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中证500股指期货对股票现货市场波动性影响研究 预览
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作者 徐德贵 李慧 王月月 《经济研究导刊》 2019年第20期136-140,共5页
选取中证500股指期货引入前后中证500指数日度收益率的数据,通过比较不同滞后阶数的GARCH模型,验证股指期货引入对现货市场收益率波动性的影响,再此基础上进一步探讨股指期货引入前后非对称信息对收益率的影响变化。通过分析发现:中证50... 选取中证500股指期货引入前后中证500指数日度收益率的数据,通过比较不同滞后阶数的GARCH模型,验证股指期货引入对现货市场收益率波动性的影响,再此基础上进一步探讨股指期货引入前后非对称信息对收益率的影响变化。通过分析发现:中证500股指期货的引入能够降低股票现货市场收益率波动程度,同时得出股指期货的交易可以降低非对称信息对收益率影响——中证500股指期货引入前,利空信息对中证指数日收益率波动影响程度大于利好信息的影响;股指期货引入之后,利空和利好消息对中证500指数日度收益率波动性影响没有明显差别。 展开更多
关键词 中证股指期货 GARCH模型 收益率 波动性
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商业银行理财产品收益率影响因素研究--基于监管政策变迁视角
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作者 李娜 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2019年第2期149-157,共9页
以4家国有大型银行、5家股份制银行和4家城市商业银行2008年12月至2018年8月的月度数据为样本,运用时间序列的门限回归模型,基于监管政策带来的结构变异角度,考察市场利率、产品期限、金融体系流动性和商业银行人民币理财产品收益率之... 以4家国有大型银行、5家股份制银行和4家城市商业银行2008年12月至2018年8月的月度数据为样本,运用时间序列的门限回归模型,基于监管政策带来的结构变异角度,考察市场利率、产品期限、金融体系流动性和商业银行人民币理财产品收益率之间的协整关系。实证结果表明:在过去近10年内,监管政策出台后对商业银行人民币理财产品的收益率产生了短期的抑制效应,但并未产生长期实质性的影响;产品期限、市场利率是理财产品收益率的决定因素,金融体系流动性变化对收益率也产生影响。 展开更多
关键词 监管政策 金融体系流动性 商业银行 理财产品 收益率 门限回归模型
在职培训与学历教育,孰能促进城镇劳动力的个体增收?——基于中国家庭收入调查的准实验研究 预览
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作者 方超 黄斌 《宏观质量研究》 CSSCI 2019年第1期120-130,共11页
本文采用北京师范大学收入分配研究院提供的中国家庭收入调查数据(CHIP2007),借鉴并改造工资决定方程,采用传统回归方法与准实验的倾向得分匹配法,估计了培训收益率的净效应,研究发现:(1)传统回归方法揭示了培训收益率、教育收益率、大... 本文采用北京师范大学收入分配研究院提供的中国家庭收入调查数据(CHIP2007),借鉴并改造工资决定方程,采用传统回归方法与准实验的倾向得分匹配法,估计了培训收益率的净效应,研究发现:(1)传统回归方法揭示了培训收益率、教育收益率、大学教育收益率分别为17%、6.6%与8.3%;(2)Logit模型与平均边际效应的估计结果表明,教育年限、工作经验每上升1年,城镇劳动力的培训参与率可分别提高2%与0.9%,未婚与自我感觉处于健康状态的劳动者则负向影响培训参与率;(3)倾向得分匹配法揭示了培训收益率的取值区间为[10.4%,12.9%],大学教育收益率的取值区间为[33.8%,36%],大学教育年收益率约为8.45%~9%;(4)在职培训的经济价值虽低于整体大学教育回报率但却高于学历教育投资,并且忽视自选择偏差将会高估培训的经济价值。 展开更多
关键词 在职培训 收益率 人力资本 教育人力资本 大学教育回报率
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我国渔业上市公司股价波动分析 预览
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作者 李杨 陈丕栋 慕永通 《中国渔业经济》 2019年第3期62-71,共10页
本文以我国渔业上市公司中养殖业、捕捞业、加工业的代表企业为样本,利用三家上市公司日收盘价数据分析我国渔业上市公司的股价波动。根据基本统计量描述了解了企业股价的基本分布特征,验证了股价对数收益率的平稳性、自相关性、波动聚... 本文以我国渔业上市公司中养殖业、捕捞业、加工业的代表企业为样本,利用三家上市公司日收盘价数据分析我国渔业上市公司的股价波动。根据基本统计量描述了解了企业股价的基本分布特征,验证了股价对数收益率的平稳性、自相关性、波动聚集性和ARCH效应。通过建立ARCH族模型检验风险对股价收益的影响,外部冲击对股价波动的影响,并考证了我国渔业上市公司股市中的杠杆效应。结果表明我国渔业上市公司股价波动中存在显著的ARCH效应,股票市场外部冲击对市场波动的影响具有持续性,杠杆效应不显著。 展开更多
