险利率的变动方式以及贷款主体的风险水平。本文在传统的信用风险结构化模型中引入市场有效性和利率随机性因素对模型进行修正,并利用上市公司数据进行实证分析,发现当前利率的随机性对信用风险测度的影响相对有限,但对市场有效性不足的低估将导致对信用风险的低估。 展开更多
关键词 信用风险 随机利率 市场有效性
P2P的用户认知偏差、市场有效性与资金错配 预览
7
作者 封思贤 那晋领 《改革》 CSSCI 北大核心 2019年第2期115-124,共10页
基于行为金融理论的分析框架,研究发现P2P网络借贷市场上的用户(借贷双方)普遍存在启发式简化、自欺效应、情绪和自我控制、社会交互效应等认知偏差,但其表现和特征不同于传统的银行信贷市场。在非完全有效市场上,P2P用户的认知偏差容... 基于行为金融理论的分析框架,研究发现P2P网络借贷市场上的用户(借贷双方)普遍存在启发式简化、自欺效应、情绪和自我控制、社会交互效应等认知偏差,但其表现和特征不同于传统的银行信贷市场。在非完全有效市场上,P2P用户的认知偏差容易产生定价错误并导致资金错配。为提升P2P市场上资金的配置效率,应优化平台信息披露机制,实施“去刚兑”的还款保障措施,增强利率弹性,加大对P2P投资者的风险教育,强化P2P行业的监管和指引。 展开更多
关键词 P2P网络借贷 认知偏差 市场有效性 资金配置
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国内碳远期市场有效性研究 预览
8
作者 张宇星 《投资与创业》 2019年第5期28-30,43共4页
为积极应对全球气候变化,中国于2012年启动了区域性碳排放权交易试点。2016年,湖北省和上海市相继启动碳远期交易。在这样背景下,本文对湖北、上海两地的碳远期市场进行研究,通过实证分析研究其市场有效性,主要通过方差比率检验法研究... 为积极应对全球气候变化,中国于2012年启动了区域性碳排放权交易试点。2016年,湖北省和上海市相继启动碳远期交易。在这样背景下,本文对湖北、上海两地的碳远期市场进行研究,通过实证分析研究其市场有效性,主要通过方差比率检验法研究价格交易序列。研究结果表明上海的碳远期市场交易价格满足随机游走,达到了弱式有效,而湖北碳远期市场未达到弱式有效。 展开更多
关键词 市场 远期交易 市场有效性
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市场有效性研究——基于Kyle单期内幕交易模型的扩展 预览
9
作者 刘汝佳 戴倩雯 《财讯》 2019年第7期145-146,共2页
本文以Kyle(1985)单期内幕交易模型为基础,对原始模型进行了四种扩展,分别是:引入不掌握信息的理性交易者、扩大信息知晓者人数、考虑不完美信息、考虑异质性不完美信息。本文运用猜想并验证的方法,求解了不同模型下的均衡交易量及均衡... 本文以Kyle(1985)单期内幕交易模型为基础,对原始模型进行了四种扩展,分别是:引入不掌握信息的理性交易者、扩大信息知晓者人数、考虑不完美信息、考虑异质性不完美信息。本文运用猜想并验证的方法,求解了不同模型下的均衡交易量及均衡价格,同时探讨了提高市场有效性的方法。均衡结果显示,单纯引入不掌握信息的理性交易者不能提高市场有效性,但扩大内幕信息知晓范围,同时提高内幕信息的精确度可以有效提高市场有效性。政策建议如下,就提高市场有效性来看,提高信息披露水平比单纯教育投资者理性投资更为有效。 展开更多
关键词 内幕交易 市场有效性 不完美信息
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黄金期货市场有效性与微观特征关系研究
10
作者 季俊伟 傅强 王庆宇 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2019年第3期519-534,共16页
