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金融冲击、股权结构与企业并购行为——基于GARCH模型视域 预览
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作者 朱冠平 扈文秀 +1 位作者 章伟果 付强 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2019年第5期34-40,共7页
为探究金融冲击和股权结构对企业并购行为的影响机制,以2006—2017年深A股上市公司为样本,基于GARCH模型视域对金融冲击、股权结构与企业并购行为进行实证检验。研究表明:股市冲击、货币冲击及股权制衡度对企业并购行为具有显著促进作用... 为探究金融冲击和股权结构对企业并购行为的影响机制,以2006—2017年深A股上市公司为样本,基于GARCH模型视域对金融冲击、股权结构与企业并购行为进行实证检验。研究表明:股市冲击、货币冲击及股权制衡度对企业并购行为具有显著促进作用,而股权集中度对企业并购行为具有显著抑制作用;货币冲击对非国有企业并购行为有显著正向影响,而对国有企业无显著性影响,汇率冲击对高负债水平并购行为具有显著正向影响,而在低负债水平下无显著影响;股权结构在金融冲击对企业并购影响过程中扮演部分中介传递效应。 展开更多
关键词 金融冲击 股权结构 企业并购 GARCH模型 中介
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金融发展、技术创新与环境污染 预览
2
作者 贺俊 程锐 刘庭 《东北大学学报:社会科学版》 CSSCI 北大核心 2019年第2期139-148,共10页
通过构建一个包含金融发展、技术创新及环境污染的动态内生增长模型,推导出金融发展、技术创新会抑制环境污染,并假设技术创新是金融发展抑制环境污染的中介变量。在理论研究的基础上,采用1998—2016年省级面板数据,实证研究金融发展对... 通过构建一个包含金融发展、技术创新及环境污染的动态内生增长模型,推导出金融发展、技术创新会抑制环境污染,并假设技术创新是金融发展抑制环境污染的中介变量。在理论研究的基础上,采用1998—2016年省级面板数据,实证研究金融发展对环境污染的影响,结果表明,金融机构信贷规模、金融市场融资规模与环境污染负相关,符合理论模型结论。将技术创新作为中介变量,研究金融发展对环境污染产生影响的作用机理,发现金融发展通过提升企业技术创新水平进而改善环境污染现状。金融发展对环境污染的影响存在地域差异。 展开更多
关键词 金融发展 环境污染 技术创新 内生增长 中介效应
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金融发展与能源效率提升——基于技术创新中介效应的研究 预览
3
作者 杨森 林爱梅 《技术经济与管理研究》 北大核心 2019年第5期91-96,共6页
作为经济社会发展的重要因素,金融发展与能源消费的关系越来越受到关注。本文在对金融发展、技术创新与能源效率之间关系进行理论分析的基础上,利用2003-2017年中国30个省份的面板数据,依据中介效应方法实证检验了金融发展、技术创新与... 作为经济社会发展的重要因素,金融发展与能源消费的关系越来越受到关注。本文在对金融发展、技术创新与能源效率之间关系进行理论分析的基础上,利用2003-2017年中国30个省份的面板数据,依据中介效应方法实证检验了金融发展、技术创新与能源效率之间的关系。理论分析表明,金融发展促进了技术创新,并进一步推动了能源效率的提升,即金融发展对能源效率的影响存在技术创新中介效应。在不考虑技术创新中介效应时,金融相关率和金融效率两个指标都显著地促进了能源效率的提升;加入技术创新中介变量后,技术创新对能源效率有显著的正向作用,金融发展能够通过提高R&D经费支出和专利申请授权数来间接促进能源效率改进,且技术创新中介效应具有稳健性。 展开更多
关键词 金融发展 技术创新 能源效率 中介效应
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金融创新、公允价值计量与商业银行股票崩盘风险 预览
4
