期刊文献+
共找到368篇文章
< 1 2 19 >
每页显示 20 50 100
我国上市公司股份回购新政:经验借鉴、 实施现状与完善思考 认领
1
作者 高榴 《西南金融》 北大核心 2021年第3期3-14,共12页
上市公司股份回购是国际通行的公司实施并购重组、提振市场信心、替代现金分红、优化治理结构的必要手段。本文就股份回购的域外实践和立法现状进行了比较分析,回顾了我国股份回购的制度变迁,特别是2018年10月《公司法》对股份回购条款... 上市公司股份回购是国际通行的公司实施并购重组、提振市场信心、替代现金分红、优化治理结构的必要手段。本文就股份回购的域外实践和立法现状进行了比较分析,回顾了我国股份回购的制度变迁,特别是2018年10月《公司法》对股份回购条款进行专项修改后,上市公司股份回购系列新政在短时间内相继出台,极大激发了市场活力,上市公司回购积极性明显提升、回购规模屡创新高。本文通过总结回购新政实施以来的市场发展特点,以典型案例论证实践中股份回购存在的问题,发现“忽悠式”回购、利益输送、信息披露不完善等情形时有发生,认为内幕交易及市场操纵风险增加、不当使用“护盘式”回购、信贷资金入市等新情况、新问题值得关注。为进一步推动我国上市公司股份回购规范运作,应充分借鉴域外经验,设置“安全港”规则,强化回购信息披露,提高食言失信者的成本,加强内外监督,疏堵结合综合施策。 展开更多
关键词 股份回购 市场操纵 内幕交易 安全港 股权质押 再融资 信息披露 上市公司监管
在线阅读 免费下载
管理层盈余预测类型与内部人交易行为 认领
2
作者 周冬华 赵玉洁 陈敏洁 《管理评论》 北大核心 2021年第1期254-268,共15页
管理层盈余预测作为企业的业绩预告之一,具有缓解信息不对称的作用;对公司管理层和资本市场投资者均会产生十分重大的影响。本文从内部人交易这一独特的视角研究了管理层盈余预测过程中的机会主义行为。研究结果表明,管理层盈余预测有... 管理层盈余预测作为企业的业绩预告之一,具有缓解信息不对称的作用;对公司管理层和资本市场投资者均会产生十分重大的影响。本文从内部人交易这一独特的视角研究了管理层盈余预测过程中的机会主义行为。研究结果表明,管理层盈余预测有利于公司内部人的择机交易,公司发布利好的盈余预测消息后,公司内部人选择卖出自身股票,内部人卖出交易与管理层盈余预测好消息呈现出显著正相关关系,内部人交易与盈余预测之间的正相关性仅体现为董事会成员组别。进一步的研究发现,机构投资者和分析师跟踪等外部公司治理机制能够抑制公司内部人的择时交易行为。 展开更多
关键词 盈余预测 内部人交易 董事会成员 自愿性披露
跨境证券犯罪刑事管辖及法律适用探讨 认领
3
作者 刘宪权 《政治与法律》 北大核心 2021年第4期42-52,共11页
境内与境外的证券市场适用不同的法律监管体制,跨境证券犯罪的跨境特征可能使境内境外对相关证券犯罪均具有刑事管辖权,从而引发刑事管辖冲突。对于跨境证券交易的监管和法律适用,无论是在法律规定层面还是在司法实践层面,均应遵循“主... 境内与境外的证券市场适用不同的法律监管体制,跨境证券犯罪的跨境特征可能使境内境外对相关证券犯罪均具有刑事管辖权,从而引发刑事管辖冲突。对于跨境证券交易的监管和法律适用,无论是在法律规定层面还是在司法实践层面,均应遵循“主场原则”。应明确监管职能上的分工以避免适用不同法律法规的混乱情况,应体现最大的监管效能并减少区际法律冲突。跨境证券犯罪的刑事管辖权归属应充分尊重行政监管原则和考虑前置性法律的适用,并与行政管辖权归属保持一致。跨境证券犯罪的刑事管辖权归属应考虑犯罪行为社会危害的主要发生地。以内幕交易为代表的跨境证券犯罪的主要行为是“交易”,根据区际刑事管辖冲突的解决规则,应由交易行为的发生地管辖,按照交易地的刑法对相关行为进行刑事评价。 展开更多