关键词 股价收益 ARCH族模型 波动集聚性 杠杆效应
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股票换手率与收益率关系研究
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作者 徐浩 沈玉溪 《特区经济》 2019年第3期93-95,共3页
收益率是衡量股票价格水平的重要标准之一,也是投资者在选择股票时所需考虑的重要因素。本文选取创业板上的701只股票2017年的财务数据,将换手率作为解释变量,选择流通市值、流通股比率和净资产收益率作为控制变量,建立线性回归模型。... 收益率是衡量股票价格水平的重要标准之一,也是投资者在选择股票时所需考虑的重要因素。本文选取创业板上的701只股票2017年的财务数据,将换手率作为解释变量,选择流通市值、流通股比率和净资产收益率作为控制变量,建立线性回归模型。检验其对个股收益率的影响,以及是否存在流动性溢价、规模效应。最后,基于模型回归分析的结果,提出一些政策建议和参考。 展开更多
关键词 股票 换手率 收益率
我国PPP项目发展问题及对策 预览
6
作者 胡其亮 苏伯文 《沈阳建筑大学学报:社会科学版》 2019年第2期161-165,共5页
PPP项目在我国推广近4年来已凸显成效,但随着PPP项目的持续推进,也出现了一些问题。根据全国综合信息管理PPP项目平台截至2017年12月31日的数据,通过筛选归纳各项指标,分析了PPP项目管理库的实际运行情况,深刻剖析了项目实施的行业分布... PPP项目在我国推广近4年来已凸显成效,但随着PPP项目的持续推进,也出现了一些问题。根据全国综合信息管理PPP项目平台截至2017年12月31日的数据,通过筛选归纳各项指标,分析了PPP项目管理库的实际运行情况,深刻剖析了项目实施的行业分布、各阶段状况、PPP回报机制及PPP运营模式投资分布中存在的问题及原因,在此基础上提出了完善PPP项目法律法规、降低民营资本门槛、建立合理风险分担机制等建议,以期为PPP项目的深度发展提供参考。 展开更多
关键词 PPP项目 实施现状 落地率 社会资本 回报机制
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The Relationship between the Performance of Listed Companies in Pharmaceutical Manufacturing and Inventory Turnover, Operating Rate 预览
7
作者 Yutong Hai 《经济管理学刊:中英文版》 2019年第1期9-21,共13页
As an important part of the pharmaceutical industry, the pharmaceutical manufacturing industry is always at the battlefield of the international public health and health industry. At the same time, as a basic and stra... As an important part of the pharmaceutical industry, the pharmaceutical manufacturing industry is always at the battlefield of the international public health and health industry. At the same time, as a basic and strategic sub-industry in China's manufacturing industry, the medical manufacturing industry closely related to people’s livelihood which is not only related to social Responsibility but also plays a key role in China's economy today. For the Chinese people, the new medical reforms and the irreversible aging of the population have increased the nation’s total expenditure on health care. From January to October 2017, the pharmaceutical industry’s main business income was RMB 2,410.29 billion, a year-on-year increase of 13.10%. This is a 4.50 percentage point higher than the 10.30% growth rate in 2016. However, even if the circumstance of this industry is getting better, high growth also has a drag on the national health insurance