作者 杨鹏 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2019年第3期59-64,134共7页
选取我国沪深两市A股上市商业银行作为研究对象,利用2007-2017年年报数据,实证研究金融创新对商业银行股票崩盘风险的影响。在此基础上,以公允价值计量作为中介变量研究其在金融创新对商业银行股票崩盘风险影响中的作用机理。研究发现:... 选取我国沪深两市A股上市商业银行作为研究对象,利用2007-2017年年报数据,实证研究金融创新对商业银行股票崩盘风险的影响。在此基础上,以公允价值计量作为中介变量研究其在金融创新对商业银行股票崩盘风险影响中的作用机理。研究发现:金融创新与商业银行股票崩盘风险负相关,公允价值计量在其中发挥部分中介效应的同时也增加了商业银行股票崩盘风险。在当前鼓励创新和防范化解重大金融风险的背景下,应当大力提倡金融创新,通过公司治理和内部控制来规范公允价值计量的使用。 展开更多
关键词 金融创新 公允价值计量 崩盘风险 中介效应
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经济波动与宏观审慎:银行负债渠道的视角 预览
5
作者 姜佳祺 许志伟 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2019年第5期52-61,共10页
随着国内信用的发展,银行等金融中介机构在宏观经济中的作用日益显现。它们的具体职能不再局限于简单地将资金从信贷供给方转移到信贷需求方手中。以往文献通过金融加速器的渠道深入研究了金融摩擦对实体经济的影响途径。本文将一个银... 随着国内信用的发展,银行等金融中介机构在宏观经济中的作用日益显现。它们的具体职能不再局限于简单地将资金从信贷供给方转移到信贷需求方手中。以往文献通过金融加速器的渠道深入研究了金融摩擦对实体经济的影响途径。本文将一个银行负债渠道的理论引入动态随机一般均衡模型中,揭示出安全资产在宏观经济运行中的重要性,以及由此产生的冲击放大效应。在此基础上,探究了技术冲击和金融摩擦冲击对宏观经济的影响,并对有关的宏观审慎策略做了相应的分析。通过将家庭的安全资产与企业资本品的供给挂钩,本文还对“贷款创造存款”作出了一个新的解释。 展开更多
关键词 安全资产 金融中介 经济波动 影子银行 银行负债 宏观审慎
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金融的本质与未来 预览 被引量:1
6
作者 肖远企 《金融监管研究》 北大核心 2018年第5期1-13,共13页
本轮金融危机的爆发和金融科技的发展,使得人们对金融本质和未来发展的讨论成为近年来的热点话题.本文梳理了“金融”在概念和形式上的发展历史,提出了金融的本质是“中介”,并总结了金融发展过程中形成的三种主要中介形式:支付中介、... 本轮金融危机的爆发和金融科技的发展,使得人们对金融本质和未来发展的讨论成为近年来的热点话题.本文梳理了“金融”在概念和形式上的发展历史,提出了金融的本质是“中介”,并总结了金融发展过程中形成的三种主要中介形式:支付中介、信用中介和撮合中介.通过归纳金融中介职能产生的基础,本文提出了分析金融中介本质的两个视角:客观维度和主观维度.其中,客观维度是社会生产中发生的广义信息不对称,主观维度则是金融机构通过信息处理、风险管理,实现信用创造的过程.针对进来逐渐增多的“金融终结论”和“金融颠覆论”,本文论证了金融中介职能上述两方面的基础不仅没有消亡,反而更加突出,但是金融机构实现中介职能的方式将面临重大变革.最后,通过对金融深化和金融稳定的反思,本文强调了风险防控和金融稳定在金融体系发展过程中的重要意义,并对金融公共政策制定提出了若干展望. 展开更多
关键词 金融中介 信息不对称 金融科技 普惠金融 金融稳定
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金融供求失衡与补短板 预览
7
作者 张斌 《新金融评论》 2018年第5期59-77,共19页