关键词 跨境犯罪 内幕交易 刑事管辖 刑法适用 管辖冲突 主场原则
在线阅读 下载PDF
反欺诈论下的内幕交易类型重构:原理反思与实证检验 认领
4
作者 缪因知 《法学家》 北大核心 2021年第1期125-141,195,共18页
内幕交易执法司法中的广泛争议令我们有必要思考对内幕交易的类型作一体系性重构。反欺诈论主张内幕交易责任产生于行为人基于特定身份或特定行为而对内幕信息财产的欺诈性侵害。从信息获取角度,内幕交易可分为合法获取型、非法获取型... 内幕交易执法司法中的广泛争议令我们有必要思考对内幕交易的类型作一体系性重构。反欺诈论主张内幕交易责任产生于行为人基于特定身份或特定行为而对内幕信息财产的欺诈性侵害。从信息获取角度,内幕交易可分为合法获取型、非法获取型和泄露型。合法获取者包括依职务获取内幕信息的上市公司内部人和收购上市公司者的工作人员;与知情人共同生活的家属视为准知情人;个别合法获取内幕信息者的责任应建立在自我承诺之上。非法获取者应限于采用非法手段获取信息者。泄露指内幕信息占有人故意将信息告知他人,且知道或应当知道后者将据之交易。在泄密人对之有明确的施惠意图时,受密人才应担责。非依职务偶然、非主动、未采取非法手段获取内幕信息的人对信息所有者并无义务,要求其保密或戒绝交易无法理基础,否则法律遵循或执行成本过高。异常交易可成为执法入手点,但应注意区别合法和非法获取,泄露型交易应从泄密人的违法性开始推导,按情境厘定类型。 展开更多
关键词 内幕交易 内幕信息 证券执法 证监会
业绩预告下的股份减持与内幕交易——会计稳健性是遏制还是助力? 认领
5
作者 吴锡皓 张弛 《审计与经济研究》 北大核心 2021年第1期68-78,共11页
选取2010—2018年沪深A股上市公司为样本,考察业绩预告发布前后大股东是否存在以及如何利用自身信息优势进行股份减持交易,会计稳健性是否以及如何对该内幕交易产生影响。研究结果表明:与强制性业绩预告相比,自愿性业绩预告披露前后发... 选取2010—2018年沪深A股上市公司为样本,考察业绩预告发布前后大股东是否存在以及如何利用自身信息优势进行股份减持交易,会计稳健性是否以及如何对该内幕交易产生影响。研究结果表明:与强制性业绩预告相比,自愿性业绩预告披露前后发生大股东减持的概率更高,并且会计稳健性会显著抑制自愿性业绩预告披露前后的大股东减持行为。进一步将业绩预告消息区分为好消息和坏消息之后研究发现:坏消息的利空程度越高,大股东在业绩预告之前进行股份减持的规模越大;或者好消息的利好程度越高,大股东在业绩预告之后减持的规模也越大;稳健的财务信息能够抑制公司在隐匿坏消息方面进行的内幕交易,但会加剧公司在隐匿好消息方面进行的内幕交易。 展开更多
关键词 业绩预告 内幕交易 大股东减持 会计稳健性 信息不对称 公司规模 股权集中度
在线阅读 下载PDF
盈余信息披露、投资者行为与市场内幕交易 认领
6
作者 李小胜 《经济理论与经济管理》 北大核心 2021年第1期52-64,共13页
本文以2008—2017年的季报、半年报和年报盈余公告信息为研究对象,利用Fama-MacBeth横截面回归方法考察了公司高管和机构投资者的内幕交易行为。研究发现:(1)我国股票市场的盈余漂移异象在盈余公告前后具有明显的非对称性,股价倾向于在... 本文以2008—2017年的季报、半年报和年报盈余公告信息为研究对象,利用Fama-MacBeth横截面回归方法考察了公司高管和机构投资者的内幕交易行为。研究发现:(1)我国股票市场的盈余漂移异象在盈余公告前后具有明显的非对称性,股价倾向于在盈余公告前(后)对"好(坏)消息"反应过度、对"坏(好)消息"反应不足;(2)盈余公告前,机构投资者的资金净流入(出)与公司的未预期盈余之间呈显著正相关关系;(3)盈余漂移异象在不同板块之间存在明显的分化效应,在盈余公告前,主板市场对"好消息"的反应程度弱于中小板和创业板,而在盈余公告后正好相反。 展开更多
