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股权激励影响分析师预测行为吗?
1
作者 王永妍 耿卉 王国臣 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第4期76-91,共16页
自2005年证监会发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》以来,实施股权激励的上市公司越来越多。股权激励中包含的业绩考核信息作为直接与业绩相关的公开信息,势必会降低分析师的预测成本。同时,股权激励本身也促使高管尽最大努力满足... 自2005年证监会发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》以来,实施股权激励的上市公司越来越多。股权激励中包含的业绩考核信息作为直接与业绩相关的公开信息,势必会降低分析师的预测成本。同时,股权激励本身也促使高管尽最大努力满足股权激励计划中所要求的业绩指标,因此分析师有动机利用这一信息改善自己的预测质量。然而,关于股权激励是否影响分析师预测行为,目前尚无经验证据。本文以2008—2016年我国宣告实施股权激励的A股上市公司为样本,采用倾向得分匹配法与双重差分模型研究了股权激励对分析师预测行为的影响。研究发现,实施股权激励的公司吸引了更多的分析师跟踪,股权激励计划中的业绩考核信息改善了分析师预测质量,同时,股权激励计划中包含利润相关业绩指标的公司,分析师预测质量更高。进一步研究发现,随着时间的推移,分析师对实施股权激励公司的跟踪热度在下降,股权激励对分析师预测质量的提升作用在逐渐减弱甚至消失。 展开更多
关键词 股权激励 分析师跟踪 预测分歧度 预测误差
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分析师跟踪、环境信息披露与债务融资成本 预览
2
作者 王曼曼 郭晓顺 《武汉理工大学学报:信息与管理工程版》 CAS 2019年第2期216-222,共7页
以2012—2017年我国沪市A股重污染行业上市公司为研究样本,采用多元回归分析方法实证研究了分析师跟踪与环境信息披露对债务融资成本的交互影响,并针对上述影响在不同区域的差异性进行了分类样本的回归分析。研究结果表明:环境信息披露... 以2012—2017年我国沪市A股重污染行业上市公司为研究样本,采用多元回归分析方法实证研究了分析师跟踪与环境信息披露对债务融资成本的交互影响,并针对上述影响在不同区域的差异性进行了分类样本的回归分析。研究结果表明:环境信息披露、分析师跟踪与债务融资成本均显著负相关,但这种影响主要体现在东部地区上市公司中;分析师跟踪强化了环境信息披露对债务融资成本的负相关性,但这种强化作用在东部地区上市公司中较为显著。最后,基于实证结论提出完善环境信息披露体系并建立科学的环境信息评级制度、因地制宜引导分析师跟踪度、加强西部地区绿色信贷政策的推行力度等建议。 展开更多
关键词 分析师跟踪 环境信息披露 债务融资成本 多元回归分析
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董秘财务经历对分析师跟踪的影响研究
3
作者 向锐 杨洪燕 《财务研究》 2019年第1期76-85,共10页
本文以2008~2015年沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验了董秘财务经历对分析师跟踪的影响。研究表明,董秘财务经历能吸引更多的分析师跟踪,而且,董秘财务经历能削弱股权集中度对分析师跟踪的负面影响。进一步研究发现,相对于非国... 本文以2008~2015年沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验了董秘财务经历对分析师跟踪的影响。研究表明,董秘财务经历能吸引更多的分析师跟踪,而且,董秘财务经历能削弱股权集中度对分析师跟踪的负面影响。进一步研究发现,相对于非国有企业,国有企业中董秘财务经历对分析师跟踪的影响更显著。本文拓宽了分析师跟踪影响因素的研究领域,为上市公司甄选董秘提供了经验证据。 展开更多
