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美国股权众筹监管立法及其制度启示 预览
1
作者 刘玉 《西南政法大学学报》 2019年第2期42-53,共12页
近年来,众筹融资在全球范围内迅速发展。美国作为股权众筹的发祥地,其众筹相关立法,即《促进初创企业发展法案》("JOBS法案")和股权众筹规则也成为各国监管机构纷纷效仿的典范。美国的众筹立法是其在目前经济环境和资本市场... 近年来,众筹融资在全球范围内迅速发展。美国作为股权众筹的发祥地,其众筹相关立法,即《促进初创企业发展法案》("JOBS法案")和股权众筹规则也成为各国监管机构纷纷效仿的典范。美国的众筹立法是其在目前经济环境和资本市场需求下对证券监管价值取向的又一次调试和平衡。JOBS法案确立了股权众筹的合法地位,并结合美国证券交易委员会制定的详细规则建立起一套规范体系,以期达到在提高融资效率的同时,有效保护投资者利益、维护资本市场的秩序和完备性的监管目标。美国众筹立法理念的革新和规则体系的设计,也为我国完善股权众筹监管立法提供了诸多启示。 展开更多
关键词 股权 JOBS法案 股权规则 发行豁免
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我国股权众筹参与主体相关制度研究——兼谈《股权众筹试点管理办法》的立法建议 预览
2
作者 刘秋彤 《法制博览》 2019年第21期94-95,共2页
随着互联网行业的迅速发展,股权众筹作为互联网与金融相结合的一种创新性的融资模式逐步在兴起和发展。然而在现实发展中发现我国股权众筹存在着诸多的缺陷,为了保障股权众筹市场交易的顺利完成,应增添关于股权众筹的融资者、投资者、... 随着互联网行业的迅速发展,股权众筹作为互联网与金融相结合的一种创新性的融资模式逐步在兴起和发展。然而在现实发展中发现我国股权众筹存在着诸多的缺陷,为了保障股权众筹市场交易的顺利完成,应增添关于股权众筹的融资者、投资者、众筹平台的监管制度,比如设置准入制度、设置冷静期和规制投资行为等方法来解决现状存在的问题。《股权众筹试点管理办法》是对投融资者的福音,更是为日后的互联网金融行业提供了行业的准则,有利于促进形成更稳定的金融交易环境。 展开更多
关键词 股权 互联网金融 股权试点管理办法》 监管制度
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投资的钱哪去了 众筹运作内幕大揭秘
3
作者 刘金霞 万晓丹 《法庭内外》 2019年第4期10-12,共3页
投资理财方式多样化,让普通投资者挑花了眼。投资者根据自己风险承受能力、手头富裕金额的多少,选择适合自己的理财方式,在追求高回报的同时,投资者也应当认识到市场中存在的风险。众筹,作为一种新兴的理财方式,通过聚合中小投资者资金... 投资理财方式多样化,让普通投资者挑花了眼。投资者根据自己风险承受能力、手头富裕金额的多少,选择适合自己的理财方式,在追求高回报的同时,投资者也应当认识到市场中存在的风险。众筹,作为一种新兴的理财方式,通过聚合中小投资者资金,为初创企业或者小型企业提供资金支持,同时以其较高的回报率. 展开更多
关键词 平台 理财方式 投资者 股权
控制权还是收益权?——股权众筹与经营权众筹比较 预览
4
作者 唐玮娴 《广西质量监督导报》 2019年第4期243-244,共2页
近年来,随着'众筹'概念日益被人们所接受,创新性的众筹模式遍地开花,在众多模式中,'股权众筹'和'经营权众筹'最为突出。本文在总结前人关于两种众筹模式研究的基础上,对比两者在项目、运行模式、平台可持续性... 近年来,随着'众筹'概念日益被人们所接受,创新性的众筹模式遍地开花,在众多模式中,'股权众筹'和'经营权众筹'最为突出。本文在总结前人关于两种众筹模式研究的基础上,对比两者在项目、运行模式、平台可持续性等方面的优缺点,根据股权众筹与经营权众筹成功案例分析企业在筹资过程中应如何依据自身情况选择众筹模式。最后,结合上述研究分析,提出以下观点:第一,小微企业及初创企业初期更适合进行股权众筹,而服务业等民生产业更适应经营权众筹模式。第二,股权众筹与收益权众筹不是单选题,企业在创立、发展、壮大的不同时期,应交替使用两种众筹模式实现自身收益最大化。 展开更多
关键词 股权 经营权 经营权 控制权
