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A股上市公司股权结构对现金股利的影响 预览
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作者 丁燕琳 《商洛学院学报》 2019年第2期81-86,共6页
为了研究A股上市公司股权结构对现金股利的影响,采用回归分析模型从股权结构的股权集中度、股权制衡度、股权属性三方面对我国A股上市公司股利的主要影响因素进行梳理。结果表明,股权集中度与每股现金股利呈正相关关系;股权制衡度与每... 为了研究A股上市公司股权结构对现金股利的影响,采用回归分析模型从股权结构的股权集中度、股权制衡度、股权属性三方面对我国A股上市公司股利的主要影响因素进行梳理。结果表明,股权集中度与每股现金股利呈正相关关系;股权制衡度与每股现金股利负相关;不同的股权属性对现金股利影响各不相同。针对分析结果提出相应建议,期望这些建议能为公司股利分配政策的制定者提供帮助。 展开更多
关键词 股权结构 现金股利 股权制衡 股权属性
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金融冲击、股权结构与企业并购行为——基于GARCH模型视域 预览
2
作者 朱冠平 扈文秀 +1 位作者 章伟果 付强 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2019年第5期34-40,共7页
为探究金融冲击和股权结构对企业并购行为的影响机制,以2006—2017年深A股上市公司为样本,基于GARCH模型视域对金融冲击、股权结构与企业并购行为进行实证检验。研究表明:股市冲击、货币冲击及股权制衡度对企业并购行为具有显著促进作用... 为探究金融冲击和股权结构对企业并购行为的影响机制,以2006—2017年深A股上市公司为样本,基于GARCH模型视域对金融冲击、股权结构与企业并购行为进行实证检验。研究表明:股市冲击、货币冲击及股权制衡度对企业并购行为具有显著促进作用,而股权集中度对企业并购行为具有显著抑制作用;货币冲击对非国有企业并购行为有显著正向影响,而对国有企业无显著性影响,汇率冲击对高负债水平并购行为具有显著正向影响,而在低负债水平下无显著影响;股权结构在金融冲击对企业并购影响过程中扮演部分中介传递效应。 展开更多
关键词 金融冲击 股权结构 企业并购 GARCH模型 中介
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股权结构对目标公司绩效影响的实证分析——以湖北省上市公司为例 预览
3
作者 万伟 《中国林业经济》 2019年第1期56-60,共5页
通过截至2015年底的湖北省上市公司的数据为样本,运用多元回归模型对股权结构与目标公司绩效之间的相关性进行研究。选取总资产报酬率和净利润率两个代表公司绩效的指标为被解释变量,七个变量为解释变量,以及成长性、资产规模和公司规... 通过截至2015年底的湖北省上市公司的数据为样本,运用多元回归模型对股权结构与目标公司绩效之间的相关性进行研究。选取总资产报酬率和净利润率两个代表公司绩效的指标为被解释变量,七个变量为解释变量,以及成长性、资产规模和公司规模三个变量为控制变量来进行实证分析,得出某些变量存在相关关系的假设检验结论,并得到了与总资产报酬率和净利润率这两个公司绩效衡量指标有关的多元回归方程,提出了调整各解释变量以提高绩效的建议。 展开更多
关键词 股权结构 公司绩效 公司治理
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董事会特征及股权结构与我国银行系保险公司经营绩效的关系研究 预览
4
作者 金熙悦 《保险职业学院学报》 2019年第1期27-31,共5页
银行系保险公司的内部治理结构作为当下保险行业的热点话题之一,探究其对公司经营绩效的影响是具有一定现实意义的。本文从我国银行系保险公司的特殊性出发,采用国内10家银行系寿险公司2012-2016年五年内经营绩效、董事会特征及股权结... 银行系保险公司的内部治理结构作为当下保险行业的热点话题之一,探究其对公司经营绩效的影响是具有一定现实意义的。本文从我国银行系保险公司的特殊性出发,采用国内10家银行系寿险公司2012-2016年五年内经营绩效、董事会特征及股权结构的相关数据采用逐步回归的方式进行实证研究,探讨其内部治理结构对盈利能力的影响。最后根据实证结果,针对银行系保险公司内部治理结构提出有效建议,进而提升公司经营绩效。 展开更多