中国实体经济部门的转型进程中,居民、企业和政府的金融服务需求发生了重大变化。面对经济结构转型带来的金融服务新需求,当前金融体系在不断调整适应,但是金融服务供求不匹配现象普遍存在。实体经济部门的金融服务需求没有被充分满足,... 中国实体经济部门的转型进程中,居民、企业和政府的金融服务需求发生了重大变化。面对经济结构转型带来的金融服务新需求,当前金融体系在不断调整适应,但是金融服务供求不匹配现象普遍存在。实体经济部门的金融服务需求没有被充分满足,还要为复杂的金融绕道服务付出更高的成本。实体经济活动风险没有被有效分散,仍然集聚在金融中介,一些金融中介通过缺乏监管的金融绕道服务放大杠杆和期限错配,增加了新的风险。解决当前金融体系面临的问题需要两方面的依托。一方面是完善金融监管;另一方面是金融补短板,更好地满足实体经济的金融服务新需求。金融补短板需要在金融产品和市场、金融中介以及金融基础设施方面做出大的调整。 展开更多
关键词 金融供求失衡 补短板 金融中介 实体经济
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金融科技:内涵、逻辑与风险监管 被引量:6
8
作者 皮天雷 刘垚森 吴鸿燕 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2018年第9期16-25,共10页
金融与科技耦合而来的金融科技极大地改变了金融业态,并正重塑着现有的金融体系。首先,理解金融科技的核心在于认识到其内涵是以众多新兴科技为后端支撑,且不断地给传统金融带来新的业态模式,并反过来又推动了金融与科技有机融合。... 金融与科技耦合而来的金融科技极大地改变了金融业态,并正重塑着现有的金融体系。首先,理解金融科技的核心在于认识到其内涵是以众多新兴科技为后端支撑,且不断地给传统金融带来新的业态模式,并反过来又推动了金融与科技有机融合。其次,本文从金融中介理论、金融功能观、熊彼特创新、颠覆性创新及技术进步等视角较好地解释了金融科技的形成逻辑与发展机制,也即金融科技更多的是基于优化风控、提高价值、降低风险等逻辑而产生,并通过增加支付手段、改进投融资机制及提升金融效率等机制来实现其快速发展。最后,我们还结合金融科技的典型特征探究了其对监管所带来的新挑战. 展开更多
关键词 金融科技 金融中介 金融功能 熊彼特创新 颠覆性创新
金融脱媒对商业银行中间业务的影响与应对措施 预览
9
作者 陈茜 《福建金融管理干部学院学报》 2018年第3期25-31,共7页
随着我国经济发展,金融市场深化和成熟,金融脱媒现象愈发凸显,给商业银行中间业务的发展带来了前所未有的机遇和挑战:一方面金融脱媒促进了我国商业银行混合型中间业务,基金托管类业务以及理财咨询类业务的发展;另一方面金融脱媒也导致... 随着我国经济发展,金融市场深化和成熟,金融脱媒现象愈发凸显,给商业银行中间业务的发展带来了前所未有的机遇和挑战:一方面金融脱媒促进了我国商业银行混合型中间业务,基金托管类业务以及理财咨询类业务的发展;另一方面金融脱媒也导致我国商业银行中间业务的单一化、同质化现象加剧;客户对商业银行的满意度严重下降;金融市场恶性竞争,相关法律法规空缺;专业技术人才不足等诸多问题。据此,提出具有可操作性的应对措施。 展开更多
关键词 金融脱媒 商业银行 中间业务 应对措施
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股权结构、多元化战略与财务绩效
10
作者 冯旭日 海丹凤 《辽宁工程技术大学学报:社会科学版》 2018年第4期267-274,共8页
运用电子制造业上市公司数据实证检验了股权结构、多元化战略与财务绩效之间的相互关系,研究发现:股权集中度同财务绩效呈明显正比例变化,高管层占股比例同财务绩效正相关;多元化的实施在股权集中度——财务绩效、管理层持股——财务... 运用电子制造业上市公司数据实证检验了股权结构、多元化战略与财务绩效之间的相互关系,研究发现:股权集中度同财务绩效呈明显正比例变化,高管层占股比例同财务绩效正相关;多元化的实施在股权集中度——财务绩效、管理层持股——财务绩效之间的中介效用存在,即股权集中度和管理层占股对公司财务不仅具有直接的作用,还存在由多元化的实施所产生的间接效果。 展开更多
关键词 股权结构 多元化战略 财务绩效 中介作用
客户关系集中度对企业财务绩效的影响——基于三大有形资源效率的中介效应 预览
