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网络关注度对我国股票市场信息不对称程度的影响 预览
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作者 王耀君 高扬 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2019年第1期44-50,共7页
以2013-2016年391支股票的360搜索指数中的投资者关注度和媒体关注度的指数作为网络关注度度量指标,同时基于股票市场交易数据采用多种信息不对称计算方法构建了信息不对称性度量指标,并进一步构造了信息不对称主成分综合指标。通过建... 以2013-2016年391支股票的360搜索指数中的投资者关注度和媒体关注度的指数作为网络关注度度量指标,同时基于股票市场交易数据采用多种信息不对称计算方法构建了信息不对称性度量指标,并进一步构造了信息不对称主成分综合指标。通过建立横截面回归模型,探究投资者和媒体关注度对我国股票市场的信息不对称程度的影响作用。实证分析及稳健性检验结果表明:投资者关注度的增加会减少知情交易及信息不透明程度,从而减少了股票市场的信息不对称程度,提高了股票市场的流动性;媒体关注度对不同的信息不对称性度量指标的影响存在着不一致性。本研究通过探索投资者关注度及媒体关注度在新兴市场中的应用,对于我国证券市场监管层制定政策以及对于普通投资者优化投资策略都具有重要的参考意义。 展开更多
关键词 信息不对称 投资者关注度 媒体关注度 交易成本
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企业创新投入提高了投资者异质信念吗——基于百度搜索指数的实证检验 预览
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作者 吴战篪 范香俊 《财会月刊》 北大核心 2019年第14期29-37,共9页
将2010~2016年创业板上市公司作为研究样本,实证检验企业创新投入对投资者异质信念的影响,并对其影响路径进行分析。研究发现:企业创新投入越大,投资者异质信念越高;在可能存在的“自行搜索”路径和“财报公告”路径中,前者发挥重要作用... 将2010~2016年创业板上市公司作为研究样本,实证检验企业创新投入对投资者异质信念的影响,并对其影响路径进行分析。研究发现:企业创新投入越大,投资者异质信念越高;在可能存在的“自行搜索”路径和“财报公告”路径中,前者发挥重要作用;投资者关注提高了投资者异质信念并不是由媒体报道分歧引起的,而是由投资者自身信息获取时间和解读的不同导致的。 展开更多
关键词 创新投入 投资者异质信念 投资者关注度 创业板 搜索指数
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投资者关注度与股票市场--以PM2.5概念股为例
3
作者 杨涛 郭萌萌 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2019年第5期190-206,共17页
近年来雾霾成为中国社会的热点话题,而雾霾频发导致PM2. 5概念股受到投资者广泛的关注。本文结合现实环境问题,研究投资者通过对环境的关注度继而对与环境相关的股票的影响。具体而言,本文探究投资者对雾霾和PM2. 5概念股的关注度对PM2... 近年来雾霾成为中国社会的热点话题,而雾霾频发导致PM2. 5概念股受到投资者广泛的关注。本文结合现实环境问题,研究投资者通过对环境的关注度继而对与环境相关的股票的影响。具体而言,本文探究投资者对雾霾和PM2. 5概念股的关注度对PM2. 5概念股的影响。分析发现投资者对雾霾和PM2. 5概念股的关注度的增加能拉升PM2. 5概念股的股价。投资者对雾霾的关注度和PM2. 5概念股的收益率显著正相关。关注度的增加同时也提高PM2. 5概念股交易的活跃程度以及PM2. 5概念股涨停的可能性。此外,本文发现正面的新闻报道会拉升PM2. 5概念股的股价而负面的新闻报道会降低其股价。最后,本文通过讨论内生性和异质性等一系列稳健性检验进一步验证上述结论。 展开更多
关键词 投资者关注度 PM2. 5概念股 指数
基于百度指数的投资者关注度对股市波动性的影响研究 预览
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作者 欧阳资生 杨希特 张宁 《商学研究》 2019年第3期36-44,共9页