关键词 公司治理 股权结构 董事会 经营绩效
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基于Stackelberg模型的PPP项目股权结构研究 预览
5
作者 何亚伯 李璨 张浩 《武汉理工大学学报:信息与管理工程版》 CAS 2019年第1期63-69,85共8页
针对PPP项目中政府方与社会资本之间关于股权结构的动态博弈问题,从政府方角度考虑合理的股权结构对社会资本方的激励作用,以双方的期望收益为决策目标,建立了Stackelberg完全信息动态博弈模型。通过逆向归纳法求解,得到均衡下政府方最... 针对PPP项目中政府方与社会资本之间关于股权结构的动态博弈问题,从政府方角度考虑合理的股权结构对社会资本方的激励作用,以双方的期望收益为决策目标,建立了Stackelberg完全信息动态博弈模型。通过逆向归纳法求解,得到均衡下政府方最优股权分配比例和社会资本方最优努力程度。然后,采用敏感性分析,研究系统参数变化对均衡解和双方期望收益的影响。最后,以湖南省某PPP项目为例进行了案例分析。研究结果表明:双方的股权比例均不宜过大或过小,应在合适的区间内取值,双方股权比例差距也不宜过大,同时政府方应根据项目类型决定是否控股。 展开更多
关键词 PPP项目 博弈均衡 STACKELBERG模型 股权结构 激励机制
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高管股权激励、资本结构与企业价值——基于中小板制造业企业 预览
6
作者 熊检 孟庆军 《经济论坛》 2019年第1期141-147,共7页
基于回归分析与固定面板门槛模型,以2010~2016年中小板上市制造业企业平衡面板数据为样本,研究了在股权激励的影响下资本结构与企业价值的关系。结果表明,可以将股权激励划分出较高和较低两个水平。在较低水平上,资本结构与企业价值呈... 基于回归分析与固定面板门槛模型,以2010~2016年中小板上市制造业企业平衡面板数据为样本,研究了在股权激励的影响下资本结构与企业价值的关系。结果表明,可以将股权激励划分出较高和较低两个水平。在较低水平上,资本结构与企业价值呈正相关;当水平较高时,资本结构与企业价值负相关。在我国股权激励制度不健全,资本市场以及监管制度不完善,股权激励水平较低的情况下,合理选择股权激励水平,确定资本结构至关重要。 展开更多
关键词 股权激励 资本结构 企业价值 面板门槛模型
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我国上市公司股权再融资政策实施效果研究 预览
7
作者 唐铁宝 王慧 《西南金融》 北大核心 2019年第3期44-52,共9页
股权再融资凭借融资、并购重组为上市公司的发展提供了支持,为市场资源配置效率的提高和我国经济的转型升级提供了助力,但结构失衡、过度融资、违规失信等不合理问题也影响了市场的健康发展。本文使用双重差分模型从投资者收益、上市公... 股权再融资凭借融资、并购重组为上市公司的发展提供了支持,为市场资源配置效率的提高和我国经济的转型升级提供了助力,但结构失衡、过度融资、违规失信等不合理问题也影响了市场的健康发展。本文使用双重差分模型从投资者收益、上市公司经营绩效、投资效率等角度对2006年以来我国股权再融资政策效果进行了检验。结果表明,股权再融资后上市公司业绩出现显著下滑,小规模上市公司的业绩下滑更为明显,不同行业上市公司的业绩变化呈现异质性。由此提出,应围绕“上市公司股权再融资市场化改革”这一总体方向,实行注册制审核,淡化盈利与分红要求,健全以信息披露监管为中心的事中事后监管,推进股权再融资的市场化改革。 展开更多
关键词 上市公司融资 股权再融资 配股融资 并购重组 可转债 定向增发 资本结构 过度融资 信息不对称 信息披露 投资者权益
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股权结构、激励约束机制与创业板公司代理效率--基于异质性随机前沿模型的分析 预览