11
作者 刘端 朱颖 +1 位作者 王竹青 李胜勇 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第6期1044-1053,共10页
客户关系是企业拥有的一项无形的战略性资源,它会对企业生产营运产生影响,并最终表现在财务绩效上。以中国2001~2013年制造业上市公司为样本,研究客户关系集中度对企业财务绩效的影响,并检验了存货资源、营销资源以及应收账款资源这三... 客户关系是企业拥有的一项无形的战略性资源,它会对企业生产营运产生影响,并最终表现在财务绩效上。以中国2001~2013年制造业上市公司为样本,研究客户关系集中度对企业财务绩效的影响,并检验了存货资源、营销资源以及应收账款资源这三大有形资源的利用效率在客户关系集中度作用于企业财务绩效过程中的中介效应。结果表明,客户关系越集中,重要程度越大,企业的财务绩效水平越高。客户关系集中度对存货资源效率、营销资源效率以及应收账款资源效率具有显著的正向影响,企业的这三大有形资源效率是客户关系集中度作用于企业财务绩效的一种路径。客户关系集中度对企业财务绩效的影响以及三大有形资源的中介效应在不同财务绩效水平的企业中会存在差异。 展开更多
关键词 客户关系集中度 财务绩效 存货资源效率 营销资源效率 应收账款资源效率 中介效应
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军民融合型国家创新系统中的金融中介 预览
12
作者 杨斌 《开放导报》 2018年第4期24-27,共4页
军民融合型国家创新系统是一个以中介组织为中心的“六边形”网络,金融中介为企业融资搭建平台,为科研项目提供资金支持。本文总结我国国防科技创新、国防工业领域主要金融中介使用情况及存在的问题,构思“军民融合型国家创新系统”金... 军民融合型国家创新系统是一个以中介组织为中心的“六边形”网络,金融中介为企业融资搭建平台,为科研项目提供资金支持。本文总结我国国防科技创新、国防工业领域主要金融中介使用情况及存在的问题,构思“军民融合型国家创新系统”金融中介体系架构图,并对以金融中介为连接器全方位创建科技军民融合融资模式提出了相应建议。 展开更多
关键词 金融中介 军民融合 创新 体系构建
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提升中国普惠金融普惠性的策略研究——基于中国两群体金融中介模型的运用 预览 被引量:2
13
作者 陆岷峰 季子钊 《南阳师范学院学报》 CAS 2017年第1期26-32,共7页
在我国,众多低收入人群及中小微企业作为"弱势群体"的一部分,对可投资资金的需求远远超过其供给。大量金融资源又集中于富人或大型企业等"强势群体"手中,因而最终导致了"融资难"和收入差距扩大的现象。解决的有效途径是充分发挥... 在我国,众多低收入人群及中小微企业作为"弱势群体"的一部分,对可投资资金的需求远远超过其供给。大量金融资源又集中于富人或大型企业等"强势群体"手中,因而最终导致了"融资难"和收入差距扩大的现象。解决的有效途径是充分发挥普惠金融的调控杠杆功能。金融中介是普惠金融调控功能的关键主体,基于两部门金融中介模型思想,分析经济市场中"强势群体"和"弱势群体"之间投资与储蓄的调控杠杆机制,可以发现以后的努力方向:一是加强金融中介的普惠性职能建设,完善整体经济环境,有效降低分摊在单一弱势群体上的资金风险,提高他们获得金融服务的可能性。二是推动"互联网+"金融创新,设计有针对性的金融创新产品,以风险控制为关键考察要素,为更多的弱势群体提供金融服务,缩小国民收入差距。三是推进普惠金融建设,提升普惠金融服务群体金融资源的获得面,降低金融中介的财富积累"门槛水平"。四是完善互联网金融法律体系建设,宏观调控方面需要政府部门健全财政、货币监管政策,建立有利于金融服务渠道建设的财税支持政策体系;在微观调整方面需要各省市因地制宜调整金融监管体系,明确各新兴金融机构的信息中介定位。五是提升商业可持续性,坚定普惠目标,通过不断的技术革新和金融创新,最终实现普惠金融发展目标。 展开更多
关键词 普惠金融 金融中介 金融调控杠杆