选取2011至2015年日频数据,采用时变状态空间模型、结构方程模型,对上海黄金期货市场有效性与市场深度、市场流动性、噪声交易、投机率和信息非对称关系展开了深入研究。实证结果表明:黄金期货市场有效性渐进趋向弱势有效,于2014年末实... 选取2011至2015年日频数据,采用时变状态空间模型、结构方程模型,对上海黄金期货市场有效性与市场深度、市场流动性、噪声交易、投机率和信息非对称关系展开了深入研究。实证结果表明:黄金期货市场有效性渐进趋向弱势有效,于2014年末实现弱式有效。从宏观制度层面分析,平今仓免收手续费和连续交易制度是有效性提升的原因,从微观层面深入分析,市场流动性和市场深度才是提升有效性的根本原因,而信息非对称阻碍了市场有效性的形成,噪声交易和投机率对其无显著影响。市场深度和市场流动性间至相促进,市场有效性对噪声交易与投机率均具有抑制作用,市场深度对噪声交易和信息非对称产生抑制作用,投机率对市场深度和市场流动性存在微弱促进作用。 展开更多
关键词 黄金期货市场 市场有效性 市场微观特征
金融科技助力一流学院建设——访哈尔滨工业大学经济与管理学院院长叶强 预览
11
作者 余晶 《国际人才交流》 2019年第7期22-23,共2页
当我们每天打开手机,用移动支付的方式去满足我们的生活所需时,一个新名词——'金融科技'开始出现在我们的视野里,并上了热搜。各路资本也开始投资相关项目和创业团队,投资者的狂热使金融科技相关产业进入了一个快速发展的时期... 当我们每天打开手机,用移动支付的方式去满足我们的生活所需时,一个新名词——'金融科技'开始出现在我们的视野里,并上了热搜。各路资本也开始投资相关项目和创业团队,投资者的狂热使金融科技相关产业进入了一个快速发展的时期,但是由于相关专业人才储备不足,对金融科技理解不同,出现了部分滥竽充数、鱼目混珠的项目,急需一批受过专业培养、功底扎实的人才来激浊扬清,为金融科技的有序健康发展贡献力量。而在东北的黑龙江,美丽的冰城哈尔滨,有一位被誉为金融科技界大咖的人物,正在致力于培养善思明辨,拥有独立精神、创新精神的金融科技人才,他就是哈尔滨工业大学经济与管理学院院长叶强。 展开更多
关键词 经济与管理学院 金融科技 哈尔滨工业大学 经管学院 市场有效性 MBA 智能投顾
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加强监管引领压实消保主体责任
12
作者 吴增平 《中国农村金融》 2019年第9期80-82,共3页
随着金融业的不断创新发展,金融产品日益丰富,金融消费者权益保护工作日益成为社会关注的焦点。普及推进金融知识教育,保护消费者合法权益,是保持金融市场有效性、维护金融稳定的重要环节,是关系金融行业稳健发展的大事。近年来,山西银... 随着金融业的不断创新发展,金融产品日益丰富,金融消费者权益保护工作日益成为社会关注的焦点。普及推进金融知识教育,保护消费者合法权益,是保持金融市场有效性、维护金融稳定的重要环节,是关系金融行业稳健发展的大事。近年来,山西银保监局积极响应国务院加强金融消费者权益保护工作的号召,认真落实银保监会相关要求,引领推动全省银行保险机构积极履行社会责任,强化公众金融知识宣传教育,维护银行业和保险业消费者合法权益,建设和谐金融环境。 展开更多
关键词 消费者权益保护工作 主体责任 消费者合法权益 监管 和谐金融环境 金融业 市场有效性 金融产品
新进者内部交易博弈的线性Bayesian—Stackelberg均衡 预览 被引量:4
13
作者 杨华昀 周永辉 《贵州师范大学学报:自然科学版》 CAS 2018年第1期72-76,95共6页
研究了一类内部交易市场中有新进者的主从博弈模型,证明了该博弈线性Bayesian—Stackelberg均衡策略的存在性,并发现在该均衡时,内部交易者收到的资产价值信号与内部交易量,第一阶段的市场价格波动都是正相关,但与第二阶段的市场... 研究了一类内部交易市场中有新进者的主从博弈模型,证明了该博弈线性Bayesian—Stackelberg均衡策略的存在性,并发现在该均衡时,内部交易者收到的资产价值信号与内部交易量,第一阶段的市场价格波动都是正相关,但与第二阶段的市场价格波动负相关。 展开更多