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股权众筹融资效率测算及影响因素研究——基于SFA-面板回归模型 预览
5
作者 王保乾 汪竹君 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2019年第5期29-37,共9页
本文以股权众筹为研究对象,利用在众投邦股权众筹平台上164个众筹融资项目的微观数据,使用随机前沿——面板回归模型,将最终可获得的融资金额作为产出变量,将注册资本、项目团队人数以及融资筹资期作为投入变量,对国内股权众筹项目的融... 本文以股权众筹为研究对象,利用在众投邦股权众筹平台上164个众筹融资项目的微观数据,使用随机前沿——面板回归模型,将最终可获得的融资金额作为产出变量,将注册资本、项目团队人数以及融资筹资期作为投入变量,对国内股权众筹项目的融资效率进行了测算并研究其影响因素。研究结果表明,国内股权众筹项目的平均融资效率值为0.5679,比较一般;项目问答次数、关注人数对融资效率有显著负向影响,投资人数对融资效率有显著正向影响,项目是否位处商业发达地区且是否拥有领投人对融资效率影响显著,但出让股份与项目估值两个变量对效率值影响不显著。该结论对如何促进我国股权众筹融资业的健康发展具有一定的启发意义。 展开更多
关键词 股权 SFA 模型 融资效率 项目估值 项目认同感 互联网
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互联网股权融资投资者准入的法律规制 预览 被引量:1
6
作者 赵吟 《重庆大学学报:社会科学版》 CSSCI 北大核心 2019年第4期126-136,共11页
互联网股权融资既存在传统金融面临的各类风险,又因资源配置方式上的差异致使风险的形成与传递呈现出特殊性。投资者准入的法律规制不仅有助于开启互联网股权融资的正确航向,而且有助于激发信息披露制度的应有功能。实践中,融资平台借... 互联网股权融资既存在传统金融面临的各类风险,又因资源配置方式上的差异致使风险的形成与传递呈现出特殊性。投资者准入的法律规制不仅有助于开启互联网股权融资的正确航向,而且有助于激发信息披露制度的应有功能。实践中,融资平台借私募之名行公募之实,关于合格投资者的认定标准未有统一,直接影响参与者的数量和质量,致使投资者保护陷入困境。文章在对域外相关立法经验的分析和中国投资者准入的法律规制需要在理念更新的基础上,遵循类型化思维,由主体资质认定转向投资行为规范,并科学计算投资限额,适度允许理性弥补,藉由金融产业链源头上的风险控制促进真正意义上的股权众筹规范化发展。 展开更多
关键词 股权 私募股权融资 合格投资者 投资限额 投资者保护
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不同外部融资方式对公司绩效的影响研究--基于股权融资、债权融资、股权众筹的比较 预览
7
作者 王棘 《全国流通经济》 2019年第2期111-112,共2页
本文在对股权融资、债权融资、股权众筹进行定义的基础上,对不同融资方式对公司绩效的影响开展比较研究,并提出了提高融资后绩效的相关建议。
关键词 股权融资 债权融资 股权
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基于区块链技术的私募股权众筹平台变革及展望 预览 被引量:1
8
作者 魏生 戴科冕 《广东工业大学学报》 CAS 2019年第2期37-46,共10页
针对当前互联网股权众筹平台存在的发展问题,本文尝试探讨提出基于区块链技术的优化思路,多维度重构股权众筹平台,打造全产业链解决方案.即搭建点对点数字化资产交易基础设施,基于联盟链技术建立区块链资产交易网络,运用博弈论模型构建... 针对当前互联网股权众筹平台存在的发展问题,本文尝试探讨提出基于区块链技术的优化思路,多维度重构股权众筹平台,打造全产业链解决方案.即搭建点对点数字化资产交易基础设施,基于联盟链技术建立区块链资产交易网络,运用博弈论模型构建互信机制,运行基于区块链的分布式股权交易系统协议,让股权交易相关参与方均加入统一的区块链联盟、资产网络和服务生态圈,合理重构股权众筹与交易平台的技术架构、系统功能和业务流程,把众筹项目的业务流程和规则编制成智能合约代码,把代码、数据与项目状态全部记录在区块链上,从技术层面合理解决股权所有权唯一性、第三方系统连接、快速权益登记与确权、不可篡改的权益转移、记账即结算、数据安全和隐私保护等需求,支持提升股权交易流程效率,从数天缩短到几分钟. 展开更多
