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我国轮胎行业并购战略研究 预览
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作者 李自托 《化学工业》 CAS 2019年第2期8-13,共6页
综述了我国轮胎行业的特点及生产和市场情况,介绍了当前我国轮胎行业并购重组的意义及可行性、并购重组的历史,提出并购重组策略。
关键词 我国轮胎行业特点 并购情况 并购历史 策略 研究
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基于实物期权模型的企业并购定价博弈研究 预览
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作者 刘东 《福建金融管理干部学院学报》 2019年第3期20-28,共9页
并购活动是21世纪企业成功与否最重要的活动之一,并购活动的成败很大程度上受限于并购定价,传统的并购定价方法目前已不能满足快速变化的现实需要。当今急需设计一套适合并购定价谈判的方法。文章通过对传统并购定价方法的分析,发现并... 并购活动是21世纪企业成功与否最重要的活动之一,并购活动的成败很大程度上受限于并购定价,传统的并购定价方法目前已不能满足快速变化的现实需要。当今急需设计一套适合并购定价谈判的方法。文章通过对传统并购定价方法的分析,发现并购带来的协同效应会产生协同溢价,而实物期权价值是该协同溢价的一部分。进而得出企业并购的价格包括企业的账面价值和协同溢价净值。最后通过完全信息情况下的并购双方讨价还价博弈,得到了最终的并购价格。发现并购价格会受到博弈的回合数、并购双方出价次序、谈判消耗系数等因素的影响。 展开更多
关键词 并购 实物期权 博弈 谈判消耗系数
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2018年国内电子电路行业发展世相 预览
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作者 洪芳 《印制电路信息》 2019年第3期1-7,共7页
文章通过梳理2018年中国电子电路行业上市企业营运情况、行业投资扩产情况,同时扫描资本市场中的企业并收购情况,企业退出经营情况以及企业罚款情况。希望通过这些梳理,能够把握行业发展脉落,探寻行业发展背后的发展动力,了解投资热点区... 文章通过梳理2018年中国电子电路行业上市企业营运情况、行业投资扩产情况,同时扫描资本市场中的企业并收购情况,企业退出经营情况以及企业罚款情况。希望通过这些梳理,能够把握行业发展脉落,探寻行业发展背后的发展动力,了解投资热点区域,看看这不平凡的一年电子电路行业呈现了怎样的世相。 展开更多
关键词 电子电路行业 净利润 增长 投资 贸易摩擦 并购 环保
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私募股权投资与企业并购——基于创业板市场的证据
4
作者 王磊 刘海邻 贺学会 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2019年第1期27-38,共12页
本文以创业板公司2009年至2014年间发生的并购事件为样本,考察私募股权投资对企业并购行为和并购绩效的影响。研究发现:私募股权投资参与的企业并购在支付方式上存在明显的偏好,具体为混合支付﹥现金支付﹥股票支付;虽然私募股权投资积... 本文以创业板公司2009年至2014年间发生的并购事件为样本,考察私募股权投资对企业并购行为和并购绩效的影响。研究发现:私募股权投资参与的企业并购在支付方式上存在明显的偏好,具体为混合支付﹥现金支付﹥股票支付;虽然私募股权投资积极介入企业并购,但并没有使收购方企业在并购后显著提高经营绩效,而且,有私募参与的并购在公告日期间的股东财富显著低于无私募介入的并购,反映出市场对有私募股权投资参与的并购事件反应消极。上述结果表明,在创业板市场上,私募股权投资能影响企业并购支付方式的选择,但未发现私募股权投资提高公司并购绩效的直接证据。 展开更多
关键词 私募股权投资 公司并购 经营绩效