以百度搜索指数衡量投资者关注度,利用上证指数和深证指数5分钟高频数据构建股市波动性的代理变量,建立波动率与投资者关注的VaR模型,研究投资者关注度与股市波动性之间的动态变化关系,并将研究结果应用到以VaR为度量的风险管理实践当... 以百度搜索指数衡量投资者关注度,利用上证指数和深证指数5分钟高频数据构建股市波动性的代理变量,建立波动率与投资者关注的VaR模型,研究投资者关注度与股市波动性之间的动态变化关系,并将研究结果应用到以VaR为度量的风险管理实践当中。研究发现:投资者关注度和股市波动率之间存在着很强的相关性和一致联动性;将投资者关注度信息加入传统模型,有助于提高波动率的预测精度;由此拓展到风险管理当中,有利于准确评估股市的风险。 展开更多
关键词 指数 投资者关注度 波动率 在险风险值
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金融科技板股指收益与其网络搜索的相关性研究 预览
5
作者 刘汉斌 段江娇 《经济研究导刊》 2019年第5期140-143,共4页
网络热度在众多研究中均被认为会对投资者对相关观念股票的投资决策产生影响。而金融科技作为一个新兴概念,目前引起了越来越多的投资者的关注,对于相关概念的搜索也日益增多。因此,使用VAR模型分析了金融科技概念板块股指收益与百度指... 网络热度在众多研究中均被认为会对投资者对相关观念股票的投资决策产生影响。而金融科技作为一个新兴概念,目前引起了越来越多的投资者的关注,对于相关概念的搜索也日益增多。因此,使用VAR模型分析了金融科技概念板块股指收益与百度指数关键词“金融科技”之间的关系,进而探索百度指数与金融科技板块之间的关系。选取了2016年1月1日至2017年6月30日的“金融科技”百度指数以及对应的股票板块指数进行实证分析。实证结果表明,金融科技概念板块超额收益率与其对应的百度指数之间存在相关性。希望研究结果对证券市场监管具有一定的借鉴意义。 展开更多
关键词 指数 超额收益率 股票板块指数 投资者关注度
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基于宏观经济数据公告的知情交易行为研究 被引量:1
6
作者 李倩 吴昊 唐艺 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第10期31-45,共15页
立足于我国宏观经济数据公告,观察股指期货市场的异常价格行为,通过超高频股指期货交易数据追踪宏观经济数据公告发布前的知情交易行为,并进行实证检验。结果发现:在6种宏观经济数据公告中,只有CPI公告显著影响股指期货市场的价格、波... 立足于我国宏观经济数据公告,观察股指期货市场的异常价格行为,通过超高频股指期货交易数据追踪宏观经济数据公告发布前的知情交易行为,并进行实证检验。结果发现:在6种宏观经济数据公告中,只有CPI公告显著影响股指期货市场的价格、波动率和流动性;CPI公告前20分钟开始出现显著的交易指令失衡,意味着知情交易存在;投资者关注度的调节作用显著,CPI公告前后股指期货价格的显著变动,源自更高的投资者关注度。 展开更多
关键词 宏观经济数据公告 知情交易 股指期货 异常流动性 投资者关注度
基于百度指数的投资者关注度对股票市场表现的影响 预览 被引量:1
7
作者 柏正健 方华 《电子商务》 2018年第12期62-63,共2页
本文基于投资者是资本市场的驱动力量这一观点,以百度指数中“股票”、“牛市”、“熊市”的相关搜索数据与沪深300指数的收益率进行格兰杰因果检验。研究结果发现:上述三个关键词均对沪深300指数的收益率有影响,在对股指收益率上涨与... 本文基于投资者是资本市场的驱动力量这一观点,以百度指数中“股票”、“牛市”、“熊市”的相关搜索数据与沪深300指数的收益率进行格兰杰因果检验。研究结果发现:上述三个关键词均对沪深300指数的收益率有影响,在对股指收益率上涨与牛市搜索、股指收益率下跌与熊市搜索的Granger检验中发现,熊市搜索对股指收益率下跌有影响。 展开更多
关键词 投资者关注度 沪深300 指数
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社交媒体的投资信息有增量价值吗?-以信息科技企业为例 预览
8
作者 张丽 《财会通讯:中》 北大核心 2018年第1期6-10,共5页
本文选取信息科技为研究样本,使用东方财富网股吧的发帖量、阅读量,构建每日关注度和年度关注度两个层次的多种代理变量,采用面板数据固定效应模型检验投资者关注度与股票收益率的关系。研究发现:投资者关注度等代理变量与当期公司... 本文选取信息科技为研究样本,使用东方财富网股吧的发帖量、阅读量,构建每日关注度和年度关注度两个层次的多种代理变量,采用面板数据固定效应模型检验投资者关注度与股票收益率的关系。研究发现:投资者关注度等代理变量与当期公司股票收益率显著正相关,而其在两周以内的滞后变量的系数显著为负。这说明基于投资者关注度的压力而提升的股价,会在一定期限内出现反转。结论认为:社交媒体分享的投资信息具有增量价值,但是反转效应表明社交媒体投资信息存在一定的虚假“繁荣性”,需要投资者加以甄别,这对于有效保护中小投资者利益具有重要意义。 展开更多