关键词 区块链 股权 股权交易 智能合约
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论我国股权众筹投资者利益保护机制的完善 预览
9
作者 赵晓玲 曹建莉 《上海市经济管理干部学院学报》 2019年第1期33-38,共6页
投资者是股权众筹模式的重要参与者,其合法权益得到有效保障,对股权众筹的发展具有重要意义。但是我国缺乏针对股权众筹的法律法规,股权众筹存在正当合法、融资者企业机制不健全、平台欺诈、投资者盲目投资等诸多风险。文章借鉴国外相... 投资者是股权众筹模式的重要参与者,其合法权益得到有效保障,对股权众筹的发展具有重要意义。但是我国缺乏针对股权众筹的法律法规,股权众筹存在正当合法、融资者企业机制不健全、平台欺诈、投资者盲目投资等诸多风险。文章借鉴国外相关做法,从完善股权众筹法规、建立健全融资者的信息披露制度、完善股权众筹平台的准入制度、明确投资者的投资权限等方面进行探讨,以期完善我国股权众筹投资者利益保护的机制。 展开更多
关键词 股权 平台 利益保护
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论股权众筹中投资者适当性制度建设——以“中国股权众筹第一案”为例 预览
10
作者 赵敏 《青年与社会》 2019年第24期148-149,共2页
传统的信息披露制度缺陷日益凸显,以及其传统理论的缺陷,已经不能完全履行其保护投资者的义务和功能,而投资者适当性制度在以其深厚的理论基础以及相关逻辑,可以弥补我国股权众筹市场上对投资者权利的保护。因此我国也应当对投资者和适... 传统的信息披露制度缺陷日益凸显,以及其传统理论的缺陷,已经不能完全履行其保护投资者的义务和功能,而投资者适当性制度在以其深厚的理论基础以及相关逻辑,可以弥补我国股权众筹市场上对投资者权利的保护。因此我国也应当对投资者和适当性制度进行探索和构建,以期来保护投资者的相关权益。 展开更多
关键词 投资者 股权 适当性制度建设
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我国股权众筹中的投资者权益保护 预览
11
作者 邢亚雄 《中国市场》 2019年第3期54-55,共2页
随着互联网金融的不断发展,一种新的融资方式慢慢走入人们的视野——股权众筹。由于股权众筹这一方式的独特性,它迅速发展成小微企业的一种主要融资方式。但这种方式在给融资市场注入活力的同时也存在着一些风险,尤其在投资者权益保护... 随着互联网金融的不断发展,一种新的融资方式慢慢走入人们的视野——股权众筹。由于股权众筹这一方式的独特性,它迅速发展成小微企业的一种主要融资方式。但这种方式在给融资市场注入活力的同时也存在着一些风险,尤其在投资者权益保护这一问题上。投资者权益保护一直是股权众筹过程中重点问题,我国也出台了相应的法律制度进行监管,但由于制度不够完善、法律规范不健全、管理不到位、资金监管力度不够等因素导致投资者权益仍得不到足够的保护。文章针对我国股权众筹中的投资者权益保护这一问题提出个人观点。 展开更多
关键词 股权 投资者 权益保护
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股权众筹式东盟商品销售公司发展路径探究
12
作者 陈珊珊 周华敏 《时代金融》 2019年第12期59-60,共2页
在国际市场上,股权众筹已成为一个广受欢迎的投资品类,这一模式逐渐被中国市场多接纳,通过互联网的融资平台筹集资金,推动一个项目的成功,使得投资者和发起人从中获得收益,激发整个市场的活力。本文从股权众筹模式的发展情况出发,结果... 在国际市场上,股权众筹已成为一个广受欢迎的投资品类,这一模式逐渐被中国市场多接纳,通过互联网的融资平台筹集资金,推动一个项目的成功,使得投资者和发起人从中获得收益,激发整个市场的活力。本文从股权众筹模式的发展情况出发,结果国内环境的优势与困境,为东盟公司未来发展提出建议。 展开更多
关键词 股权 东盟 发展路径
小微企业股权众筹融资问题研究 预览
13
作者 王一旭 《青年与社会》 2019年第6期23-25,共3页