关键词 盈余信息披露 投资者行为 内幕交易
在线阅读 下载PDF
文章速递市场能够甄别管理层的“靖言庸违”吗?——来自年报语调与内部人交易的经验证据 认领
7
作者 张程 曾庆生 梁思源 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2021年第4期154-168,共15页
文章以信号传递理论为基础,将年报语调(管理层的"言")与内部人交易(管理层的"行")视作同一主体发送的两个传递公司未来价值的信号,检验了投资者能否甄别两个信号的不一致程度。结果表明,若年报公布后发生了内部人... 文章以信号传递理论为基础,将年报语调(管理层的"言")与内部人交易(管理层的"行")视作同一主体发送的两个传递公司未来价值的信号,检验了投资者能否甄别两个信号的不一致程度。结果表明,若年报公布后发生了内部人减持行为,则年报语调的积极程度与内部人减持后的短期市场反应显著负相关。这说明前后信号相左时,市场会利用内部人交易信号去修正之前年报语调信号所形成的错误预期,即市场能够甄别管理层的"靖言庸违"。(1)但这一现象并不存在于管理层在年报公布后增持股票的情境中。进一步研究发现,减持规模、机构投资者持股和公司财务信息透明度均会影响市场对管理层"靖言庸违"的甄别程度。只有在年报公布后内部人减持比例较高、机构投资者持股比例与财务信息透明度较低的情境中,管理层的"靖言庸违"才会造成显著的负面市场反应。文章从信号一致性视角研究了我国内部人交易行为的信号"反馈"功能,研究结论有助于进一步解码内部人交易信息传递功能的作用机理,并对市场参与者特别是中小投资者具有启示意义。 展开更多
关键词 年报语调 内部人交易 信号理论 市场反应 预期修正
循序扩大代数流下内幕交易者的对数期望效用最大化 认领
8
作者 李标 邓军 《中国科学:数学》 CSCD 北大核心 2020年第11期1597-1608,共12页
本文研究循序扩大代数流下内幕交易者的对数期望效用最大化问题,其中内幕交易者拥有的额外信息由随机时间τ表示.本文利用市场的可料特征和随机时间完全刻画内幕交易者的最优策略,并且得到市场局部鞅密度的显式形式.本文的主要定理推广G... 本文研究循序扩大代数流下内幕交易者的对数期望效用最大化问题,其中内幕交易者拥有的额外信息由随机时间τ表示.本文利用市场的可料特征和随机时间完全刻画内幕交易者的最优策略,并且得到市场局部鞅密度的显式形式.本文的主要定理推广Goll和Kallsen (2000, 2003)关于内幕交易的研究结果. 展开更多
关键词 对数效用最大化 扩大代数流 内幕交易
新《证券法》下内幕交易主体范围确定之构想 认领
9
作者 李激汉 《北方法学》 CSSCI 北大核心 2020年第6期77-86,共10页
对新《证券法》所采内幕交易主体认定标准之理解,因"取得"等术语的介入以及授权补充立法条款的保留而容易产生认识偏差。通过厘清"获取"与"知悉"的内在逻辑关系并吸取成熟资本市场国家和地区内幕交易理... 对新《证券法》所采内幕交易主体认定标准之理解,因"取得"等术语的介入以及授权补充立法条款的保留而容易产生认识偏差。通过厘清"获取"与"知悉"的内在逻辑关系并吸取成熟资本市场国家和地区内幕交易理论发展中的教训,内幕交易主体认定标准可以解释为"不当获取并知悉内幕信息"。根据这一标准,国务院证券监管机构的补充立法应当将"知情人"限定为可以利用身份、职务便利获取内幕信息的人。相关司法解释也应该将"非法获取内幕信息的人"限定为"利用窃取、骗取、套取、窃听、利诱、刺探或者私下交易等手段获取内幕信息的人"。"受密人"作为泄密人的相对人,则应恢复其相对独立的主体地位。 展开更多