system and the standard of living of the people. This article chooses to analyze the financial and operating-level factors of China's pharmaceutical manufacturing listed companies such as Inventory turnover rate and operating rate. Study the impact on the performance of China's pharmaceutical manufacturing listed companies. The results of the study will fill gaps in the research of this industry and help pharmaceutical manufacturing listed companies choose the right capital size, liabilities, and expansion strategies, and more effectively absorb the current development dividends of China’s “four new economy”, and use them rationally and effectively. Markets and complex and limited capital and resources of enterprises, as China's industry benchmarks continue to guide the rapid growth of the market. on the other hand, to help investor the empirical point of view better choice of investment targets. This paper uses data from 2007-2016 for randomly selecting 19 companies from 118 medical manufacturing listed companies classified by China Securities Regulatory Commission. 展开更多
关键词 PHARMACEUTICAL Manufacturing Listed Companies CORPORATION PERFORMANCE Panel Data INVENTORY TURNOVER Operating Rate of Return
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基于GARCH模型的Black-Litterman投资组合研究 预览
8
作者 徐庆娟 杨彬彬 《广西师范学院学报:自然科学版》 2018年第1期31-40,共10页
该文以上证50样本期内38只股票周收益率为实证研究对象,利用GARCH模型预测周收益率和条件方差,并以此分别量化传统BL模型中的观点收益向量和观点误差矩阵,得到的BL预期收益率普遍高于市场均衡收益率.最后,基于该BL预期收益且不允许卖空... 该文以上证50样本期内38只股票周收益率为实证研究对象,利用GARCH模型预测周收益率和条件方差,并以此分别量化传统BL模型中的观点收益向量和观点误差矩阵,得到的BL预期收益率普遍高于市场均衡收益率.最后,基于该BL预期收益且不允许卖空条件,给出这38只股票的最优投资组合和有效前沿. 展开更多
关键词 收益率 BLACK-LITTERMAN模型 GARCH模型 投资组合
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造林补助政策对杉木人工林经营效益的影响分析 预览 被引量:1
9
作者 刘福辉 《安徽农学通报》 2018年第11期87-89,共3页
通过收集尤溪县杉木生产经营相关技术经济指标,结合杉木蓄积生长预测模型,运用净现值法计算不同收益率时有无造林补助政策条件下的杉木净现值,开展了造林补助政策对杉木人工林经营效益的影响分析。结果表明,在相同收益率时,造林补助政... 通过收集尤溪县杉木生产经营相关技术经济指标,结合杉木蓄积生长预测模型,运用净现值法计算不同收益率时有无造林补助政策条件下的杉木净现值,开展了造林补助政策对杉木人工林经营效益的影响分析。结果表明,在相同收益率时,造林补助政策较非补助政策的收益有明显的增加,且随着收益率的提高,造林补助政策将使杉木经营收益净现值得以大幅度提高,并有利于提高其经营抗风险能力,延长经营周期,促进林农对杉木人工林的营造积极性,从而可以获取良好的经济效益。 展开更多
关键词 杉木人工林 成本法 净现值 收益率 林龄 造林补助
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分布式光伏发电项目成本收益分析 预览
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作者 李青丽 《电力与能源》 2018年第5期667-670,共4页