随着互联网的发展,小微企业在此背景下也逐渐显现出独特的特点,包括创业者年轻化、企业运行互联网化、风险性增大、融资渠道不断拓宽等成长特性。作为国民经济中的重要一环,小微企业融资难问题一直存在。虽然近年来,以天使汇、大家投为... 随着互联网的发展,小微企业在此背景下也逐渐显现出独特的特点,包括创业者年轻化、企业运行互联网化、风险性增大、融资渠道不断拓宽等成长特性。作为国民经济中的重要一环,小微企业融资难问题一直存在。虽然近年来,以天使汇、大家投为代表的网站平台凭借较低的投资门槛得到迅速发展,其通过借鉴国外经验并结合中国股权融资的特点,缓解了我国小微企业融资难、融资贵的问题。但是在此过程中,小微企业进行股权众筹依然面临非法发行证券风险、非法吸收公众存款风险、商业秘密泄露风险、股权众筹平台定位不清晰风险。针对此,文章提出切实有效的建议和措施,以期促进小微企业股权众筹融资渠道的未来发展。 展开更多
关键词 股权 小微企业 融资问题
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股权众筹退出的路径设计与优化 预览
14
作者 鄢丽敏 金爱华 《财会通讯:中》 北大核心 2019年第8期12-15,共4页
股权众筹是以互联网为载体,通过公开小额的股权融资形式而进行的一种筹资活动,其活动具有公开性、小额化和大众化的特点,是近年来出现的一种新型互联网筹资形式。由于行业发展时间短暂,实践中缺少有效的投资者退出安排机制,解决股权众... 股权众筹是以互联网为载体,通过公开小额的股权融资形式而进行的一种筹资活动,其活动具有公开性、小额化和大众化的特点,是近年来出现的一种新型互联网筹资形式。由于行业发展时间短暂,实践中缺少有效的投资者退出安排机制,解决股权众筹的流动性成为股权众筹发展的掣肘。本文通过对股权众筹市场退出路径的分析,提出"股权众筹+新三板"、"融合产权交易中心"、"构建股权众筹交易市场"的方式来优化股权众筹的市场退出路径。 展开更多
关键词 股权 退出机制 路径优化
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论我国股权众筹监管法律制度的完善——对美国《Jobs法案》第三部分考察的启示 预览
15
作者 周秀娟 王宇涛 《电子科技大学学报:社会科学版》 2019年第1期62-68,共7页
作为私募股权互联网化创始国家的美国,在2015年通过了《Jobs法案》的第三部分,针对股权众筹监管进行了制度创新,一方面,《Jobs法案》第三部分打破了传统的合格投资人、投资人数量、融资额度等融资方面的限制,突显互联网+时代股权众筹的... 作为私募股权互联网化创始国家的美国,在2015年通过了《Jobs法案》的第三部分,针对股权众筹监管进行了制度创新,一方面,《Jobs法案》第三部分打破了传统的合格投资人、投资人数量、融资额度等融资方面的限制,突显互联网+时代股权众筹的便捷性、普惠性与灵活性;另一方面,通过对初创企业的融资上限、投资人投资上限、股权众筹平台的权利义务的设定,更加全面严谨地对投资人的权益进行法律保护。论文对《Jobs法案》第三部分进行详细解读,特别是对《Jobs法案》第三部分实施前后的股权众筹监管制度做对比分析,评析《Jobs法案》第三部分的监管优势,以期对我国股权众筹监管法律制度的完善提供参考。 展开更多
关键词 《Jobs法案》 股权 监管
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“互联网+”背景下我国股权众筹平台发展探析 预览
16
作者 赵彬琰 《广西质量监督导报》 2019年第5期173-175,共3页
在我国,众多的小微企业为经济发展、带动就业提供了很大帮助,而'融资难'一直是困扰着小微企业发展的一大难题。近年来,依托于'互联网+'的各个股权众筹平台,为小微企业融资提供了更加便捷有效的融资方式,使得股权众筹迅... 在我国,众多的小微企业为经济发展、带动就业提供了很大帮助,而'融资难'一直是困扰着小微企业发展的一大难题。近年来,依托于'互联网+'的各个股权众筹平台,为小微企业融资提供了更加便捷有效的融资方式,使得股权众筹迅速成为我国企业的新型融资模式。本文分析了股权众筹在国内的发展现状后,就该融资模式存在的问题,提出相应的改进建议,以促进小微企业更好地运用股权众筹进行融资。 展开更多
关键词 互联网+ 股权 小微企业 融资
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我国股权众筹的法律规制 预览