关键词 内幕交易 主体范围 新证券法
经济政策不确定性与内部人寻租:来自内部人交易超额收益的证据 认领
10
作者 张洪辉 平帆 章琳一 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2020年第6期147-157,共11页
本文利用内部人交易超额收益数据,分析了经济政策不确定性下内部人寻租行为。研究发现:经济政策不确定性显著提升内部人交易超额收益,有助于内部人寻租。在影响路径上:经济政策不确定性加剧了信息不对称,信息效应在其中发挥着作用;经济... 本文利用内部人交易超额收益数据,分析了经济政策不确定性下内部人寻租行为。研究发现:经济政策不确定性显著提升内部人交易超额收益,有助于内部人寻租。在影响路径上:经济政策不确定性加剧了信息不对称,信息效应在其中发挥着作用;经济政策不确定性导致了监督困难,引发了更加严重的代理问题,代理效应也发挥着作用。在截面上,投资者关注会缓解经济政策不确定性与内部人寻租的关系,市场化进程会缓解内部人利用经济政策不确定性的寻租行为,是否属于受保护行业也会影响经济政策不确定性与内部人寻租的关系。本文的研究结果,丰富了内部人交易行为特征及影响因素研究,扩展了经济政策不确定性研究领域,有利于理解经济政策不确定性对最微观经济活动个体——人的影响,为经济政策的出台及施行提供了经验证据和理论支持。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 内部人交易 超额收益 信息效应 代理效应
监管科技的运用与制度完善——基于信息型操纵视角 认领 被引量:1
11
作者 郭艳芳 《西南金融》 北大核心 2020年第3期49-58,共10页
信息型操纵是证券市场潜在风险的引爆点,行为要件认定难、监管方式滞后、法律规则不完善是造成信息型操纵监管的困境。而监管科技作为一种有效的监管工具,在提供技术条件、指明监管方式创新方向、转变传统监管思维等方面具有应对信息型... 信息型操纵是证券市场潜在风险的引爆点,行为要件认定难、监管方式滞后、法律规则不完善是造成信息型操纵监管的困境。而监管科技作为一种有效的监管工具,在提供技术条件、指明监管方式创新方向、转变传统监管思维等方面具有应对信息型操纵的优势。虽然通过信息识别、账户识别、行为识别等手段,能够有效应对信息型操纵新型行为,但是技术性、操作性、安全性等风险也会随之凸显。鉴于此,必须将“调适性”与“科技驱动型”两种新型监管理念相结合,出台应对信息型操纵的监管科技指引或者自律规则,构建风险防控体系,为监管科技法制化早日落地提供制度准备。 展开更多
关键词 监管科技 信息型操纵 市场操纵 内幕交易 大数据 人工智能 数据分析 信息披露 技术风险 操作风险 安全性风险 投资者保护 资本市场监管
在线阅读 免费下载
企业社会责任:“真心”抑或“幌子”?——基于高管内幕交易视角的研究 认领
12
作者 曾爱民 魏志华 +1 位作者 张纯 左婉平 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2020年第9期154-171,共18页
企业承担社会责任究竟是"真心"还是"幌子"?与现有研究聚焦于考察社会责任对企业行为的影响不同,本文基于高管个体行为视角,实证检验企业社会责任对高管个体证券交易行为的影响。基于2008~2014年中国沪深A股上市公... 企业承担社会责任究竟是"真心"还是"幌子"?与现有研究聚焦于考察社会责任对企业行为的影响不同,本文基于高管个体行为视角,实证检验企业社会责任对高管个体证券交易行为的影响。