8
作者 关璧麟 《哈尔滨商业大学学报:社会科学版》 CSSCI 2019年第1期57-67,共11页
采用异质性随机前沿模型,以创业板公司2012-2016年342家公司的平衡面板数据为研究对象,实证分析了股权结构、激励约束机制对创业板公司代理效率的影响。结果表明:股权结构影响了代理成本,股权集中有利于减轻代理冲突,股权制衡却提高了... 采用异质性随机前沿模型,以创业板公司2012-2016年342家公司的平衡面板数据为研究对象,实证分析了股权结构、激励约束机制对创业板公司代理效率的影响。结果表明:股权结构影响了代理成本,股权集中有利于减轻代理冲突,股权制衡却提高了代理冲突;管理层薪酬、股权激励和股权约束降低了代理成本,债权约束却提升了代理成本,创业板公司平均代理效率为93%。 展开更多
关键词 股权结构 激励约束机制 代理成本 异质性随机前沿模型
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对我国上市公司委托代理问题的研究 预览
9
作者 张彩云 《经济研究导刊》 2019年第6期52-55,共4页
采用文献资料研究法,从股权结构和股利政策两方面研究我国上市公司的委托代理问题。通过分析发现,我国上市公司股权结构比较集中,一股独大现象比较严重;在股利分配方案中现金红利多,不分配的公司少,送股的公司少。针对以上问题,分别从... 采用文献资料研究法,从股权结构和股利政策两方面研究我国上市公司的委托代理问题。通过分析发现,我国上市公司股权结构比较集中,一股独大现象比较严重;在股利分配方案中现金红利多,不分配的公司少,送股的公司少。针对以上问题,分别从股权结构、股利政策和道德风险等方面提出改进建议。 展开更多
关键词 委托代理 股权结构 股利政策
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油气企业董事会治理结构特征对企业价值影响的实证分析
10
作者 张彦明 周月 +1 位作者 付会霞 程泽川 《现代营销:创富信息版》 2019年第2期120-121,共2页
油气企业是我国重要的基础能源产业之一,其董事会结构的优劣直接影响企业价值。以2005-2017年油气企业的相关数据为样本,通过分析和总结以前学者的观点,提出研究假设,实证检验董事会治理结构特征与企业价值的关系,研究表明:董事会规模... 油气企业是我国重要的基础能源产业之一,其董事会结构的优劣直接影响企业价值。以2005-2017年油气企业的相关数据为样本,通过分析和总结以前学者的观点,提出研究假设,实证检验董事会治理结构特征与企业价值的关系,研究表明:董事会规模与企业价值呈倒U型结构,董事会平均年龄与企业价值呈负向关系,独立董事比例与企业价值呈正向关系。最后,最终根据实证结果,提出完善董事会结构,促进企业价值提升的建议。 展开更多
关键词 油气企业 董事会治理结构特征 企业价值 回归分析
股权结构、产权性质与装备制造企业发展——基于中国A股装备制造业上市公司数据 预览
11
作者 李士梅 李强 《内蒙古社会科学》 CSSCI 北大核心 2019年第2期108-115,共8页
基于2012~2017年中国A股装备制造业上市公司数据,利用多元回归模型,对股权结构、产权性质与企业发展之间的关系进行考察。实证结果表明:股权集中度对企业绩效的影响存在着显著的产权差异;国有产权不利于发挥股权集中度对企业绩效的激励... 基于2012~2017年中国A股装备制造业上市公司数据,利用多元回归模型,对股权结构、产权性质与企业发展之间的关系进行考察。实证结果表明:股权集中度对企业绩效的影响存在着显著的产权差异;国有产权不利于发挥股权集中度对企业绩效的激励效应,表现出弱化作用;股权制衡度与企业发展的关系不受产权性质的影响。分组样本回归结果显示,股权结构对国有与非国有装备制造企业绩效都表现出显著的激励作用,仅股权制衡度对国有装备制造企业成长的影响显著为正。基于此,国有与非国有装备制造企业要发挥各自优势,共同助力装备制造业转型升级,迈向全球价值链中高端;国有装备制造企业要积极引入其他所有制性质的资本,优势互补;充分考虑制衡股东性质以及制衡能力,更好地激发股权制衡的正向治理效应。 展开更多