关键词 投资者关注度 市场表现 价格反转效应
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浅议投资者关注度对于股票收益的影响 预览
9
作者 王玉龙 《现代商业》 2018年第17期62-63,共2页
随着我国股票市场的不断完善,信息披露制度的逐步改进,投资者对于企业的经营、管理过程的关注度有了明显的提高。企业在公布相应信息、实施了特定的举措之后受到外界广泛关注产生的“关注效应”从而导致股价波动的情况是一种新现象,不... 随着我国股票市场的不断完善,信息披露制度的逐步改进,投资者对于企业的经营、管理过程的关注度有了明显的提高。企业在公布相应信息、实施了特定的举措之后受到外界广泛关注产生的“关注效应”从而导致股价波动的情况是一种新现象,不同于以往的IPO新股弱势效应和盈利公告效应导致的股价波动,媒体是通过对相关信息的报道传播至投资者并影响其行为,然后对股票市场产生影响。所以本文对投资者关注度这一影响股票收益的热点问题开展了进一步的分析与探讨。 展开更多
关键词 投资者关注度 股价波动 股票市场
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媒体关注度与投资者关注度对股票回报率的影响——基于搜索引擎指数 预览
10
作者 徐冠华 《中国商论》 2017年第32期40-41,共2页
目前关于股票回报率影响的研究成果中, 大部分仅从媒体角度或者投资者角度进行独立研究, 而将两者之间交互关系对于股票回报率的影响的研究则相对较少 . 本文以A股作为研究对象, 以百度指数为基础来构造媒体关注度和投资者关注度数据. ... 目前关于股票回报率影响的研究成果中, 大部分仅从媒体角度或者投资者角度进行独立研究, 而将两者之间交互关系对于股票回报率的影响的研究则相对较少 . 本文以A股作为研究对象, 以百度指数为基础来构造媒体关注度和投资者关注度数据. 通过线性回归模型可以发现,媒体关注的增加会对当期股票的回报率有负面影响, 但这种影响不会持续. 投资者关注的增加在当期会促进股票价格的上升, 但是随后很快出现反转。两者的交互作用对股票的回报率会在当期有显著的正向相关关系. 展开更多
关键词 媒体关注度 投资者关注度 股票回报率
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基于GARCH-SVM模型的股票价格波动分析 预览
11
作者 邓军 《经济研究导刊》 2017年第6期56-57,共2页
作为一个复杂多变的混沌系统,如何对股票市场进行预测一直是人们关注的问题。利用股票基本信息、时间序列模型结果、投资者关注度和投资者情绪对股价波动三步SVM预测,提出一种能预测股票价格波动的SVM算法。研究结果表明,与仅用基本面... 作为一个复杂多变的混沌系统,如何对股票市场进行预测一直是人们关注的问题。利用股票基本信息、时间序列模型结果、投资者关注度和投资者情绪对股价波动三步SVM预测,提出一种能预测股票价格波动的SVM算法。研究结果表明,与仅用基本面信息的SVM预测相比,加入GARCH模型和时间序列分析可以提高支持向量机的预测,精度改善预测模型。同时,通过添加相关指标——投资者情绪与投资者关注度,可以使SVM预测进一步提高。此外,与牛市和熊市相比,震荡市中投资者情绪和投资者关注度指标对SVM预测精度的影响更大。 展开更多
关键词 股价波动分析 GARCH SVM 投资者情绪 投资者关注度
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股票内在价值、投资者关注与企业价值 预览 被引量:1
12
作者 何玉芬 《财会通讯:下》 北大核心 2017年第8期47-50,共4页
本文选用2009—2015的3362家上市企业为研究对象,分析了企业价值、投资者关注度与股票内在价值三者之间的关系。研究表明:内在价值与企业价值呈现显著正相关,即内在价值越大,企业价值越高;投资者关注度与企业价值正相关,即投资者... 本文选用2009—2015的3362家上市企业为研究对象,分析了企业价值、投资者关注度与股票内在价值三者之间的关系。研究表明:内在价值与企业价值呈现显著正相关,即内在价值越大,企业价值越高;投资者关注度与企业价值正相关,即投资者关注度越强,企业价值越高;另外,内在价值与投资者关注度存在增量价值相关性,即两者共同解释企业价值可以增加解释力;同时利用弹性系数对比分析内在价值和投资者关注度对企业价值的影响,发现内在价值对于企业价值变动的影响更大。本文的最后分别从政府监管部门和投资者的角度为企业价值稳定及投资者理性投资提出相应的对策,从而为我国企业自我良性发展提供参考依据。 展开更多