关键词 内部交易 Bayesian—Stackelberg均衡 市场有效性 部分信息
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供给侧结构性改革下完善市场监管的几点思考 预览
14
作者 盛保晨 《中国民商》 2018年第1期72-77,共6页
市场秩序好坏,直接影响市场有效性发挥.随着新情况、新问题的出现,维护市场秩序的难度加大,需要政府部门进一步加强市场监管,也需要全社会共同努力.要创新市场监管理念,改革市场监管体制,完善市场监管体系。
关键词 市场监管体制 结构改革 供给 市场监管体系 市场秩序 市场有效性 政府部门 监管理念
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基于“高送转”的我国创业板市场有效性实证检验 被引量:1
15
作者 何智辉 宋文平 《中国物价》 2018年第2期56-58,共3页
目前,学术界对国内市场有效性的研究主要集中于主板市场,对创业板市场有效性的研究尚显不足,而对我国创业板市场有效性的研究对于投资活动的开展和政府监管措施的实施具有基础性作用。国外市场有效性理论研究已趋成熟,而中国创业板市场... 目前,学术界对国内市场有效性的研究主要集中于主板市场,对创业板市场有效性的研究尚显不足,而对我国创业板市场有效性的研究对于投资活动的开展和政府监管措施的实施具有基础性作用。国外市场有效性理论研究已趋成熟,而中国创业板市场具有不同特点。现有的研究文献表明,创业板市场收益率具有非正态性及异方差性,过去主流的检验方法并不适用。因此,通过Wild Bootstrap方法对创业板市场进行弱式有效检验更为可行,检验结果表明,我国创业板市场已经达到弱式有效。本文采用事件分析法,结合"高送转"事件对我国创业板市场的半强式有效性进行了检验,检验结果表明,我国创业板市场尚未达到半强式有效。根据目前创业板市场的状况本文对提升创业板市场有效性提出了几点建议。 展开更多
关键词 市场有效性 WILD BOOTSTRAP 事件分析法
经济计算与经济组织:论市场的有效性 预览
16
作者 武玲娣 杨建飞 陈小勇 《人文杂志》 CSSCI 北大核心 2018年第6期51-62,共12页
在奥地利学派经济学中,经济计算是企业家面对的与知识问题紧密相关的动态经济问题。在社会主义经济计算大辩论中,米塞斯、哈耶克提出“因果生成的”价格充当经济计算工具的观点,以及在资本结构理论中,拉赫曼阐明企业家如何做出资本组合... 在奥地利学派经济学中,经济计算是企业家面对的与知识问题紧密相关的动态经济问题。在社会主义经济计算大辩论中,米塞斯、哈耶克提出“因果生成的”价格充当经济计算工具的观点,以及在资本结构理论中,拉赫曼阐明企业家如何做出资本组合决策的观点,都很好地诠释了这一点。在这些有关经济计算的观点中,隐含着关于经济组织问题(如企业规模扩张的界限、激励以及模块化生产等)的深刻洞见。当深入了解这些洞见之后,就可以获得审视市场有效性问题的全新视角:不确定性、动态交易成本以及产生于企业家相互定向行动中的外部性。由此可见,对奥地利学派经济学家来说,虽然真实世界中的市场并非完美无缺,但它却是一种最好的经济计算方法 ,是企业正常运作难以或缺的条件。 展开更多
关键词 经济计算 资本结构 经济组织 市场有效性
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我国碳排放权交易市场有效性研究——基于分形市场假说的实证分析 被引量:2
17
作者 夏睿瞳 《中国物价》 2018年第9期45-47,共3页
我国七大区域性碳排放权交易试点已运行近5年,2017年12月19日,全国统一碳交易市场的建设工作正式启动。为了研究试点阶段各市场运行的有效性,并对建设全国碳交易市场提供政策建议,本文利用分形市场假说和R/S分析法对各试点市场的有效性... 我国七大区域性碳排放权交易试点已运行近5年,2017年12月19日,全国统一碳交易市场的建设工作正式启动。为了研究试点阶段各市场运行的有效性,并对建设全国碳交易市场提供政策建议,本文利用分形市场假说和R/S分析法对各试点市场的有效性进行研究。结果表明,七大碳交易试点均未达到弱型有效,上海碳交易试点的价格序列更接近于弱有效市场的随机游走特征,因此认为上海碳交易试点的有效性相对较高。 展开更多