国际油公司勘探区块收并购趋势与启示 预览
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作者 张宁宁 王青 +2 位作者 王建君 李浩武 刘明明 《石油科技论坛》 2019年第1期56-62,共7页
国际油公司是上游勘探区块并购活动的主要参与者,通过对埃克森美孚、壳牌、道达尔、BP、挪威国家石油公司、埃尼、雪佛龙七大国际油公司2017—2018年上游勘探区块并购情况进行梳理,总结了国际油公司勘探区块的主要获取情况、作业权益、... 国际油公司是上游勘探区块并购活动的主要参与者,通过对埃克森美孚、壳牌、道达尔、BP、挪威国家石油公司、埃尼、雪佛龙七大国际油公司2017—2018年上游勘探区块并购情况进行梳理,总结了国际油公司勘探区块的主要获取情况、作业权益、重要勘探领域以及交易时机等方面特点。分析表明国际油公司普遍重视勘探区块收并购,交易数量创历史新高;积极争取主要勘探区块作业权,合理控制权益占比;深水油气勘探已成为当前重要勘探领域,全球前沿风险领域勘探受到广泛关注。建议国内石油公司重视勘探区块收并购研究,强化风险评价,积极关注深水勘探资产,加强国际合作;注重油气行业周期分析,不断进行资产组合优化,把握有利窗口期实现快速发展。 展开更多
关键词 国际油公司 勘探区块 收并购 资产优化 合作权益
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企业管理者MBA或EMBA教育经历对企业业绩与个人薪酬的影响——来自中国民营上市企业的证据 预览
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作者 顾振华 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第1期59-70,共12页
为了探究企业管理者MBA或EMBA教育经历给中国企业带来的影响以及影响机制,利用2003—2015年1685家中国上市民营企业数据进行实证研究,结果表明:当企业管理者拥有MBA或EMBA教育经历时,他们会更多地选择以并购重组的方式发展企业,但企业... 为了探究企业管理者MBA或EMBA教育经历给中国企业带来的影响以及影响机制,利用2003—2015年1685家中国上市民营企业数据进行实证研究,结果表明:当企业管理者拥有MBA或EMBA教育经历时,他们会更多地选择以并购重组的方式发展企业,但企业的业绩却并没有得到显著提高;当企业管理者拥有MBA或EMBA教育经历时,他们的个人薪酬以及实施“隧道行为”的可能性会显著增加;境外MBA或EMBA教育经历在增加并购重组与“隧道行为”可能性的同时,会更大幅度地提高企业管理者的薪酬,但使得企业业绩不升反降。 展开更多
关键词 MBA和EMBA教育经历 企业业绩 个人薪酬 并购重组 隧道行为 企业管理者 企业高管
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2018年全球油气资源并购市场特点及前景展望 预览
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作者 侯明扬 《国际石油经济》 2019年第3期37-45,共9页
2018年全球油气资源并购市场未能延续2017年来的复苏态势,全年交易总金额1100亿美元,与2017年相比下降约14%,创2004年以来的最低值;并购交易总数量为344宗,与2017年相比下降11%。2018年全球油气资源并购市场呈现四大特点:一是北美地区&q... 2018年全球油气资源并购市场未能延续2017年来的复苏态势,全年交易总金额1100亿美元,与2017年相比下降约14%,创2004年以来的最低值;并购交易总数量为344宗,与2017年相比下降11%。2018年全球油气资源并购市场呈现四大特点:一是北美地区"一家独大",中东和亚太地区增长明显;二是各类国际石油公司上游并购金额明显走低,国家石油公司交易金额维持十年内低位;三是并购交易的评价油价震荡走低,与国际油价走势基本一致;四是页岩油相关资产主导非常规油气并购交易,页岩气和油砂相关资产交易金额大幅降低。从发展前景看,尽管不同类型石油公司及私募资本的战略目标以及聚焦重点资产的种类与区域各有不同,但都把现阶段并购上游油气资产作为保障未来发展的重要手段。预计2019年各类石油公司将采取差异化并购策略优化资产,二叠纪盆地页岩油仍是并购市场聚焦热点,非油气背景机构股权投资行为可能大幅增长,公司整体并购活动或将多于往年。 展开更多