关键词 内在价值 企业价值 投资者关注度
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股票卖方分析师报告是信息还是噱头?基于市场微观结构理论视角 预览 被引量:1
13
作者 罗衎 王春峰 房振明 《预测》 CSSCI 北大核心 2017年第4期56-62,共7页
卖方分析师是证券市场的重要组成部分,其行为逻辑和对股票价格行为的影响对资本市场健康发展具有重要意义。已有大量文献研究了卖方分析师报告是否具有信息含量,但并未得到一致结论。本文首先扩展了Fama-French三因子模型,研究发现卖方... 卖方分析师是证券市场的重要组成部分,其行为逻辑和对股票价格行为的影响对资本市场健康发展具有重要意义。已有大量文献研究了卖方分析师报告是否具有信息含量,但并未得到一致结论。本文首先扩展了Fama-French三因子模型,研究发现卖方分析师报告数量、评级可以影响股票定价,其次基于Duarte和Young提出的交易过程模型,研究发现由卖方分析师报告导致的股票超额收益实际上是泡沫,因为报告总体上并不能提供有效信息。本文研究结果为中国股票市场非有效提供了新的证据,对揭示股票价格发现规律、指导投资具有重要意义。 展开更多
关键词 卖方分析师报告 市场微观结构理论 信息 流动性 投资者关注度
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从投资者关注度视角分析上市公司年报择机披露行为 预览
14
作者 方勇华 杨世伟 《财会月刊(中)》 北大核心 2017年第1期55-59,共5页
本文以2007~2014年我国沪深证券交易所上市公司为样本,采用基于面板数据的多元变量回归分析法,对上市公司年报择机披露行为与投资者关注度及公司市值的关系进行实证分析。结果表明:提前披露年报能显著提高投资者关注度;在市场披露... 本文以2007~2014年我国沪深证券交易所上市公司为样本,采用基于面板数据的多元变量回归分析法,对上市公司年报择机披露行为与投资者关注度及公司市值的关系进行实证分析。结果表明:提前披露年报能显著提高投资者关注度;在市场披露比较稀少时披露年报会有效提高投资者关注度,而在市场披露比较集中时披露年报会分散投资者注意力,从而降低投资者关注度。通过提高或降低投资者关注度进行市值管理,是上市公司管理层择机披露年报的主要动机。 展开更多
关键词 投资者关注度 年报披露 择机行为 市值管理
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不确定冲击与人民币汇率动态演化——基于投资者关注的视角 预览
15
作者 尹力博 吴优 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2017年第2期3-19,共17页
从宏观经济、股票市场和国家政策层面的投资者关注来分析不确定冲击与人民币汇率间的动态关联特征,结果发现:基于投资者关注的不确定冲击对人民币汇率存在显著正向影响;该作用存在非对称效应,即人民币处于贬值情形下,正向作用将得到强... 从宏观经济、股票市场和国家政策层面的投资者关注来分析不确定冲击与人民币汇率间的动态关联特征,结果发现:基于投资者关注的不确定冲击对人民币汇率存在显著正向影响;该作用存在非对称效应,即人民币处于贬值情形下,正向作用将得到强化;不确定性作用于人民币汇率主要体现在基于不确定性关注的行为层面,而非依赖真实的不确定性冲击。此外,样本外的预测分析也表明基于投资者关注的不确定冲击可以预测人民币汇率的变动走势。研究结论为完善人民币汇率形成机制以及调整外汇市场的投资者交易策略等提供了政策依据。 展开更多
关键词 人民币汇率 投资者关注度 不确定性冲击
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基于GARCH-SVM和AR-SVM的个股涨跌预测 预览 被引量:1
16
作者 韩瑜 刘淑环 《大连海事大学学报:社会科学版》 2016年第3期25-30,共6页
提出一种基于GARCH-SVM、AR-SVM和投资者关注度及情绪指标的股票涨跌预测方法。结果表明,加入GARCH或AR等时间序列模型的初步预测结果可以提高SVM预测准确率,这种SVM预测算法既考虑到时间序列的特性,又解决了多变量非线性分类问题。同时... 提出一种基于GARCH-SVM、AR-SVM和投资者关注度及情绪指标的股票涨跌预测方法。结果表明,加入GARCH或AR等时间序列模型的初步预测结果可以提高SVM预测准确率,这种SVM预测算法既考虑到时间序列的特性,又解决了多变量非线性分类问题。同时,通过加入投资者关注度和投资者情绪的相关指标,可以进一步提高SVM预测的有效性。研究结果还表明,与牛市和熊市相比,投资者关注度和情绪指标在震荡市中对预测精度的影响更大。 展开更多