17
作者 夏雪 《山西省政法管理干部学院学报》 2019年第1期50-52,共3页
股权众筹作为一种重要的互联网金融模式,对拓宽中小微企业直接融资渠道、增加民间资本投资途径、完善多层次资本市场体系具有重要意义。文章围绕我国股权众筹的法律规制展开研究,介绍股权众筹的相关理论及现状并分析其中存在的问题,通... 股权众筹作为一种重要的互联网金融模式,对拓宽中小微企业直接融资渠道、增加民间资本投资途径、完善多层次资本市场体系具有重要意义。文章围绕我国股权众筹的法律规制展开研究,介绍股权众筹的相关理论及现状并分析其中存在的问题,通过借鉴美国的股权众筹法律制度,对完善我国股权众筹法律规制提出建议。 展开更多
关键词 互联网金融 股权 中小微企业 融资渠道
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我国股权众筹小额公开发行豁免制度的构建研究 预览
18
作者 刘泽东 韩光林 赵星 《征信》 北大核心 2019年第9期63-69,共7页
股权众筹是解决我国中小微企业融资难、融资贵问题的新型融资模式。然而,现行私募发行的制度设计制约了其良性发展,阻碍了其服务中小微企业功能的发挥。从证券发行监管、多层次资本市场体系构建、小额公开发行豁免注册制度构建的他国经... 股权众筹是解决我国中小微企业融资难、融资贵问题的新型融资模式。然而,现行私募发行的制度设计制约了其良性发展,阻碍了其服务中小微企业功能的发挥。从证券发行监管、多层次资本市场体系构建、小额公开发行豁免注册制度构建的他国经验三个维度,认为我国应该建立股权众筹小额公开发行豁免核准或注册制度。呼吁启动《证券法》相关内容的修订工作,在法律层级建立小额股权众筹公开发行核准或注册豁免制度,同时应该对众筹平台、投资者和融资者等参与主体进行必要的豁免限制和行为约束。 展开更多
关键词 股权 小额公开发行 豁免制度 资本市场
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领投人激励机制对股权众筹投资决策影响研究——以领投率为中介变量 预览
19
作者 邓超 包青青 《会计之友》 北大核心 2019年第15期102-109,共8页
股权众筹日益发展,成为初创企业早期融资的重要渠道,其中“领投+跟投”模式更是在中国市场成为主流。研究领投人激励机制就股权众筹投资者决策的影响,对众筹平台制定合理的项目运行规则、融资方采取适当的激励机制以及投资者进行理性的... 股权众筹日益发展,成为初创企业早期融资的重要渠道,其中“领投+跟投”模式更是在中国市场成为主流。研究领投人激励机制就股权众筹投资者决策的影响,对众筹平台制定合理的项目运行规则、融资方采取适当的激励机制以及投资者进行理性的投资决策等均有重要意义。文章选取京东东家及聚募股权众筹平台上的139个样本数据,利用OLS模型进行分析,发现领投人财务激励与声誉激励显著影响投资者投资决策,领投人管理费率和投资决策呈现倒U型关系,粉丝数较多的领投人更能刺激投资决策的发生,并且领投率部分中介了管理费率与粉丝数量对投资决策的影响。最后从领投人、投资者、股权众筹平台与融资方四个角度提出政策建议。 展开更多
关键词 股权 领投人 激励机制 投资决策
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浅析我国股权众筹的合法性地位 预览
20
作者 郝研 《市场周刊·理论版》 2019年第24期0105-0106,共2页
本文通过分析股权众筹平台数量以及融资额的变化,同时结合国家监管政策的变化以及《证券法草案(三审稿)》的规定,试图找到二者之间的关联性。然后从股权众筹的定义出发,分析股权众筹的法律属性,再结合现存股权众筹平台对于投资者的种种... 本文通过分析股权众筹平台数量以及融资额的变化,同时结合国家监管政策的变化以及《证券法草案(三审稿)》的规定,试图找到二者之间的关联性。然后从股权众筹的定义出发,分析股权众筹的法律属性,再结合现存股权众筹平台对于投资者的种种限制的原因,最终得出目前我国并不存在真正意义上的股权众筹的结论。换言之,股权众筹并没有被法律赋予其应有的合法性地位。 展开更多
关键词 股权 证券 实证分析 合法性
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