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外汇衍生品的使用与上市公司融资效率的提升——基于财务风险“中介效应”的分析 预览 被引量:5
14
作者 赵峰 黄嵘 程悦 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2017年第3期43-52,共10页
本文以中国A股上市公司2007-2014年数据为样本,以自建的中国企业"外汇风险对冲交易数据库"为基础,基于财务风险的"中介效应"视角分析外汇衍生品使用与企业融资效率之间的关系。研究发现:就全样本而言,外汇衍生品的使用给中国上市... 本文以中国A股上市公司2007-2014年数据为样本,以自建的中国企业"外汇风险对冲交易数据库"为基础,基于财务风险的"中介效应"视角分析外汇衍生品使用与企业融资效率之间的关系。研究发现:就全样本而言,外汇衍生品的使用给中国上市公司带来了约8.1%融资效率的提升,公司财务风险下降约20.7%,并且使财务风险在外汇衍生品的使用与融资效率之间产生了"中介效应";国有上市公司外汇衍生品的使用对融资效率的提升作用显著高于民营上市公司;完全竞争型公司使用外汇衍生品能显著提高其融资效率,但是低垄断型和高垄断型公司外汇衍生品的使用效果不显著;东部公司外汇衍生品的使用对融资效率产生了"正效应",中部公司则产生了"负效应",西部公司"无效应"。 展开更多
关键词 外汇衍生品 财务风险 融资效率 中介效应 行业集中度
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多重监管下我国P2P网络借贷的发展与风险防控 预览 被引量:4
15
作者 盖静 《征信》 2017年第8期11-17,共7页
随着国内P2P行业的野蛮生长和风险的不断暴露,监管当局对行业的态度也由重发展向重监管的方向转变,从2015年第一部互联网金融监管法规的出台,到互联网金融风险专项整治行动,再到限额管理、信息披露、银行存管等监管法规的不断落地,行业... 随着国内P2P行业的野蛮生长和风险的不断暴露,监管当局对行业的态度也由重发展向重监管的方向转变,从2015年第一部互联网金融监管法规的出台,到互联网金融风险专项整治行动,再到限额管理、信息披露、银行存管等监管法规的不断落地,行业正在经历一个深度调整期。业务量结束野蛮增长进入理性增长,整体收益率下滑,行业结束零门槛进入高门槛阶段,运营成本大幅攀升,大量平台陷入倒闭潮,平台面临合规转型与破产退出的艰难选择。今后,监管当局应当关注平台的可持续经营风险和资金安全,关注停业平台的市场退出工作,多种手段合理配置监管资源,实现在监管框架下的良性发展。 展开更多
关键词 P2P 互联网金融 风险防控 金融监管 信息中介
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基于DSGE模型的影子银行与信贷传导研究 预览
16
作者 王苏生 赵芳 陈刚 《预测》 CSSCI 北大核心 2017年第2期44-50,共7页
本文以新凯恩斯主义理论为基础,构建了一个包含影子银行和商业银行两种类型金融中介的动态随机一般均衡模型(DSGE),在市场出清的条件下,通过数理建模与脉冲响应分析了影子银行金融中介对货币政策传导有效性的影响。研究结果表明:通... 本文以新凯恩斯主义理论为基础,构建了一个包含影子银行和商业银行两种类型金融中介的动态随机一般均衡模型(DSGE),在市场出清的条件下,通过数理建模与脉冲响应分析了影子银行金融中介对货币政策传导有效性的影响。研究结果表明:通过影响银行资产负债表,紧缩性的货币政策显著地影响银行金融中介的净资产和融资资本,进而影响银行贷款的筛选水平。 展开更多
关键词 影子银行 金融中介 信贷渠道 DSGE模型
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证券公司从通道商向资本中介商的转型分析 预览 被引量:2
17
作者 杨君 《鸡西大学学报:综合版》 2016年第1期71-74,共4页