以工商业分布式发电项目为研究对象,测算分布式发电项目不同初始投资、发电量、并网模式,以及有无补贴对度电成本、财务内部收益率的影响。认为对于2018年下半年分布式光伏发电项目,通过测算分析有消纳能力又不需要国家补贴的分布式项... 以工商业分布式发电项目为研究对象,测算分布式发电项目不同初始投资、发电量、并网模式,以及有无补贴对度电成本、财务内部收益率的影响。认为对于2018年下半年分布式光伏发电项目,通过测算分析有消纳能力又不需要国家补贴的分布式项目仍可以继续开展,尤其是地方给予支持项目。 展开更多
关键词 分布式光伏电站 成本分析 收益率 新能源发电
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中国电力行业收益率预测研究——基于CAPM与Fama-French三因素模型的适用性分析 预览
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作者 李泽红 赵安策 《河北经贸大学学报:综合版》 2018年第1期34-39,95共7页
依据我国沪深A股市场电力企业1997—2002年以及2007—2013年两个阶段的股票交易数据,对照分析CAPM与Fama-French三因素模型在基准收益率预测方面的适用情况。结果发现:自能源电力"十二五"规划以来,随着电力企业内部结构调整和节能减... 依据我国沪深A股市场电力企业1997—2002年以及2007—2013年两个阶段的股票交易数据,对照分析CAPM与Fama-French三因素模型在基准收益率预测方面的适用情况。结果发现:自能源电力"十二五"规划以来,随着电力企业内部结构调整和节能减排、提量保质的新要求,电力行业的内部控制和经济环境发生了巨大的变化,传统的资本资产定价模型在电力行业的应用略显不足;我国电力行业市场收益率存在显著的规模效应和价值效应,研究结果发现Fama-French三因素模型在两个研究阶段均表现出良好的适用性,由此Fama-French三因素模型更适用于现阶段我国上市电力企业市场收益率的预测。 展开更多
关键词 CAPM FAMA-FRENCH三因素模型 电力行业 投资收益率 回归分析
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2007—2016年甘肃省感染性疾病免疫学指标室间质评结果分析 预览
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作者 张晓梅 杨伟国 +4 位作者 张兴旺 王平 马华瑜 叶华 马成霞 《中国卫生标准管理》 2018年第20期106-109,共4页
目的对2007—2016年甘肃省医院系统实验室感染性疾病免疫学标志物室间质评结果进行分析,以促进各实验室的能力建设和提高检测水平。方法每年发放免疫学质控物2批共10份,分两次检测感染性标志物8项并上报结果,对其上报结果进行评分。结... 目的对2007—2016年甘肃省医院系统实验室感染性疾病免疫学标志物室间质评结果进行分析,以促进各实验室的能力建设和提高检测水平。方法每年发放免疫学质控物2批共10份,分两次检测感染性标志物8项并上报结果,对其上报结果进行评分。结果10年内参加注册室间质评的实验室逐年增加,回报率不稳定,实验室合格率由78.57%上升到94.74%。室间质评项目总的符合率也在逐年上升,尤其近3年总体符合率达到了98.00%以上。结论甘肃省临检中心在全省范围内开展的室间质评活动很大程度地提高了全省医疗机构实验室的检测水平和检测质量。 展开更多
关键词 医院系统 感染性疾病 免疫学标志物 室间质评 回报率 合格率 符合率
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股市收益率波动性和自相关性结合效应研究 预览
13
作者 田海涛 苏阳 《武汉理工大学学报:信息与管理工程版》 CAS 2018年第5期630-635,642共7页
为了探究影响股票收益率高低的因子,基于股票收益率和波动率的关联,提出了将白相关性强度与波动率的结合效应用来解释收益率变化。其中波动率分别采用历史波动率和基于GARCH模型拟合的实际波动率,刻画白相关强度采用Ljung—Box检验... 为了探究影响股票收益率高低的因子,基于股票收益率和波动率的关联,提出了将白相关性强度与波动率的结合效应用来解释收益率变化。其中波动率分别采用历史波动率和基于GARCH模型拟合的实际波动率,刻画白相关强度采用Ljung—Box检验统计量。通过对一段时期内中国A股市场月个股收益率进行分析,分别检验波动率及Ljung—Box检验统计量与收益率变化的关联,提出二者的结合效应来解释收益率变化。通过统计分析与检验,发现结合效应的解释效果优于单独使用其中一个。此外,以收益率为响应变量,以波动率和Ljung—Box检验统计量作为解释变量建立多元线性模型,也可以看出这两个因子均对收益率的变化具有十分显著的解释能力,且白相关强度并非波动率的冗余信息。 展开更多
关键词 收益率 波动率 白相关性Ljung—Box检验
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虚拟金融资产收益率分布特征研究——以比特币为例
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作者 黄哲豪 李正辉 董浩 《系统科学与数学》 CSCD 北大核心 2018年第4期468-483,共16页
