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中国货币政策调控的取向变迁与量价转型——兼论调控取向定量测度的拟合效果 认领
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作者 张龙 姜龙 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2020年第9期52-65,共14页
基于MF-VAR模型对货币政策与宏观经济关系进行的混频检验,并在定性描述和定量测度的基础上,运用SV-TVP-FAVAR模型对宏观经济调控效果进行的考察,结果表明:中国货币政策调控的取向变迁契合宏观经济的阶段性目标,定量测度与定性描述结论一... 基于MF-VAR模型对货币政策与宏观经济关系进行的混频检验,并在定性描述和定量测度的基础上,运用SV-TVP-FAVAR模型对宏观经济调控效果进行的考察,结果表明:中国货币政策调控的取向变迁契合宏观经济的阶段性目标,定量测度与定性描述结论一致,且定量测度能够揭示调控取向的微弱变动趋势,具有信号指引功效;相同调控环境下的量价工具冲击特征类似,不存在冲击异质性;不同调控环境下的货币政策调控效果存在较大差异。央行应在不同经济时期,有区分地采用货币政策量价工具进行差异化宏观经济调控,最大化货币政策的宏观经济效应;应根据宏观经济的不同目标,充分发挥货币政策量价工具的调控效果及协调效应,实现宏观经济的长期稳定增长;应充分利用政策利率为主的价格型工具调控宏观经济运行,充分发挥价格型工具的预调微调功效,加强逆周期调节,引导中国经济迈向高质量发展。 展开更多
关键词 货币政策 调控取向 量价转型 拟合效果
中国货币政策的广义信用传导效应--基于社会融资规模结构视角 认领
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作者 孙巍 张男 《西安交通大学学报:社会科学版》 CSSCI 北大核心 2020年第3期7-16,共10页
现阶段中国货币政策从操作目标向中介目标和最终目标的传导主要通过广义信用渠道。本文从理论上梳理了中国货币政策传导机制,将社会融资规模分解为信贷、表外融资和直接融资三个信用扩张渠道,实证研究了中国货币政策的广义信用传导效应... 现阶段中国货币政策从操作目标向中介目标和最终目标的传导主要通过广义信用渠道。本文从理论上梳理了中国货币政策传导机制,将社会融资规模分解为信贷、表外融资和直接融资三个信用扩张渠道,实证研究了中国货币政策的广义信用传导效应。结果显示:信贷在社会融资规模中长期占据主导地位,中国货币政策在广义信用渠道方面的传导仍然以信贷为主,表外融资次之,直接融资效果最弱;随着利率市场化的推进,货币政策向广义信用的传导力度和速度均有明显改善,应推进深层次结构性改革、利率并轨和实质上的市场化。基于此,对中国货币政策的量价转型从"总量-结构"的功能性角度,提出构建一种新的"价格为主、参考数量"的货币政策量价搭配调控范式。 展开更多
关键词 货币政策 信用传导 社会融资规模 信用扩张渠道 量价转型 TVP-SV-FAVAR模型
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