关键词 全球油气资源 并购 国际石油公司 国家石油公司 长期评价油价 勘探资产
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中国医药上市公司并购与技术创新研究
8
作者 张能鲲 何宇 张永冀 《科研管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第2期12-21,共10页
本文分析医药行业上市公司并购产生的技术创新绩效。选取2004-2015年我国医药上市公司面板数据进行实证研究,结果表明:公司的并购行为产生正向技术创新效应,对发明专利申请量有显著正向影响,对外观设计、实用新型和总专利申请量影响不稳... 本文分析医药行业上市公司并购产生的技术创新绩效。选取2004-2015年我国医药上市公司面板数据进行实证研究,结果表明:公司的并购行为产生正向技术创新效应,对发明专利申请量有显著正向影响,对外观设计、实用新型和总专利申请量影响不稳健;随着公司并购经验的积累,公司创新能力不断提升;并购技术绩效在国有企业和民营企业中出现异质性,民营企业的并购行为对技术创新能力的边际效应更高。 展开更多
关键词 医药行业 并购 创新绩效 所有权性质
创业板上市公司并购业务中的商誉减值探讨——以第一批上市的28家公司为例 预览
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作者 巴曙松 汪钦 陈雨桦 《杭州师范大学学报:社会科学版》 CSSCI 2019年第4期89-103,共15页
商誉是通过非同一控制下的企业合并产生的.在现存的700多家创业板上市公司中,2017年报披露含有商誉的有435家,其中曾经计提商誉减值的有225家,较2016年增加67家,上市公司并购动机明显,且其风险值得投资者注意.通过对创业板上市公司整体... 商誉是通过非同一控制下的企业合并产生的.在现存的700多家创业板上市公司中,2017年报披露含有商誉的有435家,其中曾经计提商誉减值的有225家,较2016年增加67家,上市公司并购动机明显,且其风险值得投资者注意.通过对创业板上市公司整体的商誉减值损失进行股本与定价两方面相关性关系的检验,并以第一批上市的28家创业板公司中三家典型企业为例,可以得出商誉减值的预期在股价上会有所反映,并且不同类型并购对公司业务增长将产生不同程度影响的结论. 展开更多
关键词 创业板 上市公司 并购 商誉减值风险 C28
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商誉对上市公司经营业绩的长短期效应研究 预览
10
作者 杨珂 姚文英 《天津商务职业学院学报》 2019年第4期19-27,共9页
现代企业之间对资源的竞争日趋激烈,而盈利能力关乎企业对资源的获取能力。商誉作为企业过去的交易和事项形成的一项资产,预期未来能够为企业带来经济利益。为了研究商誉对企业业绩所创造的贡献,本文选取了商誉综合占比较重的传媒、医... 现代企业之间对资源的竞争日趋激烈,而盈利能力关乎企业对资源的获取能力。商誉作为企业过去的交易和事项形成的一项资产,预期未来能够为企业带来经济利益。为了研究商誉对企业业绩所创造的贡献,本文选取了商誉综合占比较重的传媒、医药、计算机、机械、汽车行业,并从这五大行业中分别筛选出三家相对具有代表性的企业,运用财务指标分析法探究商誉对上市公司长短期经营绩效的影响,同时对某些企业并购后经营业绩不达预期的原因进行分析,提出合理评估,强化风险控制;以提升企业可持续盈利能力为目的;加强并购后的资源整合等可行性建议。 展开更多
关键词 商誉 并购 经营业绩
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“高溢价”还是“高质量”?——我国上市公司并购重组业绩承诺可靠性研究
11