文章使用2013年1月-2017年6月的日度比特币交易数据,对序列使用马尔科夫区制转移模型(参数方法)、小波变换(非参数方法),研究比特币收益率在不同尺度分布的定量特征.由MS-AR模型分析结果可知,在低收益率区制下,投资者主要对前一两... 文章使用2013年1月-2017年6月的日度比特币交易数据,对序列使用马尔科夫区制转移模型(参数方法)、小波变换(非参数方法),研究比特币收益率在不同尺度分布的定量特征.由MS-AR模型分析结果可知,在低收益率区制下,投资者主要对前一两天以及大概一周的收益率有所关注,在高收益率区制下,投资者的心理在发挥主要作用,普遍认为昨日涨今日跌的事实,因此对比特币进行投资具有极强的投机心理.由小波变换分析结果可以看出,不同时间下,比特币影响因素不同.当时间跨度选取较小时,主要是投资者的投机心理以及"羊群效应"起主要影响,随着时间跨度的增加,达到半年左右时,此时主要是比特币市场的自主调控,因此也会出现小幅度的波动,但当时间跨度达到一年以上,此时政府等监管部门对该市场的管控起主要的作用,使得收益率波动情况达到几乎平稳的状态.对比发现,小波变换能够较好地反映比特币收益率的分布情况. 展开更多
关键词 比特币 收益率分布 区制转移模型 小波分析
货币政策调控与宏观经济波动:基于ARDL-ECM模型的实证分析 预览
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作者 朱万里 郑周胜 《当代经济管理》 CSSCI 北大核心 2018年第6期92-97,共6页
结合Sidrauski研究,建立货币政策调控对宏观经济影响的微观传导模型,基于ARDL-ECM模型,利用2008~2016年的月频数据,检验金融危机爆发以来我国货币政策调控对宏观经济波动的影响。研究结果表明:从长期来看,宏观经济波动不仅与货币供应... 结合Sidrauski研究,建立货币政策调控对宏观经济影响的微观传导模型,基于ARDL-ECM模型,利用2008~2016年的月频数据,检验金融危机爆发以来我国货币政策调控对宏观经济波动的影响。研究结果表明:从长期来看,宏观经济波动不仅与货币供应量、利率存在协整关系,而且与消费物价指数、资本市场价格之间密切相关;从短期来看,宏观经济波动主要受到货币供应量、消费物价指数影响,利率的影响并不显著。最后,从加强货币供应量管理、推进利率市场化改革、关注消费物价与资本市场价格波动等方面提出加强货币政策调控、促进宏观经济平稳运行的建议。 展开更多
关键词 货币供应量 利率 通货膨胀率 资产收益率 宏观经济波动 ARDL-ECM
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贴现现金流法在项目评估中的应用 预览
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作者 夏宇静 王怡平 张凌云 《电视工程》 2018年第2期26-28,42共4页
在以往的广播电视系统建设中,由于项目对内服务的目的性强,使用时间相对比较长,因此对项目的盈利性要求不高。随着IT技术在广播电视系统的逐步应用,系统的更新周期大大缩短,同时更多高新技术的应用,系统投入加大,这就需要对系统在投入... 在以往的广播电视系统建设中,由于项目对内服务的目的性强,使用时间相对比较长,因此对项目的盈利性要求不高。随着IT技术在广播电视系统的逐步应用,系统的更新周期大大缩短,同时更多高新技术的应用,系统投入加大,这就需要对系统在投入前期进行经济效益的分析,以保证项目的投入具备预期的经济和社会收益。本文通过对项目投入和产出在数量上和时间上的二维分析,阐述了时间价值在项目评估中重要性。 展开更多
关键词 贴现现金流DCF(Discount CASH Flow) 净现值NPV(Net Present Value) 内部收益率IRR(Internal Rate of Return)
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BNetzA (Federal Network Agency for Electricity, Gas, Telecommunications, Post and Railway)1 and Its Role in Energy Infrastructure Regulation and Planning/Permitting 预览
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作者 Annegret Groebel 《能源与动力工程:英文版》 2018年第10期477-505,共29页
The following contribution aims at explaining BNetzA’s role in energy infrastructure regulation and planning/permitting of high-voltage electricity nationwide and cross-border transmission lines. It shows the interpl... The following contribution aims at explaining BNetzA’s role in energy infrastructure regulation and planning/permitting of high-voltage electricity nationwide and cross-border transmission