关键词 董秘财务经历 分析师跟踪 股权集中度 产权性质
媒体负面报道、分析师跟踪与税收激进度
4
作者 刘笑霞 李明辉 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2018年第9期64-71,共8页
本文利用中国A股非金融类上市公司2008—2015年数据,考察了媒体负面报道和分析师跟踪对公司避税行为的影响,结果发现,无论是负面报道还是分析师跟踪,都会抑制公司的税收激进度,这一结果拒绝了市场压力假说,而与信息中介和公司治... 本文利用中国A股非金融类上市公司2008—2015年数据,考察了媒体负面报道和分析师跟踪对公司避税行为的影响,结果发现,无论是负面报道还是分析师跟踪,都会抑制公司的税收激进度,这一结果拒绝了市场压力假说,而与信息中介和公司治理假说一致。结果还表明,负面报道与分析师跟踪之间是互补关系。此外,国有产权、地区税收征管强度可以增强负面报道对税收激进度的抑制作用,但对分析师跟踪与税收激进度之间的关系没有显著调节作用。 展开更多
关键词 媒体负面报道 分析师跟踪 税收激进度 信息中介 公司治理
客户集中度、分析师跟进与会计信息可比性 被引量:1
5
作者 周冬华 梁晓琴 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第7期112-124,共13页
基于2009--2015年我国A股上市公司公开披露的客户数据,研究了上市公司客户集中度对会计信息可比性的影响。研究发现,客户集中度越高,企业面临的经营风险和经营压力就越大,企业为留住大客户利用信息不对称优势进行选择性信息披露的... 基于2009--2015年我国A股上市公司公开披露的客户数据,研究了上市公司客户集中度对会计信息可比性的影响。研究发现,客户集中度越高,企业面临的经营风险和经营压力就越大,企业为留住大客户利用信息不对称优势进行选择性信息披露的动机也就越强烈,故会计信息的可比性会降低,即客户集中度与会计信息可比性显著负相关。进一步的研究显示,分析师跟进作为一种外部治理机制,能够有效抑制客户集中度与会计信息可比性之间的负相关关系。 展开更多
关键词 客户集中度 会计信息可比性 分析师跟进
分析师跟踪影响了商业信用融资吗——基于我国上市公司的实证分析
6
作者 黄波 王满 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第8期42-55,共14页
以2001—2015年我国沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了分析师跟踪对商业信用融资的影响。研究发现,分析师跟踪促进了企业的商业信用融资,在考虑内生性问题后,该结论依然成立;在非国有企业、机构投资者持股比例高的企业和所处地区法... 以2001—2015年我国沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了分析师跟踪对商业信用融资的影响。研究发现,分析师跟踪促进了企业的商业信用融资,在考虑内生性问题后,该结论依然成立;在非国有企业、机构投资者持股比例高的企业和所处地区法制环境好的企业中,分析师跟踪对商业信用融资的促进作用更大。进一步研究发现,分析师跟踪除了直接影响商业信用融资外,还通过信息披露质量这一中介变量对商业信用融资产生影响。 展开更多
关键词 分析师跟踪 商业信用融资 产权性质 机构投资者持股 法制环境
期望绩效反馈对企业社会责任行为的影响——基于利益相关者视角
7
作者 鲁悦 刘春林 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2018年第5期78-89,共12页