关键词 股权结构 产权性质 装备制造企业
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关于企业集团治理的研究 预览
12
作者 郭晨曦 《技术经济与管理研究》 北大核心 2019年第1期45-49,共5页
随着中国经济发展从高速度向高质量转型,中国企业集团需要从“做大”转向“做强”,企业集团治理的改革成为亟待解决的问题。企业集团的治理结构决定了集团内部分配资源的方式,进而决定集团和成员企业的战略决策、创新活动和绩效等。目前... 随着中国经济发展从高速度向高质量转型,中国企业集团需要从“做大”转向“做强”,企业集团治理的改革成为亟待解决的问题。企业集团的治理结构决定了集团内部分配资源的方式,进而决定集团和成员企业的战略决策、创新活动和绩效等。目前,学者以及管理者均忽略了独立企业和集团成员企业治理结构的差异,同时国内学者对企业集团治理的研究也尚处于起步阶段,特别是中国企业集团。鉴于企业集团治理比任何其他组织的特征分析和影响机制都要复杂,文章从股权集中度、金字塔结构、产权性质和董事会的角度,梳理和总结国内外企业集团治理的最新研究进展,提出未来企业集团治理有待深入的问题,这对于推动中国企业集团治理的研究和实践具有重要意义。 展开更多
关键词 企业集团 公司治理 代理问题 股权集中度 金字塔结构 产权性质
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我国创业板上市公司股权融资效率研究 预览 被引量:3
13
作者 王玉荣 吴刚 《西部论坛》 CSSCI 北大核心 2018年第1期118-124,共7页
上市公司的股权融资效率一定程度上反映了资本市场资源配置的效率,其受到宏观经济形势、金融市场发展水平和企业资本结构及规模、融资成本及结构等因素的影响。采用数据包络分析法(DEA)分析我国创业板上市公司的股权融资效率,结果表明... 上市公司的股权融资效率一定程度上反映了资本市场资源配置的效率,其受到宏观经济形势、金融市场发展水平和企业资本结构及规模、融资成本及结构等因素的影响。采用数据包络分析法(DEA)分析我国创业板上市公司的股权融资效率,结果表明:44家样本公司中,4家公司综合有效,9家公司纯技术有效但非规模有效,35家公司非规模有效且非纯技术有效;37家公司表现出规模报酬递增,3家公司表现出规模报酬递减;信息技术业样本公司的股权融资效率高于制造业样本公司的股权融资效率。创业板上市公司股权融资效率整体较低,应调整股权集中度、完善治理结构、优化融资结构、合理资产负债率、加强技术创新,以提高股权融资效率。 展开更多
关键词 股权融资效率 创业板 规模报酬 规模效率 纯技术效率 股权结构 融资结构
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众筹公司的股权设计与制度保障 预览
14
作者 白牧蓉 沈益敏 郝利欢 《海南大学学报:人文社会科学版》 CSSCI 2018年第3期135-144,共10页
初创企业股权设计的好坏直接影响着企业后续的发展。股权众筹公司既有初创企业的普遍特点,也因为众筹活动的进行而具有股东身份复杂、众筹股东的真正外部性、运营管理中的高风险性等独特属性,影响着公司的股权设计。根据各国众筹公司... 初创企业股权设计的好坏直接影响着企业后续的发展。股权众筹公司既有初创企业的普遍特点,也因为众筹活动的进行而具有股东身份复杂、众筹股东的真正外部性、运营管理中的高风险性等独特属性,影响着公司的股权设计。根据各国众筹公司选用的创新型持股模式与股权结构安排可见,相对集中的多重股权结构与间接持股模式的运用,结合动态股权调整机制的构建等方案有利于众筹公司的长期发展及多方利益的权衡。这样的设计在我国制度体系中尚面临一些法律风险与制度障碍,除了众筹公司与众筹平台出于商业需求而采用灵活创新的应对方式之外,制度本身也应当逐步完善,从而更好地实现普惠金融市场发展与投资者保护的双重目标。 展开更多
关键词 股权众筹 持股模式 股权结构 制度保障
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所有权结构、股权激励与非效率投资——基于京津冀上市公司数据的分析 预览 被引量:1
15