基于2008~2014年中国沪深A股上市公司高管10338个内幕交易样本的实证结果显示:(1)企业承担社会责任不仅能抑制高管内幕交易的规模,更能显著降低高管内幕交易获利性,这表明作为社会责任的谋划者,企业高管并未以社会责任为"幌子"牟取个人证券交易的私利,在一定程度上提供了企业"真心"承担社会责任的证据;(2)进一步从"信息模型"和"声誉模型"双重视角探究发现,在企业信息不透明和高管个人声誉较差的情况下,企业社会责任对高管内幕交易获利性的抑制作用更为显著;并且相较于高管个人声誉较差的情况,企业社会责任在信息不透明的情况下对高管内幕交易获利性的抑制作用更强。总之,本研究从高管个体行为视角提供了企业社会责任具有积极治理作用的证据,不仅丰富了企业承担社会责任经济后果的研究,同时,对利益相关者也具有实践指导意义。 展开更多
关键词 企业社会责任 高管内幕交易 企业信息透明度 高管个人声誉
人际利益关系论下的内幕信息泄露责任研究 认领 被引量:1
13
作者 缪因知 《法律科学:西北政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第3期129-141,共13页
证券内幕信息泄露责任之认定是内幕交易法的一个难点,需具体考察内幕信息泄露时的情境。美国通过判例规则形成的内幕信息泄露责任的法理最为复杂与精巧,其基于人际利益关系构建,围绕泄密人的所得与受密人的所知,具有内在逻辑性。受密人... 证券内幕信息泄露责任之认定是内幕交易法的一个难点,需具体考察内幕信息泄露时的情境。美国通过判例规则形成的内幕信息泄露责任的法理最为复杂与精巧,其基于人际利益关系构建,围绕泄密人的所得与受密人的所知,具有内在逻辑性。受密人责任源于泄密人责任,受密人须知道或应当知道泄密人的信息传递行为违法。泄密人责任不会自受密人处传递,其违法性以其因泄露而获取实质性的个人利益为前提。确立这一客观标准是为了避免陷入考察泄密人主观心态的不确定性。在多链条泄露的情形下,最终受密人/交易者的责任亦须以知道或应当知道泄密人为获得个人利益而泄密为前提;但知道泄密人将内幕信息提供给近亲属用以交易的,可视为知道泄密人已经获益。人际利益关系论的法理是基于经济理性人自利假设的“没有无缘无故的爱”,故对泄露之利益对价的认知将影响泄密人的违法性、影响受密人是否将其违法用于内幕交易。此种法律责任推导的进路与中国几乎反向的内幕信息泄露案件的执法模式区别甚大,但法理基础更强,具有更好的责任追究效果。 展开更多
关键词 内幕交易 内幕信息 证券欺诈 受信义务
融券制度与内部人寻租——来自准自然实验的经验证据 认领
14
作者 张洪辉 平帆 章琳一 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2020年第3期166-191,共26页
内部人寻租一直以来是理论与实务界关心的重点,如何有效抑制内部人寻租行为是资本市场的重大课题。本文以内部人交易度量内部人寻租,分析了融券制度对内部人寻租的影响。研究发现:(1)融券制度对内部人寻租有显著抑制作用,并且融券规模越... 内部人寻租一直以来是理论与实务界关心的重点,如何有效抑制内部人寻租行为是资本市场的重大课题。本文以内部人交易度量内部人寻租,分析了融券制度对内部人寻租的影响。研究发现:(1)融券制度对内部人寻租有显著抑制作用,并且融券规模越大,内部人寻租越少。(2)相比于国有企业,非国有企业当中融券制度对内部人寻租的抑制作用更加明显。本文还将内部人交易分方向进行回归,结果显示融券制度对内部人寻租的抑制作用主要体现在卖出方向上。本文进一步分析了融券制度影响内部人寻租的路径,发现“竞争效应”和“信息效应”是融券制度影响内部人寻租的两条重要路径。本文考虑了竞争性解释——分析师关注的作用,发现分析师关注并不能影响本文结论的正确性;本文还利用反面事实推断、倾向得分匹配、反向因果检验等方法,确保实证结论的稳健性。本文的研究结果,丰富了内部人寻租的特征及影响因素研究,有利于市场监管部门加强对内部人寻租行为的控制;扩充了有关融券制度的文献,为卖空制度的推行及完善提供理论依据。 展开更多