本文以中国A股上市公司为研究样本,对期望绩效反馈和企业社会责任之间的关系进行理论探讨和实证检验,并进一步考察媒体报道和分析师关注度的交互作用。研究结果表明:当企业未实现组织期望绩效时,实际绩效低于组织期望绩效程度越大,企业... 本文以中国A股上市公司为研究样本,对期望绩效反馈和企业社会责任之间的关系进行理论探讨和实证检验,并进一步考察媒体报道和分析师关注度的交互作用。研究结果表明:当企业未实现组织期望绩效时,实际绩效低于组织期望绩效程度越大,企业社会责任履行程度越低;当企业已达到组织期望绩效时,实际绩效高于组织期望绩效程度越大,企业社会责任履行程度也越低;媒体报道与分析师关注度能有效地降低管理者与利益相关者之间信息不对称性,当企业已达到组织期望绩效时,媒体报道弱化了绩效差距和企业社会责任之间的关系;当未实现组织期望绩效时,分析师关注度正向影响绩效差距和企业社会责任之间的关系。 展开更多
关键词 期望绩效反馈 社会责任 利益相关者 分析师关注度 媒体报道
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投资者情绪、会计信息质量与股票收益
8
作者 刘斌 胡菁芯 李涛 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2018年第7期34-44,共11页
本文运用A股上市公司季度数据,考察投资者情绪与股票收益之间的关系,以及会计信息质量对这种关系的影响。研究结果显示,投资者情绪正向影响股票收益,高质量会计信息能够显著降低投资者情绪对股票收益的影响。采用工具变量法估计,上述关... 本文运用A股上市公司季度数据,考察投资者情绪与股票收益之间的关系,以及会计信息质量对这种关系的影响。研究结果显示,投资者情绪正向影响股票收益,高质量会计信息能够显著降低投资者情绪对股票收益的影响。采用工具变量法估计,上述关系仍然成立。进一步研究发现,分析师跟踪人数较多时,高质量会计信息对投资者情绪的纠正作用更为明显。本文从信息发布和信息中介角度,为如何平抑投资者情绪,减少股票收益非理性成分提供了一条可供参考的路径。 展开更多
关键词 投资者情绪 会计信息质量 股票收益 分析师跟踪
年报风险信息披露与分析师跟随
9
作者 蒋红芸 李岩琼 王雄元 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2018年第12期65-73,共9页
年度风险信息既可能提高信息质量进而对分析师跟随产生积极影响,又可能因增加分析师的风险感知进而对分析师跟随产生消极影响。本文通过文本分析法量化年报风险信息,探讨其对分析师跟随的影响。数据表明:风险信息披露频率越高,分析师... 年度风险信息既可能提高信息质量进而对分析师跟随产生积极影响,又可能因增加分析师的风险感知进而对分析师跟随产生消极影响。本文通过文本分析法量化年报风险信息,探讨其对分析师跟随的影响。数据表明:风险信息披露频率越高,分析师跟随越少,预测分歧度更小,说明我国年报风险信息异质性较弱,有助于改善一般分析师的预测行为。本文研究结论支持了风险信息披露的信息观,有助于丰富信息披露文献以及分析师预测文献。 展开更多
关键词 风险信息披露 分析师跟踪 预测分歧度
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内部控制重大缺陷与分析师业绩预测——来自中国上市公司的证据
10
作者 陈武朝 郝振平 张海燕 《中国会计评论》 CSSCI 2017年第3期289-306,共18页
本文研究财务报告内部控制重大缺陷与分析师跟踪及分析师预测准确性的相关性。以2014年度有分析师进行业绩预测的上市公司为研究对象,将内部控制评价报告中披露存在财务报告内部控制重大缺陷、发生财务重述、被监管机构针对财务报告处... 本文研究财务报告内部控制重大缺陷与分析师跟踪及分析师预测准确性的相关性。以2014年度有分析师进行业绩预测的上市公司为研究对象,将内部控制评价报告中披露存在财务报告内部控制重大缺陷、发生财务重述、被监管机构针对财务报告处罚、财务报告内部控制被出具否定审计意见的上市公司定义为存在财务报告内部控制重大缺陷的样本,采用Heckman两阶段模型控制内生性,本文的回归结果表明,分析师倾向于跟踪财务报告内部控制质量高的上市公司;财务报告内部控制存在重大缺陷时,分析师的预测错误更大,预测偏差更大,但预测偏差更大并非是内部控制重大缺陷造成的,而是诸如规模、财务杠杆等公司特征造成的。 展开更多