作者 张庆君 蒋瑶 李萌 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2018年第4期96-104,共9页
以京津冀上市公司2006—2015年的数据为样本,实证分析所有权结构、股权激励对非效率投资的影响。研究发现,在样本公司里,股权激励机制的实施频率并不高,但股权激励的实施对非效率投资的发生确实起到了约束效果。代表所有权结构的股权集... 以京津冀上市公司2006—2015年的数据为样本,实证分析所有权结构、股权激励对非效率投资的影响。研究发现,在样本公司里,股权激励机制的实施频率并不高,但股权激励的实施对非效率投资的发生确实起到了约束效果。代表所有权结构的股权集中度、机构投资者持股占比和管理层持股比例三个因素,虽然各自对非效率投资起到的作用不尽相同,但整体来看,有效合理的比例分配有助于改善上市公司非效率投资问题。另外,所有权结构中不同身份的股东对公司股权激励实施与否的影响也有所不同,其中管理层更支持该激励机制的实施。 展开更多
关键词 非效率投资 股权激励 所有权结构 股权集中度 机构投资者 管理层持股
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股权结构对资本结构动态调整的影响研究——以我国A股电力行业上市公司为例 预览
16
作者 徐向艺 张虹霓 +1 位作者 房林林 张磊 《山东大学学报:哲学社会科学版》 CSSCI 北大核心 2018年第1期120-129,共10页
构建全球能源互联网,建立绿色低碳能源配置平台是现阶段电力企业的历史使命,为此电力企业要不断强化运营管理,提高公司治理水平。资本结构动态优化事关电力企业持续运营,而强化公司内部治理是促进资本结构动态调整的关键所在。为此,采用... 构建全球能源互联网,建立绿色低碳能源配置平台是现阶段电力企业的历史使命,为此电力企业要不断强化运营管理,提高公司治理水平。资本结构动态优化事关电力企业持续运营,而强化公司内部治理是促进资本结构动态调整的关键所在。为此,采用2003 2015年电力行业上市公司面板数据,在动态资本结构及公司治理等理论基础上,实证检验了股权结构安排对资本结构动态调整的影响。研究发现,就电力行业而言,控股股东持股比例、股权制衡度、管理层持股与资本结构调整速度正相关,股权制衡度、管理层持股与资本结构调整效果正相关,而控股股东持股比例与资本结构调整效果呈倒U型关系,此外资本结构调整速度及效果会受到公司性质的限制。 展开更多
关键词 股权结构 动态资本结构 调整速度 调整效果
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优化公司治理结构提高公司治理效率 预览
17
作者 曲红 杨淑芝 孙凌云 《商业经济》 2018年第3期28-29,共2页
公司治理结构是公司的核心制度,建立良好的治理结构可以提供有效的监督,从而激励公司更有效地利用资源,保证公司高效运行和良性循环,提高公司治理效率。通过分析公司治理结构构成的股权结构、资本结构和委托代理三要素与公司治理效率的... 公司治理结构是公司的核心制度,建立良好的治理结构可以提供有效的监督,从而激励公司更有效地利用资源,保证公司高效运行和良性循环,提高公司治理效率。通过分析公司治理结构构成的股权结构、资本结构和委托代理三要素与公司治理效率的相互影响、互为因果关系,并从三要素详细阐述了如何最大程度降低公司治理成本,同时获得最大的公司治理收益,进而保护股东、债权人和其他利益相关者的利益,以实现公司的高效运行和可持续发展。 展开更多
关键词 股权结构 资本结构 代理成本 治理效率
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产权配置、内部控制质量与企业财务困境风险化解 预览
18
作者 章铁生 杨洋 许锐 《北京工商大学学报:社会科学版》 CSSCI 北大核心 2018年第2期73-83,共11页