关键词 融券制度 内部人寻租 信息效应 竞争效应 产权性质
对“沪港通”机制下证券犯罪的司法认定与管辖研究 认领
15
作者 于力 季敬聚 《上海公安学院学报》 2020年第2期75-83,共9页
"沪港通"机制的运行,促进了国内资本市场的开放,与此同时,新型跨境证券犯罪逐渐出现。由于沪港两地金融投资环境以及有关证券市场法律制度的差异,在跨境证券市场的监管上仍存在一些空白点,如内地对于证券投资者通过"港股... "沪港通"机制的运行,促进了国内资本市场的开放,与此同时,新型跨境证券犯罪逐渐出现。由于沪港两地金融投资环境以及有关证券市场法律制度的差异,在跨境证券市场的监管上仍存在一些空白点,如内地对于证券投资者通过"港股通"在联交所交易港股而实施内幕交易等金融证券犯罪行为如何认定惩治,法律上并没有明确规定。完善跨境法律监管和合作,对于"沪港通"机制下证券犯罪的司法认定具有重要现实意义。 展开更多
关键词 沪港通 证券犯罪 内幕交易 刑事管辖
在线阅读 下载PDF
内幕交易的“源头规制”:动因、经验与路径 认领
16
作者 吕成龙 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2020年第9期60-69,共10页
从证监会执法实践来看,我国不同类型内幕交易违法行为的分布并不均衡。“建议他人买卖该证券”“以暗示的方式向他人泄露内幕信息”“为他人买卖证券”相对少见,“泄密-受密型”内幕交易则逐渐占据重要比例,多层、多级和多向的内幕信息... 从证监会执法实践来看,我国不同类型内幕交易违法行为的分布并不均衡。“建议他人买卖该证券”“以暗示的方式向他人泄露内幕信息”“为他人买卖证券”相对少见,“泄密-受密型”内幕交易则逐渐占据重要比例,多层、多级和多向的内幕信息传递给证监会执法带来很大挑战。相较于庞大的资本市场而言,行政执法资源永远是有限的,因而“源头规制”无疑是成本最低的选择,实施的关键在于有效改变内幕信息知情人的内在经济激励结构。基于此,《证券法》要结合我国实践现状,准确界定内幕交易行为类型及其构成要件,为内幕交易执法提供更具针对性和实用性的规则供给,监管机关则应通过转变执法方案以放大市场参与人对违法成本的认知。 展开更多
关键词 内幕交易 稽查执法 源头规制 泄密-受密型 内幕信息知情人
在线阅读 免费下载
中国股票市场内幕交易对信息效率的影响——基于内幕交易行为的识别与监测 认领
17
作者 李志辉 孙广宇 《南开学报:哲学社会科学版》 CSSCI 北大核心 2020年第5期136-145,共10页
基于内幕交易后股票收益率的变动特征,通过构建内幕交易行为的识别方法——信息泄露模型,并利用沪市A股的分时高频交易数据可以实现对可疑内幕交易行为的监测,进而实证分析内幕交易对股票信息效率的影响方向和程度。研究结果表明,内幕... 基于内幕交易后股票收益率的变动特征,通过构建内幕交易行为的识别方法——信息泄露模型,并利用沪市A股的分时高频交易数据可以实现对可疑内幕交易行为的监测,进而实证分析内幕交易对股票信息效率的影响方向和程度。研究结果表明,内幕交易会导致股票信息效率的下降,转换数据频率和分市场行情检验结果依旧稳健。在分市场行情检验中,内幕交易对信息效率的不利影响往往在股票市场上涨和反弹时更为突出,而在股票市场震荡和下跌时有所减弱。 展开更多
关键词 内幕交易 高频交易数据 信息泄露 信息效率
统一化与差异化:债券市场内幕交易规制的困境与法制进路 认领
18
作者 王怀勇 钟文财 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2020年第12期66-76,共11页