关键词 内部控制重大缺陷 分析师业绩预测 分析师跟踪
分析师跟踪、内部控制缺陷与机构投资者持股 预览
11
作者 林钟高 陈曦 《南京审计大学学报》 CSSCI 2017年第5期22-34,共13页
以2009—2015年沪深A股上市公司为研究样本,基于信号传递理论和信息偏好视角,考察分析师跟踪与内部控制缺陷之间的关系以及两者的相互作用对机构投资者持股决策的影响,研究结果表明:无论从静态角度还是从动态角度看,存在内部控制缺陷... 以2009—2015年沪深A股上市公司为研究样本,基于信号传递理论和信息偏好视角,考察分析师跟踪与内部控制缺陷之间的关系以及两者的相互作用对机构投资者持股决策的影响,研究结果表明:无论从静态角度还是从动态角度看,存在内部控制缺陷的公司其机构投资者持股比例较低,但有内部控制缺陷而分析师跟踪人数较多的公司其机构投资者持股比例依然很高,分析师跟踪可以有效减弱内部控制缺陷带给机构投资者的负效应;企业内外部信息对于机构投资者的决策具有不同的信号价值和决策影响力,投资者的决策认知和信息取向存在偏好;分析师跟踪的信号价值远远超过了内部控制缺陷对机构投资者持股的影响。 展开更多
关键词 分析师跟踪 内部控制缺陷 机构投资者持股 信号传递理论 公司治理 经营性现金流量 信息不对称
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投资性房地产公允价值计量与股价同步性 预览 被引量:3
12
作者 黄霖华 曲晓辉 张瑞丽 《厦门大学学报:哲学社会科学版》 CSSCI 北大核心 2017年第4期125-134,共10页
针对公允价值计量改革与财务报告目标适应性的争论,以我国2007—2013年A股上市公司为研究样本,实证检验了公允价值计量改革、盈余管理空间扩大和会计信息决策有用性之间的作用机理。研究发现,投资性房地产项目以公允价值进行计量扩大了... 针对公允价值计量改革与财务报告目标适应性的争论,以我国2007—2013年A股上市公司为研究样本,实证检验了公允价值计量改革、盈余管理空间扩大和会计信息决策有用性之间的作用机理。研究发现,投资性房地产项目以公允价值进行计量扩大了管理层的盈余管理空间,真实的公允价值成为管理层的私有信息,私有信息通过交易融入股票价格,降低了股价同步性。同时,鉴于投资性房地产公允价值私有信息搜寻存在超额收益,投资性房地产公允价值披露金额与股价同步性的相关关系还受到会计信息透明度和证券分析师关注度的制约。因此,公允价值计量改革需要更为即时有效的公允价值输入值来源,以便制约盈余管理空间。 展开更多
关键词 投资性房地产 股价同步性 会计信息透明度 分析师关注
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分析师跟踪、金融发展与企业盈余管理:来自中国上市公司的证据 预览 被引量:1
13
作者 李春涛 王立威 吕勇斌 《产业经济评论》 CSSCI 2017年第1期101-112,共12页
我国各地区的金融发展水平呈现不平衡现象,这种不平衡状况对上市公司的盈余管理产生了重要的影响。本文利用2007-2013年沪深两地上市公司数据,研究区域金融发展与分析师跟踪对盈余管理的影响效应与机制。通过实证研究发现:(1)作为外... 我国各地区的金融发展水平呈现不平衡现象,这种不平衡状况对上市公司的盈余管理产生了重要的影响。本文利用2007-2013年沪深两地上市公司数据,研究区域金融发展与分析师跟踪对盈余管理的影响效应与机制。通过实证研究发现:(1)作为外部治理的分析师,在减少企业盈余管理规模上起到显著的作用;(2)在金融发展程度较高的地区,分析师的存在能够显著降低企业的盈余管理规模,但是这一影响对于金融发展程度较低的地区并不成立。以上结论在控制内生性的条件下依然成立。 展开更多
关键词 区域金融发展 分析师跟踪 盈余管理
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分析师跟进对并购绩效的影响研究 被引量:4