以2007—2015年陷入财务困境的沪深A股上市公司年度数据为样本,探讨了产权配置不同企业的内部控制质量对财务困境风险化解的作用机理。研究发现,高质量的内部控制能显著提高企业摆脱财务困境的概率;进一步地,相对集中的股权结构能显著... 以2007—2015年陷入财务困境的沪深A股上市公司年度数据为样本,探讨了产权配置不同企业的内部控制质量对财务困境风险化解的作用机理。研究发现,高质量的内部控制能显著提高企业摆脱财务困境的概率;进一步地,相对集中的股权结构能显著增强内部控制化解企业财务困境风险的积极作用。在控制其他因素的情况下,随着上市公司的第一大股东持股比例的提高,内部控制化解财务困境风险的可能性呈现先下降后上升的趋势,即当股权集中度较低时,因为“搭便车冶现象和“掏空行为冶的存在,即使控股股东持股比例不断提高,公司利用内部控制化解企业财务困境风险的可能性却是不断下降的;但是随着控股股东的持股比例继续大幅度上升时,控股股东和公司的利益统一,此时良好的内部控制会促进企业财务困境风险的化解,进一步检验发现这种作用并不会因为产权性质不同而发生变化。 展开更多
关键词 内部控制质量 产权配置 财务困境 风险化解 股权结构
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产权性质、股权结构与现金持有量 预览
19
作者 邹霄翰 《财务与金融》 2018年第2期31-37,共7页
现金作为企业流动性最强的资产,其持有量的大小直接影响着企业资产流动性的强弱以及盈利能力的大小。本文选取我国A股上市公司为样本,研究企业的产权性质、管理层持股比例以及流通A股比例对企业现金持有量的影响。研究表明,相对于国有企... 现金作为企业流动性最强的资产,其持有量的大小直接影响着企业资产流动性的强弱以及盈利能力的大小。本文选取我国A股上市公司为样本,研究企业的产权性质、管理层持股比例以及流通A股比例对企业现金持有量的影响。研究表明,相对于国有企业,非国有企业现金持有水平较高;管理层持股比例与企业现金持有量正相关;流通A股比例与企业现金持有量负相关。 展开更多
关键词 产权性质 股权结构 现金持有量
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中国企业国际化过程的“加速”和“跳跃”:过度自信视角
20
作者 王益民 方宏 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2018年第2期83-95,共13页
传统的国际化理论模型长期用一种刻板、静态的思想对国际化活动进行思考,事实上,企业的国际化成长过程存在着复杂的、多元的国际化行为组合和行为序列模式。即使在国际化程度相同的情况下,国际化过程的差异也可能导致截然不同的组织绩... 传统的国际化理论模型长期用一种刻板、静态的思想对国际化活动进行思考,事实上,企业的国际化成长过程存在着复杂的、多元的国际化行为组合和行为序列模式。即使在国际化程度相同的情况下,国际化过程的差异也可能导致截然不同的组织绩效。中国企业国际化过程体现出的"加速"和"跳跃"特征令世界瞩目,但少有研究关注中国企业国际化过程背后的管理者决策逻辑。而且,目前相关研究大多基于管理者理性人假设,忽略了管理者非理性行为对国际化过程特征的影响。基于高阶梯队和行为金融等理论,探讨高管过度自信对中国企业对外直接投资速度和节奏等国际化动态过程特征的影响,并考察在内部股权结构和外部国际化压力的双重情景下该影响机制的变化情况。以具有国际化行为的中国上市公司为研究样本,通过手工整理获取2007年至2013年301家上市公司国际化过程面板数据,选择固定效应模型进行多元回归分析。研究结果表明,(1)高管过度自信与国际化速度和国际化节奏之间均存在显著的正相关关系,即高管过度自信心理会促使中国企业国际化过程的速度增加,不规律性增强;(2)内部国有股权比例增加显著增强高管过度自信对国际化速度和国际化节奏的正向影响;(3)企业外部产业国际化竞争压力显著遏制中国企业高管过度自信对企业国际化速度和国际化节奏的正向影响。在中国特定的制度环境和管理情景下,讨论高管过度自信心理对企业国际化过程特征产生的影响,验证了中国企业国际化扩张背后存在的高管非理性因素,为行为金融理论和国际化过程研究等相关研究领域的进一步推进做出了贡献。另外,探讨内部股权和外部产业竞争的影响,进一步丰富了公司治理和产业竞争的相关实证研究。研究结论对于高管团队管理和企业国际� 展开更多
关键词 高管过度自信 国际化速度 国际化节奏 股权结构 国际化竞争压力
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