关键词 碳排放权交易市场 碳交易价格 市场有效性 分形市场假说
审慎推动双重股权结构公司上市 被引量:1
18
作者 安邦坤 《中国金融》 北大核心 2018年第8期35-37,共3页
解决双重股权结构企业尤其是创新型企业境内上市问题,有效发挥资本市场服务实体经济的作用,需综合考虑我国资本市场的股权集中度、市场有效性、控股股东的约束及相应责任追究机制、对上市资源的争夺需求等因素,稳妥审慎、循序而行。... 解决双重股权结构企业尤其是创新型企业境内上市问题,有效发挥资本市场服务实体经济的作用,需综合考虑我国资本市场的股权集中度、市场有效性、控股股东的约束及相应责任追究机制、对上市资源的争夺需求等因素,稳妥审慎、循序而行。总体而言, 展开更多
关键词 股权结构 公司上市 创新型企业 责任追究机制 资本市场 股权集中度 市场有效性 上市问题
全面营改增对不同行业上市公司股价影响研究 预览
19
作者 王珮 郭坤 丁丹 《会计之友》 北大核心 2018年第9期68-72,共5页
基于市场有效性的基本假设,采用2015年10月至2016年3月沪深两市上市公司的股票交易数据,运用事件研究法,研究分析了发布全面营改增政策信息对房地产业、建筑业、金融业以及租赁和服务业四类上市公司股价产生的影响。研究发现:全面营改... 基于市场有效性的基本假设,采用2015年10月至2016年3月沪深两市上市公司的股票交易数据,运用事件研究法,研究分析了发布全面营改增政策信息对房地产业、建筑业、金融业以及租赁和服务业四类上市公司股价产生的影响。研究发现:全面营改增对沪深两市四个行业股价的短期累积效应是正向的;全面营改增政策发布的信息存在一定的提前泄露现象。不同行业在不同证券交易所的异常收益波动情况基本相同,但是累计异常收益存在显著差异,且证券市场与行业之间存在交互作用。除此之外,房地产行业的累计异常收益在沪深两市的差异较为明显,这可能是由于房地产行业在两个市场中的占比以及行业划分存在差异所导致的。 展开更多
关键词 全面营改增 结构税改 市场有效性
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自愿性信息披露评价及市场有效性检验 预览
20
作者 高明华 苏然 曾诚 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2018年第4期123-135,共13页
本文立足于投资者权益保护,构建包含治理结构、治理效率、利益相关者与风险控制4个一级指标、31个二级指标的中国上市公司自愿性信息披露评价体系。在此基础上,计算沪深两市2013年和2015年全部A股上市公司的自愿性信息披露指数,并从地... 本文立足于投资者权益保护,构建包含治理结构、治理效率、利益相关者与风险控制4个一级指标、31个二级指标的中国上市公司自愿性信息披露评价体系。在此基础上,计算沪深两市2013年和2015年全部A股上市公司的自愿性信息披露指数,并从地区、行业、所有制、上市板块等角度进行比较分析。最后从信息有用性的角度对自愿性信息披露指数的市场有效性进行验证。主要研究结论如下:第一,中国上市公司自愿性信息披露水平整体偏低;第二,具体到地区、行业、上市板块、所有制而言,自愿性信息披露水平较高的分别是东部和中部上市公司、金融业上市公司、中小板上市公司、民营控股上市公司;第三,自愿性信息披露指数具有信息含量,整体上降低了股价同步性,这种效应对于面临较大融资约束的民营控股上市公司尤其显著。 展开更多
关键词 自愿信息披露 自愿信息披露评价 自愿信息披露指数 市场有效性
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