14
作者 韩洁 田高良 封华 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2016年第2期400-412,共13页
基于信息不对称视角,以2004-2013年发生在我国A股上市公司之间的并购事件作为样本,主要探讨证券分析师跟进目标公司的行为是否会影响并购经济后果.实证研究结果表明,当存在分析师跟进目标公司以及当目标公司的分析师跟进人数较多时,并... 基于信息不对称视角,以2004-2013年发生在我国A股上市公司之间的并购事件作为样本,主要探讨证券分析师跟进目标公司的行为是否会影响并购经济后果.实证研究结果表明,当存在分析师跟进目标公司以及当目标公司的分析师跟进人数较多时,并购公司的短期并购绩效会降低,目标公司的短期并购绩效会提高.进一步研究发现,目标公司分析师跟进对并购公司的长期财务绩效和长期市场表现均有着显著的负向影响.研究结果为我国证券市场的"并购损益之谜"提供了新的解释. 展开更多
关键词 分析师跟进 并购绩效 信息不对称 事件研究
财务信息可比性、产品市场竞争与分析师预测 被引量:7
15
作者 陈翔宇 万鹏 《首都经济贸易大学学报》 2016年第4期94-101,共8页
选取针对沪、深两市A股上市公司2006—2013年度盈余发布的分析师预测样本,研究上市公司财务信息可比性对分析师跟踪数量和预测质量的影响。研究发现,上市公司的财务信息可比性越高,则对其进行跟踪预测的分析师数量越多,预测质量越高。... 选取针对沪、深两市A股上市公司2006—2013年度盈余发布的分析师预测样本,研究上市公司财务信息可比性对分析师跟踪数量和预测质量的影响。研究发现,上市公司的财务信息可比性越高,则对其进行跟踪预测的分析师数量越多,预测质量越高。当公司所在的产品市场竞争程度越高时,财务信息可比性与分析师跟踪数量及预测质量之间的正相关关系均更为显著。研究结果表明,可比性这一财务信息质量特征是影响分析师预测行为的重要因素,且产品市场竞争会增强二者之间的关系。 展开更多
关键词 财务信息可比性 产品市场竞争 分析师跟踪数量 预测质量
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分析师关注的治理功用研究——基于两类代理成本的考察 被引量:4
16
作者 谭雪 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2016年第12期37-45,共9页
分析师关注会起到一定的治理作用。本文以2004-2014年中国上市公司为研究对象,研究了分析师关注对公司两类代理成本的影响。研究发现,分析师关注显著降低了两类代理成本,且分析师关注对两类代理成本的抑制作用在“四大”审计的子样... 分析师关注会起到一定的治理作用。本文以2004-2014年中国上市公司为研究对象,研究了分析师关注对公司两类代理成本的影响。研究发现,分析师关注显著降低了两类代理成本,且分析师关注对两类代理成本的抑制作用在“四大”审计的子样本中不显著,在“非四大”审计的子样本中显著,分析师关注可以部分替代审计治理作用;控制内生性后主要研究结论依然成立。分析还发现,分析师关注对第一类代理成本的抑制作用在机构持股比例较高的子样本和非国有企业子样本中显著,在机构持股比例较低的子样本和国有企业子样本中不显著;分析师关注对第二类代理成本的抑制作用不受机构持股比例及产权性质的影响。 展开更多
关键词 分析师关注 第一类代理成本 第二类代理成本 公司治理
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分析师关注度及其职业声誉对企业捐赠的影响——基于我国A股上市公司的相关数据 预览
17
作者 方曙艳 《无锡商业职业技术学院学报》 2016年第4期26-31,共6页