作者 窦炜 Sun Hua 郝颖 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第2期156-171,共16页
本文以2008—2014年我国A股市场上市公司并购和重大资产重组事件为样本,实证检验了并购重组交易中业绩承诺的可靠性,以及不同交易对价支付方式对业绩承诺可靠性的影响。结果发现:相比于现金支付方式,以股权形式支付交易对价的上市公司... 本文以2008—2014年我国A股市场上市公司并购和重大资产重组事件为样本,实证检验了并购重组交易中业绩承诺的可靠性,以及不同交易对价支付方式对业绩承诺可靠性的影响。结果发现:相比于现金支付方式,以股权形式支付交易对价的上市公司不仅获得了更多市场支持、更高的会计利润和经营业绩,而且业绩承诺可靠性也更高。机构投资者持股比例的增加会进一步加强业绩承诺的可靠性,但实证结果并不支持上市公司控股股东持股比例的变化具有相同作用。此外,本文还发现,采用股份补偿作为业绩承诺补偿方式的上市公司,同样更愿意通过股票的方式支付并购重组交易对价,且业绩承诺也更可靠。 展开更多
关键词 业绩承诺可靠性 业绩承诺补偿 并购重组 支付方式
并购重组中内幕交易为何如此频繁?--基于社会关系视角的经验研究 预览
12
作者 曹宁 李善民 《北京工商大学学报:社会科学版》 CSSCI 北大核心 2019年第1期9-19,共11页
近年来,中国资本市场内幕信息泄露和内幕交易行为并不少见,对其影响因素的研究逐渐成为热点。从社会资本和社会关系的角度切入,以2007—2016年并购重组中实际发生控制权转移的218家上市公司为样本,对上市公司并购重组中高管的社会关系... 近年来,中国资本市场内幕信息泄露和内幕交易行为并不少见,对其影响因素的研究逐渐成为热点。从社会资本和社会关系的角度切入,以2007—2016年并购重组中实际发生控制权转移的218家上市公司为样本,对上市公司并购重组中高管的社会关系如何影响内幕交易进行了实证研究。研究发现,上市公司高管的社会关系会对内幕信息泄露程度产生重要影响。高管和政府的社会关系以及高管和金融机构的社会关系均是泄露的途径。上市公司高管在政府以及金融机构的任职经历越丰富,内幕信息泄露行为就越严重。与此同时,在监管机构工作过的人员进入到上市公司担任高管可以起到遏制内幕信息泄露的作用。为了有效防止非法内幕交易,建议监管部门将公司高管在职业生涯中拓展的社会关系作为监管和关注的重点对象。 展开更多
关键词 内幕交易 内幕信息泄露 社会资本 社会关系 并购重组 控制权转移
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医药企业并购中知识产权和专利问题探讨
13
作者 方中坚 陈李平 +7 位作者 王俊彦 李祥斌 李璠 吴伟家 沈扬鹏 刘怡萍 范松华 邵明立 《中国新药杂志》 CAS CSCD 北大核心 2019年第13期1547-1552,共6页
目的:通过叙述医药企业专利保护现状和专利并购现象,分析医药企业并购中的知识产权问题及避免方法,提出医药公司并购中专利风险防御和布局策略。方法:查阅与医药企业并购中专利问题相关的文献,对并购现象进行分析;通过案例分析总结知识... 目的:通过叙述医药企业专利保护现状和专利并购现象,分析医药企业并购中的知识产权问题及避免方法,提出医药公司并购中专利风险防御和布局策略。方法:查阅与医药企业并购中专利问题相关的文献,对并购现象进行分析;通过案例分析总结知识产权尽职调查步骤、专利风险防御及布局策略。结果:在医药企业并购前期,专利尽职调查需要得到更高程度重视;医药企业海外并购时,需要掌握一些防御性战略、专利链的布局与突破性策略等。结论:我国药监部门要加强对药品专利立法,医药企业并购应当更加重视知识产权管理、优化专利链布局等相关战略的实施与运用;对医药企业在大健康领域并购中的专利管理、绩效优化、风险管理与控制提供了启发与新思路。 展开更多
关键词 知识产权 专利 并购 防御 布局 尽职调查
并购重组中资产评估机构选择存在同行效应吗? 预览
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作者 李小荣 王田力 马海涛 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第4期109-124,共16页