lines. It shows the interplay of the two main regulatory instruments and the planning/permitting task as well as more generally the changing role of the regulator in the era of energy transition. The article is based on two presentations on the topic, one at the VIIth WFER in Mexico in March 2018 and one at a conference on “The Governance of Maintenance and Investment in Infrastructures” of the University of Paris-Dauphine in April 2018. 展开更多
关键词 ENERGY REGULATION “Energiewende” ENERGY infrastructure INCENTIVE REGULATION rate of return on equity grid expansion planning/permitting TENDERING of RENEWABLES
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中国试点碳市场收益率波动性研究及启示——基于ARMA-GRACH模型的实证分析 预览
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作者 蒋惠琴 张潇 +1 位作者 邵鑫潇 鲍健强 《广州大学学报:社会科学版》 2017年第10期72-78,共7页
中国为积极应对全球气候问题,承担起大国责任,正努力探索建立全国统一的碳交易市场,相继启动了七个碳交易试点。基于ARMA-GARCH模型,对国内碳排放权价格收益率波动性进行的实证分析结果显示,中国的碳交易市场呈现出尖峰厚尾、波动聚集... 中国为积极应对全球气候问题,承担起大国责任,正努力探索建立全国统一的碳交易市场,相继启动了七个碳交易试点。基于ARMA-GARCH模型,对国内碳排放权价格收益率波动性进行的实证分析结果显示,中国的碳交易市场呈现出尖峰厚尾、波动聚集和条件方差等特征,ARMA-GARCH模型对北京、湖北、重庆、广东、深圳五个碳交易市场有较好的拟合。研究表明,目前中国碳交易市场需构建统一的碳市场交易准则,提高碳市场的流动性并保持碳交易市场政策的连贯性。对试点省市碳交易市场价格的研究,为中国完善碳交易价格机制,全面启动碳交易市场提供了重要的依据。 展开更多
关键词 碳交易 收益率 ARMA-GARCH模型 EGARCH模型
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“沪港通”对沪深股市收益率的影响研究——基于VAR—EGARCH模型实证分析 预览
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作者 许勇 《黑龙江工业学院学报:综合版》 2017年第4期109-114,共6页
以2010年1月至2016年4月沪深港股市日收益率及日成交额为样本,基于VAR—EGARCH模型分析“沪港通”改革前后沪深股市收益率受到的影响。根据VAR及方差分解结果表明,“沪港通”后对香港市场、上海市场收益率影响相比“沪港通”前有较大... 以2010年1月至2016年4月沪深港股市日收益率及日成交额为样本,基于VAR—EGARCH模型分析“沪港通”改革前后沪深股市收益率受到的影响。根据VAR及方差分解结果表明,“沪港通”后对香港市场、上海市场收益率影响相比“沪港通”前有较大提高,但这种影响仍然非常较小;相反,“沪港通”前后深圳股市收益率受到香港的影响比较大。根据EGARCH分析结果,沪深股市波动越大收益率越小,同时受等强度的新息冲击会引起两者的非对称反应。 展开更多
关键词 “沪港通” “深港通” 收益率 VAR—EGARCH
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股票市场开、收盘收益率的相关性 预览
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作者 赵德根 杨联强 何声娴 《安庆师范大学学报:自然科学版》 2017年第3期44-47,52共5页
股票市场开盘收益率在一定程度上反映了投资者对当日市场收益率的预期,而收盘收益率是当日收益率的实现值。在去除趋势性因素的影响后,完全有效市场下这两种收益率之间不应该具有显著的相关性。对2015年中国A股市场这两种收益率相关性... 股票市场开盘收益率在一定程度上反映了投资者对当日市场收益率的预期,而收盘收益率是当日收益率的实现值。在去除趋势性因素的影响后,完全有效市场下这两种收益率之间不应该具有显著的相关性。对2015年中国A股市场这两种收益率相关性的实证研究发现,在去除趋势性变化后,两者之间仍存在显著的正相关性,这说明中国A股市场的有效性还不够,可能有部分投资者能够掌握额外信息,从而能对市场走势进行准确预测。 展开更多
关键词 收益率 相关性 趋势滤波
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