以我国A股上市公司为样本,实证检验分析师关注度及其职业声誉对企业捐赠行为的影响。研究发现,分析师关注显著促进了企业的捐赠行为。在进一步引入证券分析师声誉变量后,发现明星分析师关注更能提高企业的捐赠水平。上述研究结论为企业... 以我国A股上市公司为样本,实证检验分析师关注度及其职业声誉对企业捐赠行为的影响。研究发现,分析师关注显著促进了企业的捐赠行为。在进一步引入证券分析师声誉变量后,发现明星分析师关注更能提高企业的捐赠水平。上述研究结论为企业捐赠的外部影响因素提供了经验证据,表明证券分析师已成为监督企业履行社会责任的重要力量。 展开更多
关键词 分析师关注 职业声誉 企业捐赠 外部监督
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产品市场势力、行业集中度与分析师预测活动——来自中国上市公司的经验证据
18
作者 谢珺 陈航行 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2016年第5期38-51,67共15页
本文以2006-2014年沪、深两市A股上市公司为研究对象,实证检验了产品市场势力和行业集中度对分析师预测活动的影响。研究表明,企业(微观)层面的产品市场势力和行业(宏观)层面的行业集中度,都与分析师跟踪数量、分析师预测精准度呈... 本文以2006-2014年沪、深两市A股上市公司为研究对象,实证检验了产品市场势力和行业集中度对分析师预测活动的影响。研究表明,企业(微观)层面的产品市场势力和行业(宏观)层面的行业集中度,都与分析师跟踪数量、分析师预测精准度呈正相关关系。进一步区分股权性质后发现,产品市场势力和行业集中度对分析师跟踪数量和分析师预测精准度的影响效果在不同股权性质的企业中存在一定的差异。本文的研究进一步探究了分析师预测活动的影响因素,也丰富了市场竞争和信息不对称领域的相关研究。 展开更多
关键词 产品市场势力 行业集中度 分析师跟踪数量 分析师预测精准度
股权价值高估企业应计与真实盈余管理行为选择 预览 被引量:1
19
作者 宝乌云塔娜 《江苏科技信息》 2016年第34期25-27,共3页
文章以2003—2011年我国上市企业的7 921个观测值为样本,对股权价值高估企业应计与真实盈余管理行为选择进行研究发现,在股权持续高估前期,管理层选择调增利润的应计盈余管理行为,且分析师跟进对管理层的上述行为扮演着过度压力提供者... 文章以2003—2011年我国上市企业的7 921个观测值为样本,对股权价值高估企业应计与真实盈余管理行为选择进行研究发现,在股权持续高估前期,管理层选择调增利润的应计盈余管理行为,且分析师跟进对管理层的上述行为扮演着过度压力提供者角色。而在股权持续高估期间,管理层选择调减利润的真实盈余管理行为,将股价回归至内在价值,以免自身和企业遭受更严重的损失,分析师对管理层的上述真实盈余管理行为采取监督行为,但监督效果不显著。 展开更多
关键词 股权价值高估 分析师跟进 应计盈余管理 真实盈余管理
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定向增发整体上市、分析师关注与盈利预测 被引量:1
20
作者 佟岩 刘勋 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2016年第4期136-144,共9页
企业集团整体上市近年来受到广泛关注。本文选取2006—2012年首次宣告在沪深A股市场通过定向增发实现整体上市的公司作为研究对象,分别研究定向增发整体上市对分析师跟踪、分析师盈利预测误差以及分析师预测分歧度的影响。结果表明:定... 企业集团整体上市近年来受到广泛关注。本文选取2006—2012年首次宣告在沪深A股市场通过定向增发实现整体上市的公司作为研究对象,分别研究定向增发整体上市对分析师跟踪、分析师盈利预测误差以及分析师预测分歧度的影响。结果表明:定向增发整体上市吸引了更多的分析师关注,提高了分析师跟踪的程度;而且降低了分析师盈利预测的误差水平,提高了预测准确性;同时减少了分析师预测的分歧度,使分析师之间的预测趋于一致。 展开更多
关键词 定向增发 整体上市 分析师关注 盈利预测
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