以2011-2016年以并购重组为目的的资产评估相关数据为研究样本,从同行效应的角度探寻资产评估机构选择行为的影响因素,并进一步考察了产品市场竞争、企业产权、市场化程度以及评估准则出台对资产评估机构选择行为的同行效应的影响。通... 以2011-2016年以并购重组为目的的资产评估相关数据为研究样本,从同行效应的角度探寻资产评估机构选择行为的影响因素,并进一步考察了产品市场竞争、企业产权、市场化程度以及评估准则出台对资产评估机构选择行为的同行效应的影响。通过实证研究发现:(1)资产评估机构选择行为存在同行效应;(2)被评估公司处于产品市场竞争激烈环境时,资产评估机构选择行为的同行效应减弱;(3)被评估公司是国有企业时,资产评估机构选择行为的同行效应增强;(4)被评估公司处于市场化程度较高的地区时,资产评估机构选择行为的同行效应减弱;(5)企业价值评估准则出台后,资产评估机构选择行为的同行效应增强。丰富了同行效应、资产评估和并购重组方面的研究,对以并购重组为目的的评估业务的评估机构选择和监管具有重要的现实启示作用。 展开更多
关键词 并购重组 资产评估机构 同行效应
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炒作型并购对股票溢价影响的量化研究
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作者 万相昱 唐亮 王典典 《价格理论与实践》 北大核心 2019年第4期108-111,167共5页
本文基于并购行为主体的动机特性,界定了炒作型并购和真实并购,从信息发布、交易时长、大宗交易数、内部人持股变动四个维度进行区分,并讨论了不同类型的并购可能带来的市场效果。研究表明:增加并购期间利好信息的发布确实能够在短时间... 本文基于并购行为主体的动机特性,界定了炒作型并购和真实并购,从信息发布、交易时长、大宗交易数、内部人持股变动四个维度进行区分,并讨论了不同类型的并购可能带来的市场效果。研究表明:增加并购期间利好信息的发布确实能够在短时间内带来格外的市场绩效,并购交易进行的时间越长,所能得到的利益也就越多;但没有明显证据表明,高低风险组获得的财富效应不同,但高低风险组的股票价格波动存在着显著的差异,表明炒作型并购在我国股票市场上主要体现为管理层套利的目的,而非再融资的目的。 展开更多
关键词 并购 股票溢价 财富效应 股价波动 管理层套利
上市公司并购价值创造效应分析——以“宝万之争”为例 预览
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作者 周子旋 《广西经济管理干部学院学报》 2019年第2期38-44,共7页
近年来,我国资本市场逐步完善,企业间的并购行为愈演愈烈,并购重组成为企业实现发展的重要方式,是企业发挥自身竞争优势的有效手段。文章在分析宝能收购万科的原因、方式以及万科的反收购措施等和并购对企业的价值创造效应基础上,运用... 近年来,我国资本市场逐步完善,企业间的并购行为愈演愈烈,并购重组成为企业实现发展的重要方式,是企业发挥自身竞争优势的有效手段。文章在分析宝能收购万科的原因、方式以及万科的反收购措施等和并购对企业的价值创造效应基础上,运用因子分析法对并购价值创造问题进行实证分析,最后,就提高并购的价值创造方面提供一些建议。 展开更多
关键词 并购 宝万之争 价值创造 因子分析法
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共同分析师与公司并购——基于券商上市的准自然实验证据
17
作者 马慧 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2019年第2期113-125,共13页