关键词 SVM GARCH AR 投资者情绪 投资者关注度 股价涨跌预测
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本地偏好、投资者情绪与股票收益率:来自网络论坛的经验证据 被引量:15
17
作者 杨晓兰 沈翰彬 祝宇 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2016年第12期143-158,共16页
本文以投资者在东方财富网股吧针对创业板上市公司发表的90多万条帖子为研究对象,通过IP地址识别,构建本地关注指标;并利用计算机文本挖掘技术,提取网络发帖所体现的情绪倾向,构建投资者情绪指标。实证结果显示,本地关注对股票收... 本文以投资者在东方财富网股吧针对创业板上市公司发表的90多万条帖子为研究对象,通过IP地址识别,构建本地关注指标;并利用计算机文本挖掘技术,提取网络发帖所体现的情绪倾向,构建投资者情绪指标。实证结果显示,本地关注对股票收益率的影响取决于投资者情绪,当投资者持积极情绪时,本地关注对股票收益率有显著的正向影响;当投资者持消极情绪时,该影响显著为负。在积极情绪和消极情绪下本地关注对股票交易量都有显著正向影响,但积极情绪下的影响程度比消极情绪下更大。此外,本地关注与投资者情绪的交叉效应在上市公司样本数量较多的北京、广东、江苏、上海、浙江这五个区域都存在,并与整体样本的特征基本一致,但在样本数量较少的其他区域并不完全一致。 展开更多
关键词 本地偏好 投资者关注度 投资者情绪 股票收益率 网络论坛
投资者关注度、冷门股效应与股票收益 预览 被引量:2
18
作者 胡昌生 夏凡捷 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期15-27,共13页
文献表明投资者关注具有有限性,并且会影响股票收益。通过使用来自东方财富Choice投资者自选股的数据作为投资者有限关注的代理变量,利用面板回归检验了投资者关注度与股票收益间的关系。结果表明投资者关注度提升对股票价格在当日和... 文献表明投资者关注具有有限性,并且会影响股票收益。通过使用来自东方财富Choice投资者自选股的数据作为投资者有限关注的代理变量,利用面板回归检验了投资者关注度与股票收益间的关系。结果表明投资者关注度提升对股票价格在当日和随后五日中会产生正向影响,在一周后发生反转并在随后的四周中持续。投资者在下期关注度的提升也受上期投资者关注度、股票价格和成交量增加的影响。实证结果还表明中国证券市场中存在着显著的“冷门股效应”,即投资者关注度低的股票可以获得比投资者关注度高的股票更高的收益,这种“冷门股效应”会稳定地延续到未来的几周。 展开更多
关键词 投资者关注度 股票收益 冷门股效应
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投资者关注度对股市收益影响研究 被引量:1
19
作者 马涛 王朝晖 《特区经济》 2016年第7期89-92,共4页
互联网的发展使得越来越多的投资者通过搜索引擎获得投资信息。百度指数中衡量关键词被搜索的次数,代表了投资者的关注度。本文以上证综合指数、深圳综指及创业板指数为研究对象,通过百度指数关键词搜索量代表关注度投资者关注度,研究... 互联网的发展使得越来越多的投资者通过搜索引擎获得投资信息。百度指数中衡量关键词被搜索的次数,代表了投资者的关注度。本文以上证综合指数、深圳综指及创业板指数为研究对象,通过百度指数关键词搜索量代表关注度投资者关注度,研究普通投资者关注对市场表现指标的相关性研究,并进一步揭示投资者关注度对市场的影响,实证结果表明:市场指数和百度指数所代表的关注度指标在股市剧烈运动前期有单向Granger影响关系;而剧烈波动后,百度指数单方面Granger影响市场指数,并在此基础上,解释了投资者关注本身能够影响股票市场交易活动。 展开更多
关键词 指数 股市收益 投资者关注度
试论众筹投资者对优质项目的有效识别——以“人人投”众筹平台为研究对象 预览 被引量:2
20
作者 陈跃跃 杨芃 《商业经济研究》 北大核心 2016年第12期181-183,共3页
本文从众筹平台使用者最迫切关心的问题——识别优质投资项目出发,基于国内知名众筹平台"人人投"282个项目的数据进行实证分析,并得出相关结论。
关键词 股权众筹 投资者关注度 实现收益率 识别误区
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