后疫情时代的债券违约潮背景下,高收益债券和信用衍生品成为债券市场内幕交易的高发区。然而,债券市场内幕交易规制面临去监管化的价值冲击、股票化规则难以适用和认定标准的差异化不足等三重困境。鉴于内幕交易的不公平竞争本质和欧美... 后疫情时代的债券违约潮背景下,高收益债券和信用衍生品成为债券市场内幕交易的高发区。然而,债券市场内幕交易规制面临去监管化的价值冲击、股票化规则难以适用和认定标准的差异化不足等三重困境。鉴于内幕交易的不公平竞争本质和欧美规制体系的局限性,缺乏统一金融法制和判例法传统的中国应采纳维护公平竞争的规制思路,以公平竞争为反欺诈和市场诚信的价值桥梁,引领统一化的顶层设计;同时针对债券市场特性进行差异化调试,豁免做市商和中央对手方,完善内幕信息规定,并围绕询价开展信息规制。 展开更多
关键词 债券市场 信用风险缓释工具 信用保护工具 内幕交易 公平竞争
在线阅读 免费下载
法秩序统一性视野下被动获悉型内幕交易犯罪主体的识别 认领
19
作者 刘双阳 李川 《河南财经政法大学学报》 2020年第1期95-103,共9页
内幕交易主体的识别是判断行为人是否构成内幕交易犯罪的关键,关于“被动获悉型”内幕交易人是否属于内幕交易罪的主体争议颇大,源于我国证券交易法规采纳不同的理论学说与识别标准,对内幕交易主体的表述有所差异。随着证券市场的发展,... 内幕交易主体的识别是判断行为人是否构成内幕交易犯罪的关键,关于“被动获悉型”内幕交易人是否属于内幕交易罪的主体争议颇大,源于我国证券交易法规采纳不同的理论学说与识别标准,对内幕交易主体的表述有所差异。随着证券市场的发展,内幕交易主体多元化,一方面,从维护证券交易市场公平秩序出发,采纳基于信息平等接触理论构建的“任何知悉人”标准是大势所趋,为将“被动获悉型”内幕交易人纳入内幕交易主体范围奠定理论根基;另一方面,基于内幕交易罪双重违法性的行政犯特征,从法秩序统一性视角考察“被动获悉型”内幕交易,依据现行法认定其具有行政违法性与刑事违法性,为“被动获悉型”内幕交易人进入内幕交易主体范围扫清规范障碍。但并非任何被动获悉内幕信息的人均不能进行相关交易,若符合法定的责任豁免情形可以抗辩,防止不当扩大内幕交易罪的适用对象。 展开更多
关键词 内幕交易 主体识别 被动获悉 法秩序统一性 责任豁免
在线阅读 下载PDF
短线机构投资者能抑制内幕交易吗? 认领
20
作者 王树强 梁念 +1 位作者 陈一旗 孟娣 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2020年第5期26-41,共16页
短线机构投资者能否抑制内幕交易?学术界莫衷一是。本文在科学定义股市交易主体的基础上建立了短线机构投资者、内幕交易者和噪音交易者参与的两期交易动态博弈模型,并使用逆向归纳法求解了其子博弈精炼纳什均衡,同时对均衡解的影响因... 短线机构投资者能否抑制内幕交易?学术界莫衷一是。本文在科学定义股市交易主体的基础上建立了短线机构投资者、内幕交易者和噪音交易者参与的两期交易动态博弈模型,并使用逆向归纳法求解了其子博弈精炼纳什均衡,同时对均衡解的影响因素进行了仿真分析和实证检验。结果显示,短线机构投资者对内幕交易存在有限抑制效应:当短线机构投资者的信息获取和研判能力提高时,内幕交易利润降低,抑制效果显现,但需以信息获取和研判能力超过一定阈值为前提;当短线机构投资者数量增加时,内幕交易利润降低,抑制效果显现,但存在短线机构投资者数量的边际抑制效应递减。因此,单一推进投资主体的机构化不一定对内幕交易产生自发的市场抑制,提升短线机构投资者理性水平是抑制内幕交易的关键。 展开更多
关键词 短线机构投资者 内幕交易 理性水平
上一页 1 2 19 下一页 到第
使用帮助 返回顶部 意见反馈