诸多并购质量问题产生的根源在于并购双方之间的信息不对称,而通过特定信息渠道降低并购过程中的不确定性将有助于改善并购质量。虽然现有研究注意到董事联结是并购活动中的一种信息传递机制,但其作用相对有限。鉴于此,文章利用我国券... 诸多并购质量问题产生的根源在于并购双方之间的信息不对称,而通过特定信息渠道降低并购过程中的不确定性将有助于改善并购质量。虽然现有研究注意到董事联结是并购活动中的一种信息传递机制,但其作用相对有限。鉴于此,文章利用我国券商上市形成的准自然实验情境,关注共同分析师在并购双方之间的信息传递如何影响并购质量。研究发现:(1)在券商上市之后,相比不受券商上市影响的公司,那些由上市券商提供分析师服务的公司获得的短期并购绩效显著更高。(2)共同分析师在并购活动中的信息中介效应依赖于交易双方其他替代性信息传递渠道,当不存在共同董事或共同审计师来降低并购活动中的不确定性和信息不对称时,共同分析师对并购绩效的改善作用更加明显。(3)共同分析师提升并购绩效的价值驱动来自并购项目的盈利性而非较低的并购溢价。文章提供了共同分析师与并购绩效之间因果关系的经验证据,这对于理解信息中介如何影响公司财务决策及并购质量具有一定的意义。 展开更多
关键词 共同分析师 信息中介 并购绩效
机遇与挑战:中资并购国外足球俱乐部的SWOT势态分析 预览 被引量:1
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作者 张旭 万文博 王政 《哈尔滨体育学院学报》 2019年第1期47-53,共7页
2014年以来,中国资本并购海外足球俱乐部俨然成为一种潮流趋势,这一现象产生的原因和结果引人深思。本文通过整理2014—2017年中资收购国外足球俱乐部的具体情况,根据SWOT分析法从内外环境条件的相互联系中得出中国资本并购国外足球俱... 2014年以来,中国资本并购海外足球俱乐部俨然成为一种潮流趋势,这一现象产生的原因和结果引人深思。本文通过整理2014—2017年中资收购国外足球俱乐部的具体情况,根据SWOT分析法从内外环境条件的相互联系中得出中国资本并购国外足球俱乐部受到企业转型、资本布局及品牌效应等内部优势的影响,也受到资本转移及整合风险等内部劣势的影响,更受到供给侧结构性改革、“一带一路”国家战略及人才培养需要等外部机会的影响以及国外经济复苏、人民币汇率波动和政策法律等外部威胁的影响。中资并购国外足球俱乐部应加大监管力度,构建跨境并购投资平台并设定解纷条款,引导并购的合理性和合规性,提高并购信息的透明度。 展开更多
关键词 足球 俱乐部 并购 SWOT分析
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企业并购重组中异议股东股权(份)回购请求权研究 预览
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作者 胡洁 张卓媛 《内蒙古师范大学学报:哲学社会科学版》 2019年第1期90-103,共14页
异议股东股权(份)回购请求权又称现金选择权、异议权、估价权等。股权(份)回购请求权是公司法上的请求权,属于自益权,具有形成权的特征。偏好性协调理论实际上是在公司契约理论的基础上对异议股东权利保护提出的一个新的理论支撑,不仅... 异议股东股权(份)回购请求权又称现金选择权、异议权、估价权等。股权(份)回购请求权是公司法上的请求权,属于自益权,具有形成权的特征。偏好性协调理论实际上是在公司契约理论的基础上对异议股东权利保护提出的一个新的理论支撑,不仅在分析股权回购请求权的产生原因上有重要作用,而且在界定适用范围上有着独特的意义。异议股东回购请求权法律制度在中国的引入呈现出逾淮为枳的困境。上市公司采取的现金选择权成为强制收购的合法工具,与异议股东回购请求权的真义貌合神离。 展开更多
关键词 异议股东股权(份)回购请求权 形成权 并购 现金选择权
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实施知识产权尽职调查中容易忽视的法律问题 预览
20
作者 王婷 《中小企业管理与科技》 2019年第7期120-121,共2页
论文旨在通过对实施知识产权尽职调查中容易忽视的法律问题进行分析研究,从实践层面的前期准备、权利调查、自由运作调查等环节展开论述,为知识产权尽职调查提供有益参考,有助于中国企业在走向国际市场的同时,更好地应对国际竞争。
关键词 知识产权 尽职调查 并购
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