我国券商长期以来利用制度红利和牌照赚取高额通道费,业务模式以通道业务为主。然而,股票发行注册制的推出,佣金费率的下降等行业趋势越发明显,证券公司必须推动代客理财业务,进入“管理费+业绩报酬”的新模式,将财富管理和资本中介作... 我国券商长期以来利用制度红利和牌照赚取高额通道费,业务模式以通道业务为主。然而,股票发行注册制的推出,佣金费率的下降等行业趋势越发明显,证券公司必须推动代客理财业务,进入“管理费+业绩报酬”的新模式,将财富管理和资本中介作为转型方向。尤其是资本中介业务,不仅有融资融券、股票质押规模扩大推动了需求的快速增长,还有净资本约束放松、券商多渠道融资体系逐渐完成所带来的供给端扩张。 展开更多
关键词 证券公司 通道业务 代客理财 资本中介
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金融中介职能、会计质量与债券违约风险——海龙短期融资券案例分析 预览 被引量:2
18
作者 赵洋 陈超 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2016年第2期115-122,共8页
利用案例分析方法分析了短期融资券"11海龙CP01"的发行和兑付过程,发现债券发行公司在发行债券前后均存在会计质量、公司运营以及内部治理等方面的问题,包括评级公司、承销商和会计师事务所在内的金融中介机构并未对这些问题及时披露... 利用案例分析方法分析了短期融资券"11海龙CP01"的发行和兑付过程,发现债券发行公司在发行债券前后均存在会计质量、公司运营以及内部治理等方面的问题,包括评级公司、承销商和会计师事务所在内的金融中介机构并未对这些问题及时披露,而这不利于信用风险市场化体系的建立,阻碍了债券市场的长期健康发展。 展开更多
关键词 金融中介 会计质量 债券融资 债券违约风险
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香港衍生品市场投资者适当性制度研究 预览 被引量:2
19
作者 王超 《金融理论探索》 2016年第5期61-66,共6页
为维护金融市场的繁荣稳定,保护投资者合法利益,香港金融管理局、证监会等部门逐步加强对投资产品尤其是衍生产品的监管,通过一系列法规、守则、指引等逐步建立了香港地区的证券投资者适当管理制度。应借鉴投资者适当性制度在香港地... 为维护金融市场的繁荣稳定,保护投资者合法利益,香港金融管理局、证监会等部门逐步加强对投资产品尤其是衍生产品的监管,通过一系列法规、守则、指引等逐步建立了香港地区的证券投资者适当管理制度。应借鉴投资者适当性制度在香港地区的实践经验,加强和完善我国内地的衍生品市场尤其是金融期货市场投资者适当性制度。应从法律层面明确金融期货产品的投资者适当性制度,强化中介机构适当性管理的义务,明确违规机构或个人的法律责任,明确中介机构在开户、客户交易过程中应承担的责任。 展开更多
关键词 金融衍生品 投资者适当性 中介机构 责任
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互联网金融对商业银行的影响机制研究——基于新实证产业组织视角 预览 被引量:30
20
作者 牛华勇 闵德寅 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第3期66-71,共6页
以互联网支付为研究对象,基于中国16家上市银行2005—2013年企业层面的财务数据,采用新实证产业组织经济学方法验证互联网金融对商业银行市场势力的影响,同时采用中介变量的检验方法,验证互联网支付的竞争效应在业务层面的传导机制。结... 以互联网支付为研究对象,基于中国16家上市银行2005—2013年企业层面的财务数据,采用新实证产业组织经济学方法验证互联网金融对商业银行市场势力的影响,同时采用中介变量的检验方法,验证互联网支付的竞争效应在业务层面的传导机制。结果显示,互联网支付对国有银行垄断地位的冲击极其有限,尚不构成威胁,但对股份制银行的影响效果非常明显;互联网支付主要通过增强其中间业务市场的竞争水平,降低商业银行的中间业务收入,拉低银行业的市场势力溢价。这为我国商业银行应对互联网金融,尤其是互联网支付平台的冲击提供了理论依据。 展开更多
关键词 商业银行 互联网金融 互联网支付 电子商务 金融改革 中间业务 金融创新能力 传导机制
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